国际化竞争能力行业领先，森麒麟泰国获最低初裁税率

近日，青岛森麒麟轮胎股份有限公司（证券简称森麒麟；证券代码002984.SZ）发布公告称，公司获悉美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查第一次年度行政复审初裁结果，其子公司森麒麟轮胎（泰国）有限公司（以下简称森麒麟泰国）取得1.24%的单独税率。

公告显示，森麒麟泰国当前仍在执行17.06%的原审税率。森麒麟表示，此次森麒麟泰国取得1.24%的单独税率，表明森麒麟泰国运营管理的合规性及参与国际化竞争的能力处于行业领先水平。本次复审目前处于终裁调查阶段，预计终裁结果将于2024年一季度公布。

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森麒麟泰国初裁税率大幅降低

据森麒麟发布的公告，2020年6月，美国商务部启动对泰国乘用车和轻卡轮胎的反倾销原审调查，该次原审调查周期为2019年4月1日至2020年3月31日。

原审调查终裁结果为森麒麟泰国适用17.06%的原审税率。

2022年9月，美国商务部启动对泰国乘用车和轻卡轮胎的反倾销复审调查，本次复审调查周期为2021年1月1日至2022年6月30日。

据公告，本次复审的初裁结果为森麒麟泰国复审初裁单独税率为1.24%。

森麒麟表示，截至该公告披露日，森麒麟泰国仍在执行17.06%的原审税率。森麒麟泰国在本次复审初裁中取得1.24%的单独税率，表明其运营管理的合规性及参与国际化竞争的能力处于行业领先水平。

国泰君安发布研报表示，如果最终“反倾销”关税下降，森麒麟单独税率从17.06%下降至行业最低的1.24%，其泰国基地产品竞争力将进一步提升，业绩有望从中受益。兴业证券表示，泰国地区的轮胎出口企业此次复审初裁结果税率均大幅下降，有望充分受益，泰国胎企或迎量价双升。

森麒麟的主营业务为子午线轮胎及航空轮胎的研发、生产、销售，其产品根据应用类型可以分为乘用车轮胎、轻卡轮胎、重卡轮胎及特种轮胎。其中，乘用车轮胎又包括经济型乘用车轮胎、高性能乘用车轮胎及特殊性能轮胎，特种轮胎包括赛车轮胎、航空轮胎。

森麒麟的产品远销150多个国家和地区，海外市场覆盖美洲、欧洲、亚太、非洲等区域。2014年至2021年，森麒麟旗下的“德林特Delinte”品牌轮胎在美国竞争激烈的超高性能轮胎（UHP）市场持续保持2.5%的市场份额，为唯一榜上有名的中国品牌。2022年，森麒麟的轮胎产品在美国替换市场的占有率超过4%。

产能方面，森麒麟拥有青岛、泰国两个主要化工园区，拥有轮胎设计产能2800万条。其中，2014年，森麒麟在泰国投资建设了年产1000万条半钢子午线轮胎智能制造生产基地。截至2022年末，森麒麟的泰国二期“森麒麟轮胎（泰国）有限公司年产600万条高性能半钢子午线轮胎及200万条高性能全钢子午线轮胎扩建项目”已基本建成。

2022年，森麒麟实现营业收入62.92亿元，实现归母净利润8.01亿元。其中，森麒麟泰国实现营业收入28.28亿元，实现净利润4.71亿元。

募资推进全球化布局

2020年年报中，森麒麟表示，公司制定了“833plus”战略规划。具体而言，森麒麟计划用10年左右的时间，在全球布局8座数字化智能制造基地，其中，在中国布局3座，在泰国布局2座，在欧洲、非洲、北美各布局1座。同时，森麒麟计划实现在中国、欧洲、北美运行3座研发中心和3座用户体验中心。“plus”则是指森麒麟计划择机并购一家国际知名轮胎企业。

除了泰国二期项目外，森麒麟还在加快推进“西班牙年产1200万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目”、“森麒麟（摩洛哥）年产600万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目”的建设。上述新产能规划是森麒麟践行“833plus”战略规划，深入实施全球化发展战略的重要步骤。

具体而言，2021年12月，森麒麟发布公告，拟以自筹资金52259万欧元在西班牙投资建设年产1200万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目。该项目建设周期为36个月，预计2024年具备600万条产能，2025年具备1200万条产能。森麒麟表示，西班牙项目建成后，预计可实现年营业收入50400万欧元，年利润总额11460万欧元，该项目的总投资收益率为17.73%。

2022年12月，森麒麟发布《非公开发行A股股票预案》，拟募集资金用于上述西班牙项目建设。2023年7月，森麒麟收到证监会下发的《关于同意青岛森麒麟轮胎股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》。据森麒麟发布的《向特定对象发行股票募集说明书》，森麒麟拟募集资金不超过28亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于西班牙项目建设。

2022年12月，森麒麟发布公告，拟以自筹资金29678万美元在摩洛哥投资建设年产600万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目。该项目的建设周期为18个月，投产第一年的产量为360万条，投产第二年即具备年产600万条产能。2023年6月，森麒麟发布公告表示，其摩洛哥新增产能项目取得相关境外投资项目备案。

森麒麟表示，欧美市场为森麒麟的核心市场，摩洛哥是非洲唯一与美国签署自由贸易协定的国家，并与全球90多个国家和地区有贸易往来。摩洛哥项目建成后，预计可实现年营业收入21000万美元，年利润总额5188万美元，该项目的总投资收益率为17.48%。