军工板块利润率排名第1,主营轰炸机、坦克刹车系统,股价已回撤51%

这是一家在A股国防军工板块360家上市企业中，销售毛利率排名第一的上市公司。

该企业生产的飞机起落架和刹车系统，广泛应用于歼击机、轰炸机、运输机、直升机，及坦克装甲车辆等重点军工装备。

目前，公司研发的产品已被军方及国内各大主机厂商广泛采用，服务范围遍布5大战区，部分产品独家生产、不可替代，打破了国外厂家对该领域的技术封锁及垄断。

而这家企业的历史净利润已经连续五年实现了增长，并在2020年以3.16亿元的业绩创出了历史新高。

到了2021年公司的业绩不仅连续三个季度实现了大幅度的增长，还只用了三个季度的时间，就完成了3.25亿元的净利润。

这个业绩不仅同比大幅增长了87%，还再次刷新了净利润的历史最高纪录，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

而从周K线上看，这家公司的股票目前正处在调整阶段，股价在158个交易日内已经回撤了51%。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

这家公司主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架，和坦克装甲车辆、高速列车等刹车制动产品的研发、生产和销售。

该企业检测试验业务的收入占比为47.89%，飞机刹车控制系统的收入占比为21.86%，刹车盘的收入占比为21.11%。

目前公司已经攻克了国内大飞机领域的机轮刹车技术难点，并在国内大飞机机轮设计领域首次采用偏置对开式结构轮毂组件。

而在该企业的前十大流通股东中，除了有一位自然人外其他都是机构投资者，这就说明了机构对公司未来成长性的认可程度。

了解完这家企业的基本情况，下面我们再来看看公司业绩的表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

在正式分析业绩表现之前，我们先来看看该企业每年支付给职工薪酬的情况。

从2015年开始，这家公司每年支付给员工的薪酬已经连续六年实现了增长，这说明该企业目前正处在高速发展阶段，每年都在招兵买马。

在高速发展期，这家公司2021年的业绩不仅连续三个季度实现了增长，还创下了历史新高。

该企业报告期内，一季度的净利润为1.05亿元，同比增长了80%；二季度的净利润为2.26亿元，同比增长了110%；三季度的净利润为3.25亿元，同比增长了87%。

而公司2021年第三季度的业绩，在A股国防军工板块360家上市企业中，排名第76位。名次比较靠前，说明其规模很大。

下面我们来分析一下净资产收益率这个指标，并判断出该企业的赚钱能力，以及在军工板块的市场地位。

2020年管理层用股东的100元钱，通过生产经营9个月后，只能赚到9.01元的净利润，净资产收益率为9.01%。

而到了2021年，公司的净资产收益率就达到了13.82%，同比增长了53%。

净资产收益率的提高说明该企业在去年第三季度的赚钱能力明显增强了，而公司的赚钱能力，在A股国防军工板块360家上市企业中，排名第33位。

在本节的最后，我们再来看看这家企业现金流的情况。

经营活动产生的现金流量净额这个指标源自现金流量表，它不仅能衡量公司现金流的情况，还是净利润的试金石。

2021年该企业的现金流量净额为5626.5万元，比2020年增长了188%。

这说明公司在去年第三季度的现金流十分充裕，现金利用效率也大幅提高了，这对其生产经营是十分有利的。

综上所述，这家公司目前正处在高速发展阶段，而在军工板块和该企业规模差不多的企业中，其赚钱能力是最出色的，并且公司的现金流也十分充裕。

业绩增长原因

在本文的重点环节中，翻译官将分析出这家企业净利润增长的原因，希望大家能认真阅读。

翻译官通过使用杜邦理论发现，这家公司2021年第三季度业绩增长的原因是，军工产品利润空间的扩大。

2020年第三季度，公司销售100元的军工产品，只能赚到74.24元的毛利润，销售毛利率为74.24%。

到了2021年第三季度，该企业同样销售100元的机轮产品，却能赚到79.25元的毛利润，销售毛利率达到了79.25%，同比增长了7%。

而通过进一步分析翻译官发现，公司销售毛利率上涨的原因是，军工产品原材价格的降低。

2021年该企业的营业收入为8.15亿元，同比大幅增长了122%。而同期对应的营业成本仅为1.69亿元，同比提高了79%。

营业成本增长的幅度远没有营业收入大，这说明公司的成本在降低，而营业成本指的就是原材料价格。

除了销售毛利率提高以外，该企业净利润增长的原因还有，销售速度的加快以及销售回款时间的缩短。

军工产品的销售速度，用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2020年第三季度，公司销售一批已生产的军工产品，需要551天的时间。现在只需要428天，销售速度加快了22%。

销售回款的时间就是军工产品销售的账期，也是货款回到企业账户的时间，用应收账款周转天数这个指标来表示。

2020年第三季度，公司销售军工产品，需要546天才能收到货款。现在却需要419天，销售回款的时间加快了23%。

综上所述，在2021年由于该企业军工产品利润空间的扩大，以及销售速度的加快和销售回款时间的缩短，这些因素使得公司第三季度的业绩创出了历史新高。

不足之处

在文章的最后，我们再来看看该企业存在的缺点与瑕疵。

通过分析公司的主要数据，翻译官发现该企业的不足之处在于，销售费用的高企。

2020年第三季度，公司的销售费用只有632万元。而到了2021年第三季度，销售费用竟然达到了2534万元，同比增长301%。

而同期公司的营业收入同比只提高了122%，净利润也仅仅增长了87%，所以销售费用的增长幅度显得有些不正常。

因为季报没有给出财务数据的附注，所以翻译官也找不到该企业销售费用增长的原因，但是这个瑕疵却值得我们注意。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持B级的水平。

而这家企业就是北摩高科股份有限公司，股票代码002985。

请注意基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐北摩高科这只股票，也没有说北摩高科公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。