采掘——安宁股份业务篇

几年前国内形容家庭条件富裕——“家里有矿啊！”，矿是财富的象征。

发现采掘行业，就是去找家里有矿的企业。

我们选一些负债低的企业，分红现在少些没关系。从安宁股份开始吧！

一、业务

公司有钛精矿和钒钛铁精矿两部分

1、钛精矿为钛白粉的主要原材料，钛白粉生产企业在全国各地均有分布，钛精矿在全国各地销售，无明显的区域性特征。

2、钒钛铁精矿为钒钛钢铁企业提钒炼钢的主要原材料，考虑到运输成本，我国大型的钒钛钢铁企业（攀钢集团、成渝钒钛、德胜钒钛）生产基地主要集中攀西 周边地区，钒钛铁精矿的销售具有明显的区域性特征。

公司是国内重要的钛精矿供应商及龙头企业，钛金属回收率等选矿技术指标一直处于行业领先地位。随着公司持续不断的研发投入，相关指标逐年提升。公司所生产钛精矿因质量好、供应稳定，深受下游客户青 睐。凭借良好的质量、稳定的供应，公司钛精矿产品在市场具有较强的议价能力。

2022 年下半年,受大环境、房地产行业低迷等因素影响，下游钛白粉行业增长不及预期，但受益于钛白粉及金属钛行业的整体发展，钛精矿市场需求仍然旺盛，钛精矿价格维持景气态势。2022 年全年公司钛精矿整体产销情况良好,订单充足。

公司的钒钛铁精矿（61%）因铁、钒品位高，是下游钒钛钢铁企业优先采购的对象，价格明显优于周边企业。

公司保有资源量情况

截至 2022 年末，公司保有矿石量合计约 25,838.86 万吨，其中（1）公司采矿权范围内保有工业品位铁矿石资源量 18,832.77 万吨，TFe 品位 29.47%，伴生 TiO2 的量为 2,263.49 万吨，TiO2 品位 12.02%，伴生 V2O5 的量 为 51.02 万吨，V2O5 品位 0.27%。（2）保有低品位铁矿石量 7,006.09 万吨。

公司20217-2019年平均开采原矿841万吨，公司总有25838万吨，初步计算总共可开采30年。实际情况是公司工业品味矿和低品味矿比例2.61，而2019年开采使用比利为12，假设按照2019年开采比例，可以这么理解在用完低品味矿时大概12年，仍有15332万吨工业品味矿，如果购买低品味矿搭配使用，可以继续开采60年。

另外值得注意，2017年-2019年工业品味矿在下降，低品味矿在上升，实际钛精矿的产量是48.66万吨上升至54.52吨，钒钛铁精矿（55%)的产量从161万吨下降至150万吨。在使用少的工业品味矿石、更多的低品矿石情况下，实际出产并没有下降很大，这是公司选矿技术优势所在。

二、优势

攀西地区钒钛铁精矿平均品位为 55%，品位低于国内主流的 62%品位的铁矿石产品，但公司目前钒钛铁精矿品味提升为61%，在2019年是为55%。

公司怎么做到利用低品位矿保持产量，甚至在高利润钛精矿上提升产量，要从工艺说起。

矿浆输送至二车间后进行一段磁选，磁选出的精矿经过二段磨矿、磁选，三 段磨矿、磁选，脱水后得到产品钒钛铁精矿（55%）；钒钛铁精矿（55%）经过 精磨矿、精磁选、脱水后得到产品钒钛铁精矿（61%）。选铁后剩下的矿浆采用公司自主研发的高效钛铁矿回收系列技术，经过强磁选、浮选、脱水、烘干后得到产品钛精矿，剩下的尾矿通过管道输送至尾矿库堆放。

1、公司注重通过对原矿资源的充分利用和节能降耗技术的研发应用来降低成 本。公司自主创新粗颗粒原矿浆高效节能环保输送技术实现了全程无物料抛洒的管道式运输，大幅降低运输成本；公司依托多年丰富的技术研究积累，将原矿入选品位降低至 13%，增加了入选低品位原矿使用量，同时对选钛工艺进行了更加合理的改进，大幅提高了对钛的回收率，公司资源综合利用率逐年提高，有效的节约了资源。

2、公司利用自主研发的三维动态配矿技术指导采矿过程，对矿山每个采矿平台采出的原矿进行配比，合理分配机械车辆并自动搭配各采点矿石，使公司原矿品位整体均衡，保证入选原矿的均匀性和稳定性，极大提高了公司整体生产的稳定性；同时加大了公司对低品位矿的利用，增加了潘家田铁矿的利用效率。

公司提高利用低品位矿的方法，是搭配采点矿石，使得原矿石品味均衡，高品矿开采时间延长，低品矿得以利用。同时降低生产损耗，提高资源回收率。

三、价格

公司2022-2020年钛精矿平均售价2405、2346、1552元/吨。

公司2022-2020年钒钛精矿（61%）平均售价539、720、597元/吨。

钛精矿价格走势主要受市场供给需求关系变动的影响。从供给端看，供给侧 改革、去产能政策、采矿企业开工率等因素影响钛精矿产量，进而影响钛精矿价 格；从需求端看，钛白粉价格和钛白粉厂商开工率是影响钛精矿价格的主要因素。

钒钛铁精矿价格主要受国际铁矿石价格的影响，变动趋势与国际铁矿石价格 指数趋于一致。

目前来看，安宁股份还是不错的有矿企业！

声明专栏文章用于整理思路，不免前后观点不一致，不能作为投资依据！