飞机零部件之北摩高科

北摩高科公司主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售。公司部分产品独家生产、不可替代。公司产品广泛应用于歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机、直升机及航天高空飞行器等重点军工装备，未来或受益于主战装备的列装放量。

公司航空维修及配套服务业务主要包括飞机起落架、刹车控制系统、机轮及刹车装置等部件的检测、维护和修理等保障性工作，市场空间较广。

2021年营收11.32亿，同比增长64.91%；归属于上市公司的净利润4.22亿，同比增长33.43%；扣非净利4.11亿，同比增长33.73%。

2022年上半年营收6.43亿，同比增长10.99%；归属于上市公司的净利润2.1亿，同比下降7.09%；扣非净利2.1亿，同比下降5.82%。

2022年第三季度营收2.16亿，同比下降8.25%；归属于上市公司的净利1.15亿，同比增长16.98%；扣非净利1.13亿，同比增长16.03%。

按照行业分可分为军品和民品，详情如下

1.军品公司军品包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘（副）、起落架和检测试验等

（1）2021年营收10.34亿，同比增长58.4%；毛利率79.39%，同比增加4.39个百分点。其中检测试验营收5.55亿，同比增长323.46%，因为2020年检测试验业务9月份才并表，而2021年是全年的业绩并表，相当于多出了8个月的业绩。

（2）2022年上半年营收5.88亿，同比增长14.32%；毛利率70.95%，同比减少8.39个百分点

（3）公司生产的飞机刹车制动产品关系到飞机起飞、降落及滑跑安全，属于耗材类产品，具有一定的使用寿命和替换周期，随着十四五军工行业实战演习频率和飞行训练小时数的提升，机轮和刹车盘类耗材产品的替换和维修周期或缩短，公司或直接受益。

（4）在整体国防投入不断增加、军费开支保持稳定增长的情况下，各军中装备开支保持相应的增长趋势，因此军品订单具有较强的延续性，但具体的型号和订单量可能在各年度有所波动。

2.民品公司民品包括民航飞机起落架着陆系统及高速列车刹车制动产品市场。

（1）2021年营收0.98亿，同比增长190.14%；毛利率74.02%，同比增加11.05个百分点。

（2）2022年上半年营收0.55亿，同比下降15.28%。2022年1月1日，公司取得了海航的供应商资质，并签订十年航材采购供货协议，2022年以来公司民航PMA产品已取得销售收入。（但是好像并没有带来什么大的业绩，也有可能跟疫情有关，现在的航空公司因为疫情飞的少，处于大幅亏损状态）。

（3）民航飞机航材采购协议有效期为10年，不同航司的不同型号客机此前与国外签订的10年长期协议未来都会逐步到期，相公司有很大的机会在不远的未来成为新航司的供应商。民航业务技术水准更高、市场空间更大。

（4）公司在第十四届珠海航展中已经实物展示了具有自主知识产权的国产大飞机主起落架外筒，在国产飞机列装提速和国产替代的大背景下，民航起落架业务市场空间将更为广阔。

（5）预计到2022年，中国航空维修市场规模将接近100亿美元，目前公司合计拥有民航进口飞机47项维修能力。

（6）截至2020年底，民航全行业运输飞机期末在册架数3903架。另外根据中航工业集团发布的《民用飞机中国市场预测(2021-2040)》，预 计2021-2040 年间，中国需要补充民用客机7646 架，其中宽体客机1561 架，窄体客机5276 架，支线客机 809 架。无论是现有存量的国内民用飞机的体量，还是未来增加的国内民用飞机体量，都将带来较大的民用飞机配套市场

（7）目前高铁领域招标采购皆为最低价中标，毛利率附加值很低，公司现在正积极参与市场空间较大、层级更高的时速400km/h全电碳陶刹车项目。

完整的飞机刹车制动系统产业链包括上游原材料、预制体、电子元器件等，中游刹车盘（副）、刹车控制系统及机轮等，以及下游的起落架等机电系统。公司以刹车盘(副)为基础，逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸，并朝着集成化和智能化的方向发展。公司具备独立完成飞机起落架着陆全系统设计、制造及试验验证能力的集成优势， 2021年公司正式完成起落架着陆系统的交付，实现了从零部件供应商、材料供应商向系统供应商、整体方案解决商的跨越式转变。公司产品详情如下

1.飞机刹车控制系统及机轮

（1）2021年营收3.16亿，同比下降23.43%；毛利率76.39%，同比增加3.07个百分点。

（2）2022年上半年营收3.54亿，同比增长179.64%；毛利率68.36%，同比减少9.42个百分点

（3）全电刹车技术是目前国内最先进的刹车控制技术，全电刹车系统重量更轻、可以实时进行故障检测及隔离，同时免除了液压油泄露风险。公司的全电刹车技术已应用于某型航空航天装备，填补了国内航空航天领域刹车专业能力的短板。

