【风口研报·公司】5G+汽车电子+卫星导航+新能源电池包，这家公司最近又将业务拓展至空气悬挂系统

这家公司最近又将业务拓展至空气悬挂系统，持续收购优质资产赋能技术、打开广阔成长空间

精要

①公司拟购买浙江大知进出口有限公司全资孙公司PneurideLimited51%股权，并在本次股权转让完成后按照前述股权转让价格向标的公司或其全资控股股东增资人民币8000万元；

②公司此次拟收购标的主营业务为空气悬挂系统，标的公司现已成为全球首家提出滑板式底盘概念的美国Rivian公司汽车空气悬挂系统独家供应商，并于近期成功与美国一家造车新势力公司签订了汽车空气悬挂系统的开发协议；

③天风证券王奕红认为国内空气悬挂市场刚刚起步，在商用车领域，危化品运输车安装空气悬架已有强制性规定，未来随着更多非高端车型开始装载空气悬挂后，预计空气悬挂的渗透率或将持续提升；

③公司持续在汽车领域进行拓展，王奕红看好公司客户资源优质并通过收购增资丰富产品品类，有望充分受益于汽车智能化+网联化发展浪潮，预计2022-24年归母净利润分别为0.9/1.35/1.8亿元，同比增长97.47%/50.70%/33.43%；

⑤风险因素收购进展不及预期、5G推广节奏不及预期的风险。

5G+汽车电子+卫星导航+新能源电池包，这家公司最近又将业务拓展至空气悬挂系统，持续收购优质资产赋能技术、打开广阔成长空间

事件瑞玛精密公告，公司拟购买浙江大知进出口有限公司全资孙公司Pneuride Limited51%股权，并在本次股权转让完成后按照前述股权转让价格向标的公司或其全资控股股东增资人民币8000万元。

天风证券王奕红覆盖瑞玛精密，公司持续在汽车领域进行拓展，积极布局5G+汽车电子（GPS卫星定位、加速度传感等功能）、智能座舱系统（座椅、悬挂系统、汽车天窗）、新能源电池包领域。

此次拟收购标的主营业务为空气悬挂系统，看好公司客户资源优质并通过收购增资丰富产品品类，有望充分受益于汽车智能化+网联化发展浪潮。

瑞玛精密收购资产情况

Pneuride为空气悬挂系统标的，主要产品有空气弹簧/空气支柱、减震器、电控空气悬架（ECAS）、空气悬架压缩机、AVS产品及工业用空气波纹管等。

同时在电子控制单元方面（硬件+软件）具备丰富的设计和测试经验，可以满足客户严格的性能要求(比如电磁的兼容性)和一系列数据传输操作的协议标准。

标的公司现已成为全球首家提出滑板式底盘概念的美国Rivian公司汽车空气悬挂系统独家供应商，并于近期成功与美国一家造车新势力公司签订了汽车空气悬挂系统的开发协议。

空气悬挂渗透率预计将不断提高，国内市场未来可期

国内空气悬挂市场刚刚起步，在商用车领域，危化品运输车安装空气悬架已有强制性规定。

重卡空悬渗透率约5%；乘用车领域，乘用车整体渗透率在3.5%左右，25万元以上乘用车渗透率约16%，2021年1-10月份国内乘用车空悬市场渗透率约1.49%。

随着更多非高端车型开始装载空气悬挂后，王奕红预计空气悬挂的渗透率或将持续提升。

收购优质资产赋能技术，瑞玛精密打开广阔成长空间

王奕红本次收购将快速推动公司在汽车空气悬挂领域业务的战略布局，公司将从空气悬挂系统部件产品供应商快速转型成为汽车空气悬挂系统综合解决方案提供商。

并且，依托标的公司的技术研发能力及具备行业竞争力的产品品类，公司将适时在国内投资建设空气悬挂系统工厂，提高国内空气悬挂系统业务的市场份额。

不考虑本次收购，王奕红预计公司2022-24年归母净利润分别为0.9/1.35/1.8亿元，同比增长97.47%/50.70%/33.43%。