华鑫证券给予甘源食品买入评级

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对甘源食品进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告产品渠道双轮驱动，全力以赴完成目标》，本报告对甘源食品给出买入评级，当前股价为89.48元。

　　甘源食品(002991)　　投资要点　　产品持续推陈出新，渠道多点开花发力　　产品端，公司产品持续推陈出新，计划5月上新冻干坚果并投放高端会员店进行试销，若效果良好将进行大范围推广。老三样基本盘稳增长下更多关注新品的动态，花生、薯片、米酥及坚果亦有较大增长潜力。渠道端，公司积极拥抱零食专营渠道，已与多家零食专营公司签约并进入相应渠道，预计今年将有明显贡献。线上换负责人后挑战翻倍目标，传统KA基本盘挑战20%增长目标，高端会员店积极增加SKU，流通+特通积极推进。　　目标指引清晰，全力以赴完成　　根据此前员工持股计划要求，以2021年营收和归母净利润（且剔除员工持股计划及股权激励计划股份支付费用影响数值）为基数，要求营收和归母净利润增速2022年均不低于20%、2023年均不低于56%、2024年均不低于103%。2023年公司业绩指引比较清晰，我们认为公司将全力以赴完成目标，整体势头良好。　　盈利预测　　我们看好公司布局口味性坚果并进行品类创新及渠道精耕细作，零食专营渠道有望放量。我们预计2022-2024年EPS为1.99/2.58/3.50元，当前股价对应PE分别为45/35/26倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、商超客流量减少、原材料上涨风险、零食专营渠道增长不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，达证券马铮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.8%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.85亿，根据现价换算的预测PE为45.35。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为93.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，甘源食品（002991）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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