鄙人对京北方开板价定位及后续走势的机会分析

鄙人对 【京北方(002987)、股吧】 开板价定位及后续走势的机会分析

1. 估值定位及行业近似企业对比

首先说下金融行业系统集成类次新股 宇科技 ，主要业务都是银行金融服务，产品基本雷同，谈不上高深的技术含量，主要是软硬件的糅合，他们的产品常见于中小银行，毛利基本稳定在35%，2019年营业额26亿，合理PE35市销率4之内，总市值100亿上下才值得长期持有！目前PE达到60总市值160亿市销率接近6.5主要是百度投资后的明星效应，之前一直是24—30区间震荡，个人判断最终还是会跌回PE35上下，因为没有特殊护城河！百度头子的公司下300170，之后的长期阴跌就明白这种晕轮没有长期价值，和腾讯系或者阿里系比总是差霸气多了阴柔无力。

其次是 高伟达 ，这个公司其实是 宇科技 的老师，据说同行某某公司的控制人以前还是 高伟达 的销售经理，标准化程度和技术含量半斤八两，其核心客户大同小异，奇怪的是他的毛利只有学生和 京北方 的一半不到，估值目前是PE45上下。2018--2019散户控盘时代一直只有PE25,长期来这公司很可能相对要有估值修复到PE50--55的可能，因为最近机构介入明显
，目前市销率是4，拿 宇科技 比较有20%上升空间。如果有类似 宇科技 的股权结构变化，市销率同样到6，那就是还有50%左右的估值修复空间。

京北方 营业规模和 高伟达 相当，基本销售利润率和 宇科技 等同，但成立时间是最短的，所以理论上估值应该肯定比 高伟达 好，但比 宇科技 略低，因为没有明星大股东。节本上可按照PE55,对应市值88亿， 市销率5对应市值90亿， 平均下来也就是90亿总市值。当然，作为三者中成立时间最短的用最短时间超越行业老师，毛利率居前列，估值或许可以在有10—15%提升预期，所以， 个人认为合理市场化估值就是100---115亿， 对应估价60—66.

2 开板后的震荡筑底趋势

近期发行速度快， ST 的也是越来越多，即便是近期创业板和中小板上市质地都很不错，很多都是具有较好的行业护城河。但是次新往往散户为主，
大户在里面猎杀散户就是次新股的常见交易形势，如果没有强力资金抱团介入，很容易形成塌陷循环 --- 杀跌 — 小平台再杀跌 ---- 大盘跌时跌 --- 大盘涨概念涨它不在板块中也还是跌跌，直到换手接近老股，估值也是老股一样，甚至比同板块一半老股估值还便宜此时某一天跟随大盘或者特定板块再出现非理性杀跌就要敢于重仓买入。

京北方 目前还是安全的一字板上行过程中， 各位中签者 5-6 天内基本不用，想兑现的 到 5.18 日之后，想买进的估计也要等到 5.18 之后。开板之后总市值接近 30 亿或许有柚子短炒作，或许就直接杀跌，因为行业和公司本身并不是稀缺标的，持续盈利能力不得而知，加之次新包装上市是惯例，可以肯定无论开板是否有炒作，都会相对高 30% 左右的回调！如果有一番炒作到了 80 之上， 那后面的阴跌 + 急跌 + 小平台 + 急跌的走法估计要持续好长时间。如果没有机构资金买入，这种杀跌可能要相对炒作峰值的 5 折处理。

目前很有可能开办后在 60—66 小平台附近平行走，如有机构逐步介入说明公司质地坚硬！如果没有一家机构买入，公司大约有包装硬伤，可以耐心等待地下室价格！！

次新一旦进入杀跌趋势，一般毫无道理瞎杀跌，因为以散户为主，
散户的特就是喜欢超短期随时兑现，割肉和赚钱一样眼都不眨一下，如果几个大户恶意杀跌， 此股在 6 月 -7 月很可能跌破 45. 但愿我是胡扯蛋。因为到那时机构都会觉得太便宜会买入！

3. 未来的主升机会

每个次新都一样，真正的大牛股一定是伴随艰难的磨底杀跌！ 300598 跌破 20 的时候我说过这个公司做软件这么低估值毫无道理， 所以 2018 年 2 月 —4 月第一波翻倍行情我结结实实逮到了。

002987 开板必须跌破 45 甚至 40 才有可能出现翻倍行情。跌破 40 肯定是大盘系统性因， 至于翻倍一定是业绩确定性和风口叠加。目前大盘根本没有走牛的可能，与美国的对垒觉悟胜算，而且极有可能出现群殴，今年的系统性风险就是群殴。

金融软件企业的炒作特性已经得到市场认可， 注册制已经宣判大部分科技企业终将沦为垃圾，现有的大企业就是未来的市场领导者，行业细分与相互介入门槛日渐提高，分食者这个机会主义的说法没有普遍成功的可能！

静待市场向好金融服务行业的系统性机会，才是此标的大爆发的时机！但是，目前仅仅当一般系统集成类公司 PE45-55 估值处理！即使惨烈杀跌也不要觉得社会对不起你！二级市场每天都有非理性疯狂，疯狂的拉涨，疯狂的核按钮！

这是一个疯狂的市场，必须清有利的疯狂时机，适当提前介入，但不是寒夜里等着日出。目前，还是寒夜，大伙注意保暖！顺便提一下我管理的一个账户也有 500 底仓开办后可能加仓也可能直接走人，市场时机。至于是否会重仓买， 那也许是 6 月也许是 7 月！

反正估值合理的科技类次新股我和大家一样比较喜欢！当然我最喜欢的还是大消费类次新他们长期业绩确定性更好，科技股有时候拿空气当面包的疯狂多数时候反而成了反反复复韭菜收割机，多年过去后很多科技股的总估值可以纹丝不动，二消费类经常是多年过去悄悄变成成了庞然大物！