城市转债申购建议及豪美转债、华正转债配债分析

明天城市转债发行，豪美转债和华正转债股权登记，下面是具体分析。

01

可转债申购建议

城市转债

基本息评级 AA－，发行规模 4.600 亿元，目前转股价值 103.59 元，转股溢价率 -3.46%，纯债价值 82.570 元。

债券期限自发行之日起 6 年，即 2022 年 1 月 21 日至 2028 年 1 月 20 日。

债券利率票面利率第一年 0.30%、第二年 0.50%、第三年 0.80%、第四年 1.60%、第五年 2.50%、第六年 3.00%，到期赎回价115.00（包含最后一期利息）。

转股起止日期 2022 年 7 月 27 日至 2028 年 1 月 20 日止。

向下修正条款（下调转股价格）在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85% 时。

有条件赎回条款1)转股期内，A股股票连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含 130%)；2)当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。

回售条款最后 2 个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续 30 个交易日低于当期转股价格的 70%时；募集资金用途出现重大变化时。

公司简介正股新城市，专业技术服务行业，主营业务是国土空间规划（城乡规划）、工程设计及工程咨询。这三类服务带来的营收分别占营业总收入的 64.42%、28.31%及 3.66%。（2021年中报数据）

公司是国内第一家以国土空间规划为主业的上市公司，行业地位稳固，人才梯队完善，订单充足且现金流优异。拥有城乡规划、建筑工程、市政道路、风景园林 、工程咨询资甲级资质以及给排水、桥梁 、土地规划乙级资质。不过，受经济环境波动影响, 公司营业收入增速呈现下滑趋势。

财务情况公司 2020 年实现营业收入 4.16 亿元，同比增长 -6.03%；实现归母净利润 1.008 亿元，同比增长 -6.26%。2021年前三季度实现营业收入 2.90 亿元，同比增长 -1.18%；归母净利润 0.60 亿元，同比增长 -19.77%。

募集资金用途本次募集可转债的资金用于如下用途。

1、国土空间规划与土地统筹业务中心项目；

2、智慧城市感知系统设计中心项目；

3、全过程工程咨询服务中心项目。

股价短期情况公司股价自高点下跌后在箱体内震荡，股票成交量低迷，感觉短期很难突破箱体上沿。

打新市场情绪很好；公司质地尚可；债券评级AA－，一般；转股溢价率 -3.46%，不错；纯债价值 82.570 元，尚可；下修条款正常；有回售保护；股价短期走势一般。

综上，申购评价给予★★★★。

申购评价体系（略有调整）满星五颗星★★★★★。三星及以上顶格申购；三星以下放弃申购。

对应预计上市首日价格三星100-110元；三星半110-120；四星120-130元；四星半130-140元；五星140元以上。

02

配债分析

豪美转债

基本息评级 AA-，发行规模 8.240 亿元，目前百元股票含权 16.79 元，转股溢价率 2.04%。

公司简介正股豪美新材，金属制品业，主营业务是铝合金型材和系统门窗研发、设计、生产及销售。公司产品主要应用于工业、建筑及汽车领域，这三部分创造的营收分别占营业总收入的 44.03%、40.77%及 5.70%。（2021年中报数据）

财务情况公司 2020 年实现营业收入 34.37 亿元，同比增长 15.82%；实现归母净利润 1.16 亿元，同比增长 -30.73%。2021年业绩预告全年实现归母净利润 1.33-1.50 亿元，同比增长 14.73%-29.39%。

配债情况每股可配售 3.5399 元豪美转债。

买入 1 手（100股）豪美新材，可配售100*3.5399=353.99元，大概需要 2108 元，可获配 3或4 张豪美转债。

买入 2 手（200股）豪美新材，可配售200*3.5399=707.98元，大概需要 4216 元，可获配 7 张豪美转债。

买入 3 手（300股）豪美新材，可配售300*3.5399=1061.97元，大概需要 6324 元，可获配 10 张豪美转债。

其他金额可以自己计算一下。

今天股价从开盘涨将近4个点到收盘跌4个点，亏钱效应明显。而且板块其他股票也是跌多涨少，是里面获利资金等不到申购当天直接开始砸了嘛，感觉配债也很危险。

华正转债

目前百元含权量10.77元，配1手华正转债大概需要200股，按照今天的收盘价计算是7452元，所需股票金额较大，配债不合适。

风险提示本文所提到的观点仅是个人思考交流，不构成买卖建议，风险自担哦。