国金证券给予联泓新科买入评级

国金证券股份有限公司姚遥,陈屹近期对联泓新科进行研究并发布了研究报告《光伏高景气EVA量利齐升，Q2业绩创历史新高》，本报告对联泓新科给出买入评级，当前股价为42.68元。

　　联泓新科(003022)　　业绩简评　　7月22日公司发布2022中报，上半年实现营收39.38亿元、同增2.93%，实现归母净利4.57亿元、同降15.61%；其中Q2实现营收23.82亿元、同增17.77%，实现归母净利3.49亿元、同增28.56%。公司一季度技改影响销量及成本，二季度EVA量利齐升、单季度业绩创历史新高，符合预期。　　经营分析　　技改顺利达产，EVA光伏料比例大幅提升。上半年公司EVA树脂实现收入13.31亿元、同增7.79%，我们预计EVA树脂产销量约5.8~5.9万吨，其中二季度产销量约3.8~3.9万吨。一季度公司EVA装置受技改影响停产28天，3月底技改完成后效果良好顺利达产，出货量提升且光伏料比例大幅提升，报告期内光伏胶膜料排产占比稳定在80%以上。　　光伏需求高增带动EVA树脂盈利维持高位。上半年公司EVA树脂业务毛利率54.17%、同增2.91PCT，预计贡献利润约3.6亿元。Q2下游光伏需求快速增长，5月光伏级EVA价格上涨至2.8~3.1万元/吨，达到历史高点，我们预计公司上半年EVA树脂产品含税均价约2.6万元/吨，Q2均价超过2.8万元/吨，价格高位推动盈利能力持续提升，二季度业绩创历史新高。　　投建电子特气、锂电添加剂VC，新材料平台布局持续推进。7月公司公告出资6885万元设立子公司华宇同方（持股51%），一期投资4.1亿元建设1万吨/年电子级高纯特气（电子级氯化氢、电子级氯气、三氯氢硅、四氯化硅等）和3000吨/年锂电添加剂VC项目，预计于2023H2投产。电子特气是集成电路、半导体领域仅次于硅片的第二大晶圆制造材料，国产化率低、增长空间大，华宇同方子公司掌握多项提纯关键技术及优质客户资源，可就近利用园区氯气、氢气资源，竞争优势明显；VC是目前锂电电解液中用量最大的添加剂，预计未来需求旺盛，且公司10万吨/年锂电溶剂项目2022年底投产后可提供原料EC形成协同效应，新材料平台布局持续推进。　　盈利调整与投资建议　　我们维持公司2022-2024年归母净利润13.50、16.70、20.12亿元的盈利预测，对应EPS为1.01、1.25、1.51元，维持“买入”评级。　　风险提示原材料价格波动风险，EVA价格不及预期风险，扩产项目建设进展不顺风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安证券张汪强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.32%，其预测2022年度归属净利润为盈利13.93亿，根据现价换算的预测PE为41.04。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为33.44。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，联泓新科（003022）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。