（4）目前在飞机刹车控制系统及机轮相关领域，欧美发达国家在技术上具有先发优势， 其产品相对比较成熟，并应用较为广泛，具有较强的竞争力。国际市场上的主导者是美国的Honeywell、 B.F. Goodrich、法国的Messier-Bugatti、英国的Dunlop四家企业。在欧美国家对我国科技领域封锁升级的背 景下，民航飞机配套产业的国产替代和自主可控的需求或较为迫切。

2.刹车盘（副）公司产品包括刹车盘、摩擦片（干、湿式）和闸片。

（1）产品主要应用于歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机、直升机及坦克装甲车辆等重点军工装备，以及民用民航飞机、高速列车、工程车辆等。

（1）2021年营收1.96亿，同比增长53.31%；毛利率89.76%，同比增加8.55个百分点。

（2）2022年上半年营收0.26亿，同比下降78.85 %。主要系受到最终用户需求的影响而出现波动，公司自身业务的市场份额和行业竞争格局未发生任何变化。

（3）公司于2021年1月正式收购陕西蓝太，陕西蓝太是目前为止我国取得民航飞机碳刹车盘PMA许可证最多最全的企业，公司将继续整合北摩高科和陕西蓝太多个飞机刹车盘PMA资质，努力叩开个航空公司的航材配套大门。

（4）目前已有车企与北摩高科开展碳陶刹车盘的合作，希望未来能将航空航天制动技术应用到新能源汽车制动领域，为汽车制动性能的提升、传动效率的提升和汽车轻量化提供技术保证。

3.检测试验业绩来自公司控股子公司京瀚禹，京瀚禹自2020年9月纳入合并报表范围，2021年净利2.61亿，2022年上半年净利1.03亿。

（1）2021年营收5.55亿，同比增长323.46%；毛利率80.76%，同比增加7.82个百分点，营收大幅增长是因为2021年比2020年多出8个月的业绩。

（2）2022年上半年营收2.58亿，同比下降6.83%；毛利率73.67%，同比减少3.79个百分点。2022年上半年疫情管制对于京瀚禹业务影响很大。

4.起落架

（1）2021年，营收0.4亿（来自2021年上半年），因为是新的业务，2020年营收为0；2022年上半年营收为0，主要系起落架交付周期由客户决定。

（2）2021年，公司实现某型飞机起落架业务收入，在十四五期间公司将继续推进更多型号飞机起落架产品的定型、批产及列装。目前公司多款起落架项目均在研制中。

供应商方面

（1）公司采购物资有原材料、电子元器件、外协加工件等。

（2）采购额排列第一（2021年占公司总采购额的8.82%）的供应商为江苏天鸟高新技术股份有限公司（楚江新材子公司）。

客户方面

（1）公司的客户主要为军方和主机厂商，主要执行无预付款的赊销政策，货款无法收回的可能性较小。

（2）公司产品销售主要分为两类:第一类是直接配套研制刹车制动产品并销售给主机厂商用于整机装配;第二类是销售产品给军方及军工厂作为备件。根据军方用户规定，整机在列装后必须配备一定数量的主要备件，故在公司产品所装备的飞机列装后，军方会向公司采购一定数量的备件。

（3）公司是成飞集团、沈飞集团、西飞集团、陕飞集团、洪都集团等各大主机厂的配套供应商，合作研制和生产各类型号飞机的刹车制动类产品，产品市场份额较高且稳定。

研发方面

2021年研发费用7601.41万，同比增长52.47%。2022年1-9月研发费用5957.27万，同比增长36.65%。

2020年上市募集资金投资项目如下（投资进度太慢了，感觉公司做事效率有问题，就算疫情会有所影响，也不该这么慢）

（1）飞机机轮产品产能扩张建设项目募集资金计划投入额为2.85亿，截至2022年6月底，投资进度为31.53%，预计在2022年12月31日投入使用。

（2）飞机着陆系统技术研发中心建设项目募集资金计划投入额为1.45亿，截至2022年6月底，投资进度为68.28%，原定时间为2020年12月31日投入使用，2022年4月公告延期至2023年12月31日投入使用。

（3）高速列车基础摩擦材料及制动闸片产业化项目募集资金计划投入额为0.8亿，截至2022年6月底，投资进度为7.08%，预计在2022年12月31日投入使用。

其他重要事项

（1）公司主要产品的最终用户为军方，其销售受最终用户的具体需求、年度采购计划及国内外形势变化等诸多因素的影响，加之公司实现销售的产品品种较少、最终客户数量较少，使公司各年度订单数量存在不稳定性。军品采购特点使公司订单个数少、单个订单金额较大、执行周期较长、交货时间分布不均衡，导致公司营业收入在不同会计期间内具有一定的波动性。

（2）商誉1.94亿。

（3）截至2022年9月30日，公司应收账款19.77亿，这个数字相对于公司的营业收入来说还是太大了，就怕会影响到公司的现金流，从而影响公司后期的业务。

（4）商飞公司的C919和ARJ21目前着陆系统供应商全部为国外的利勃海尔，公司目前在积极地参与各种型号的国产化工作。