风光公用环保周报理性看待欧盟净零工业法案影响

行业动态

      行业近况

      2023 年3 月13 日至3 月17 日光伏/风电/环保/电力板块涨跌幅分别为-7.44%/-3.68%/-1.63%/+1.12%。

      评论

      光伏观点与推荐上游价格回落+组件排产向上支撑基本面表现，理性看待欧盟净零工业法案影响。我们预计3 月组件端排产有望继续环增~10%上下，硅料价格企稳有望带动光伏基本面重新进入修复通道，继续看好1）需求侧，看好美国市场占比回升以及地面电站占比回升，推荐阳光电源、晶科能源A/US、晶澳科技、禾迈股份；2）供给侧，看好硅料放量后粒子、石英砂紧张带来涨价和格局优化机会，推荐石英股份、TCL中环；3）技术侧，TOPCon扩产量超预期，2H23 TOPCon终端渗透率有望加速提升，看好有望受益于N型迭代、量利齐升的辅材环节聚和材料、建议关注宇邦新材（未覆盖）。

      风电我们认为行业景气趋势正在到来。展望2023 年全年，我们预计中国风电行业装机量有望在此前三年相对稳定的50-55GW基础上实现超过40%的增长，达到70-80GW。装机节奏方面，我们预计伴随国内疫情影响逐步结束，在2022 年行业近100GW饱满招标量支撑下，我们观察到行业已经在1Q23 进入了相对饱满的生产进度，3 月开始产业链生产和交付基本进入旺季，同时叠加原材料现货价格保持相对低位也有望对行业利润修复带来贡献。我们重点推荐1）景气度高的海风产业链中，长期成长性较好、盈利能力和格局稳定的东方电缆；2）量利均提升的塔筒环节和风机零部件环节天顺风能、海力风电、金雷股份、日月股份，建议关注天能重工（未覆盖）。

      公用事业本周内陆、沿海电厂均呈现日耗周环比走弱、煤炭库存天数稳定在15-17 天，动力煤继续价格博弈，在1,100 元/吨上下波动，但同比降幅扩大至27%。中国广核发布2022 年业绩并召开业绩会，继续兑现派息率连年上涨承诺。我们看好能源安全和转型双重要求下，核电发挥重要基荷且清洁电源作用，为沿海省份保障电力供应。我们建议优选在转型过程中承担重任的火电+新能源电力央企以及低估值核电企业，重点推荐华润电力、华能国际、中国电力、中国核电、中国广核H。

      估值与建议

      维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。

      风险

      宏观经济下行，原材料价格波动，政策落地不及预期，下游需求不及预期。

来源[中国国际金融股份有限公司 陈显帆/刘佳妮/马妍/苗雨菲/车昀佶]   日期2023-03-20