华鑫证券给予劲仔食品买入评级

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对劲仔食品进行研究并发布了研究报告《定增助力发展，产品渠道双管齐下》，本报告对劲仔食品给出买入评级，当前股价为8.31元。

　　劲仔食品(003000)　　事件　　2022年05月30日晚间，公司发布定增公告公司拟募集总金额不超过2.85亿元，扣除发行费用后拟用于湘卤风味食品智能生产项目、营销网络及品牌建设推广项目和新一代风味休闲食品研发中心项目。　　投资要点　　实控人以现金认购定增，中长期布局公司未来　　公司本次非公开发行股票募集总金额不超过2.85亿元，由董事长周劲仔先生用现金方式以发行价5.95元/股认购本次非公开发行股票，扣除发行费用后拟用于湘卤风味食品智能生产项目、营销网络及品牌建设推广项目和新一代风味休闲食品研发中心项目。本次定增前，公司实际控制人周劲松夫妇合计直接持有39.84%的股份，周劲松认购本次定增股票自本次发行结束之日起36个月内不得转让，该定增方案反映公司实控人对公司未来的看好。　　湘卤风味休闲食品智能生产项目位于湖南省岳阳市平江高新技术产业园区，建成后新增湘卤风味休闲食品合计产能1万吨，项目建设周期为30个月。公司优势是传统流通渠道，公司在部分现代渠道存在占比不足、终端品牌陈列效果较差等问题。此外，电商渠道日益成为公司品牌输出与曝光的窗口，小红书、抖音、快手等社交电商等为公司营销渠道提出新挑战。公司拟通过营销网络项目的实施进一步完善全渠道的运营模式。当前鱼制品、豆制品占公司营业收入的85%以上，现有产品结构较为单一。研发中心募投项目的实施将进一步提升公司研发实力，改善现有产品品质并丰富现有产品结构。2022年目标是营收增速不低于20%。　　产品持续推陈出新，渠道继续精耕细作　　品牌端，2022年公司将继续聚焦打造销量领先的卤味零食专家品牌形象，培育品类认知，深化品牌建设。一是注重线上品牌传播，集中优势资源面向年轻消费群体开展品牌策划及传播活动。二是抓好市场终端形象打造，线上与线下结合进行广告投放及品牌曝光，促进品效合一，优化传播效率，实现品牌影响力的快速提升和品类市场规模的快速崛起。　　产品端，2021年公司聚焦鱼制品、豆制品、禽肉制品三大品类，根据消费者需求和渠道拓展需要，2021年公司重点推出三大品类大包装（整袋销售、整盒销售）系列，同时还开发了“湖湘劲辣”“热辣火锅”等创新升级口味产品，取得一定市场效果。2022年公司将继续通过技术升级和标准化带动核心品类革代和升级，以达成优化产品口感、降低产品成本和提升产品的核心竞争力的目标。同时，公司将积极研发创新，开发创新型鱼制品，新型豆制品、禽肉制品、蛋制品、风味素食等产品，进一步优化产品结构，满足消费者的多样需求。　　渠道端，公司坚持线上线下全渠道发展战略，以渠道布建为公司发展核心，持续提高产品的市场竞争力。销售模式以经销模式为主、直营模式为辅；销售渠道已逐步形成线上线下双轮驱动，均衡发展的格局。当前公司营销网络基本覆盖全国各省、自治区和直辖市，合作经销商达到1800余家。2022年将公司紧跟线上及线下的渠道变化趋势，针对空白市场提速渠道布建，做好广度扩张全力提升铺货率。针对已覆盖渠道加强精细化运营，做好深度精耕以提升产出，进而不断完善公司的线上线下营销网络。　　盈利预测　　当前公司继续专注深耕卤味零食，聚焦深耕休闲鱼制品、豆制品、禽肉制品“三大品类”不断创新，发挥公司自主制造的核心优势，坚持深化营销网络建设。我们看好公司加大聚焦鱼类零食，优化现有产品结构，拓展其他品类鱼类零食、海味零食，持续不断推新品。暂不考虑定增对业绩及股本影响，我们预计2022-2024年EPS为0.26/0.32/0.39元，当前股价对应PE分别为32/26/21倍，维持“推荐”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、新品推广不及预期、定增进展不及预期、原材料上涨风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券范劲松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为60.08%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.64亿，根据现价换算的预测PE为20.27。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为9.1。证券之星估值分析工具显示，劲仔食品（003000）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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