苏州银行(002966)2022年三季报点评营收增速提升 拨备充足

[国证券股份有限公司 田维韦/王剑/陈俊良]   日期2022-10-24

苏州银行业绩高增。苏州银行披露2022 年三季报，前三季度实现营收90.25亿元，同比增长11.49%，归母净利润31.00 亿元，同比增长25.92%。其中三季度单季实现营收30.71 亿元，同比增长18.85%，归母净利润9.23 亿元，同比增长27.93%。2022 年前三季度加权平均ROE 为12.2%，同比提升1.6 个百分点。

    净息差环比上行，营收增速提升。前三季度公司营收同比增长11.5%，较上半年提升了3.5 个百分点，主要受益于净息差环比上行。前三季度净利息收入同比增长7.9%，较上半年提升了3.9 个百分点。其中，前三季度净息差1.85%，同比收窄6bps，环比上半年上行3bps。同时，公司前三季度手续费及佣金净收入同比增长17.8%，维持较好增长。

    贷款高增，结构持续优化。9 月末公司总资产5096 亿元，较年初增长12.48%。

    贷款总额2452 亿元，较年初增长14.98%，存款总额较年初增长12.39%，存贷款实现高增。期末，公司贷款净额占总资产比重为46.0，较年初提升1.0个百分点，其中零售贷款占贷款总额（不含应计利息）比重为38.6%，较年初提升1.0 个百分点。

    资产质量优异，拨备覆盖率大幅提升至533%。9 月末公司不良贷款率为0.88%，较6 月末下降2bps，较年初下降23bps，资产质量优异。受益于资产质量大幅优化，期末公司拨备覆盖率达到533%，较6 月末提升27.6 个百分点，较年初提升109.6 个百分点。

    投资建议维持“增持”评级。公司规模持续高增且结构优化，净息差环比提升。资产质量优异，拨备覆盖率大幅提升至高位。我们维持2022-2024年净利润为38.2/44.4/50.0 亿元，对应23.0%/16.3%/12.2%的增速，对应摊薄EPS 为1.15/1.33/1.50 元，当前股价对应动态PB 为0.73x/0.67x/0.61x，维持“增持”评级。

    风险提示疫情反复，稳增长政策不及预期带来经济复苏不及预期。