又暴涨18%！要成为下一个“清水转债”？

不爆发则已，一爆发就冲天。

昨天，刷子还在担心君禾转债能否持续。没想到，君禾转债今天继续爆发，而且爆发的力度比昨天更猛。盘中最高涨幅18%，最高价139.69，收盘129.1，涨幅9.25%。盘后，公司发布了股票交易波动问询函的回复，没有什么重大事项需要披露。

刷子个人觉得，君禾转债这么活跃，要么和水环境处理有关，要么乃是游资所为，有网友猜测君禾转债可能会接过清水源（清水转债）的炒作接力棒。会吗？拭目以待！

明天（11月11日），“双十一”，转债市场也搞起了大派送，3支转债一起发行。苏租转债昨天已分析，今天来分析另外2支转债，麒麟转债和设研转债。

一、麒麟转债（127050）申购分析

1.转债条款

转股价值104.76，评级AA，规模21.99亿，6年票面利率15.1%，其他条款中规中矩。

2.正股质地

正股是森麒麟（002984），青岛民营企业，2020年深交所上市，主营业务为半钢子午线轮胎和航空轮胎的研发生产销售，是国际少数航空轮胎制造企业之一。主要营收来源为乘用车轮胎，境外业务占比约93%，其中美国占一半。

全球范围而言，轮胎行业的格局大致是这样的普利司通、米其林、固特异为传统三强，合计占全球市场份额三成以上，为第一梯队；大陆轮胎、倍耐力、住友橡胶、韩泰轮胎、东洋轮胎等其他国际品牌为第二梯队。

杭州中策、三角轮胎、玲珑轮胎、赛轮轮胎等是国内轮胎厂商的主要代表，市场竞争力逐步赶超第二梯队。就森麒麟而言，其半钢子午线轮胎主要聚焦中高端产品，市场竞争力居于国内前列，部分产品冲击国际第一梯队。

公司业务上还有一个看点就是航空轮胎。据统计，目前全球航空轮胎生产企业仅十余家，其中民用航空轮胎市场份额主要由米其林、普利司通、固特异等垄断。公司能跻身航空轮胎生产制造领域，也充分显示了实力。

同时，公司参股青岛科捷机器人（持股约5.27% ），在工业机器人、智能制造、智慧物流等领域有所布局。

2020年营收47.05亿，同比增加2.76%；净利润9.81亿，同比增加32.38%。2021年前三季度营收38.65亿，同比增长9.1%，净利润5.73亿，同比减少20%（主要受原材料涨价影响）。

3.相关结论

倾力申购。当前转股价值较高，行业龙头。根据当前市场情绪和转股价值，价额大约在125左右。

二、设研转债（123130）申购分析

1.转债条款

转股价值100.09，评级AA，规模3.76亿，6年票面利率17.1%，其他条款中规中矩。

2.正股质地

正股是设研院（300732），河南民营企业，2017年深交所创业板上市，主要业务为公路工程领域的勘察设计、规划咨询、工程监理、试验检测等，前身是河南省交通规划勘察设计院，省内行业龙头。

公司业务主要集中在河南省内，营收占比约65%。公司于2018年通过重组并购取得中赟国际 87.2%股权，开拓了能源行业的规划咨询及工程总承包业务，目前中赟国际营收占比约20%。不过，值得注意的是，中赟国际涉及一笔价值约3.83亿元的建设工程合同纠纷。

2020年营收18.86亿，同比增加19.45%；净利润3.06亿，同比增加13.45%。2021年前三季度营收12.63亿，同比增长22.35%，净利润1.83亿，同比增长16.8%。

3.相关结论

可以申购。当前转股价值尚可，省内龙头。遗憾的是，行业较为传统，缺乏劲爆题材，攻击性不强。根据当前市场情绪和转股价值，价额大约在115左右。