新债前瞻系列之聚合转债上市、湘佳转债申购

明日（4月19日）聚合转债上市，湘佳转债申购。

聚合转债（SH111003）上市

一、价格预估预计溢价45%至50%，上市首日价格在117元至121元之间，但由于转债规模极小，不排除市场更加疯狂，炒作至130元都是有可能的。

二、公司概况

杭州聚合顺新材料股份有限公司（聚合顺605166）成立于2013年11月，2020年6月在上海主板上市。公司主要从事尼龙新材料的研发，生产和销售。公司的主要产品主要是纤维级切片、工程塑料级切片、薄膜级切片。

三、公司感观

公司预计2021年年报业绩净利润2.452亿元左右，增长幅度为1.12倍左右。2021年前三季度营业收入38亿元，同比增长123.06%，归母净利润2亿元，同比增长219.85%。公司属于基础化工行业，有新材料概念，赛道一般，整体感觉一般，但估值不算高估，整体走势良好。

四、转债概况

1.发债规模2.04亿。

2.发债用途年产18万吨聚酰胺6新材料项目。

3.利息情况第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.5%、第六年3.0%。

4.到期赎回价115元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）116.80元

6.债券评级AA-。

7.回售条款最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价14.63元，正股价11.85元，溢价23.46%，转股价值81元。

五、转债评价

转债质地一般，但发行规模较小，有妖债潜质，如果开盘价低于115元，可以布局。

湘佳转债（SZ127060）申购

一、申购建议顶格申购，预期收益300元左右。

二、公司概况

湖南湘佳牧业股份有限公司（湘佳股份002982）成立于2003年4月，2020年4月在上海主板上市。公司主营业务为种禽繁育，家禽饲养及销售，禽类屠宰加工及销售，饲料、生物肥生产及销售。公司主要产品有活鸡、活鸭、冰鲜鸡肉、冰鲜鸭肉、饲料、有机肥。

三、公司感观

公司2021年营业收入30.06亿元，同比增长37.26%，归母净利润0.26亿元，同比下降85.28%。2021年前三季度营业收入21.86亿元，同比增长42.37%，归母净利润-0.1亿元，同比下降105.63%。公司属养殖行业，有养鸡、养猪、预制菜和冷链物流概念，属于周期性较强的行业，目前处于周期低谷，股价走势也与业绩一样不佳，估值反转尚需时日。

四、转债概况

1.发债规模6.40亿。

2.发债用途1,350万羽优质鸡标准化养殖基地项目（2.99亿）；1万头种猪养殖基地项目（1.92亿）；补充流动资金（1.49亿）。

3.利息情况第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.8%、第四年1.2%、第五年1.6%、第六年2.0%。

4.到期赎回价110元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）111.36元

6.债券评级A+。

7.回售条款改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。。

8.转股价值转股价42.56元，正股价43.70元，溢价-2.61%，转股价值102.68元。

智奇投研    

2022年4月18日

（特别提示本文仅供自身操作记录总结和与大家交流探讨使用，不作为推荐买卖依据。）