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豪尔赛的投资逻辑

  • 作者:穿天猴ZMS
  • 2019-11-09 01:00:52
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豪尔赛近三年来主营业务收入每年以70%以上的速度增长,净利润以每年翻1倍以上的速度增长,毫无疑问应归入高速成长期的标的之一。其业务增长的可持续性如此强悍可从数据上反映出来:


一,所处的行业顺应美丽中国的潮流,城市亮化工程是城市名片与形象的代言承载物,近年工程需求喷发,尤其是LED灯饰技术成本的下降,大规划应用合成灯光动画技术成为可能。

照明工程市场按应用范围不同分为景观照明和功能照明两大类。景观照明是指通过灯光、景象的刻画,衬托特定景观的形态和空间内涵,形成具有审美价值的视觉效果,构筑集照明、观赏、美化环境等功能为一体的独特景观;景观照明是具有照明功能,又兼有艺术装饰和美化环境功能的户外照明工程,包括桥梁景观亮化、广场景观亮化、商场景观亮化、楼宇景观亮化及特殊建筑物和特殊自然景物的亮化。功能照明指以满足人类视觉作业为目的的照明种类,包括道路照明、隧道照明、轨道交通照明、室内照明等。

自2008 年北京奥运会、2010 年广州亚运会和上海世博会的成功举办以来,场馆、楼宇、街道照明工程美轮美奂,流光溢彩的视觉效果成为反映当地经济发展水平、体现都市时尚特色的元素,地方政府和楼宇业主灯光亮化从单一的功能照明转向叠加多色彩的景观照明的需求有增无减。根据中国产业息网的数据,自2012年以来,照明工程行业保持年均25%左右的幅度增长,是近年供给侧改革调整以来,少有的保持双位数高增长的子行业之一。

行业驱动的力量来自龙头企业的技术创新和引领方向。目前行业内较知名的企业如下:

广东省

1、深圳市名家汇科技股份有限公司

2、深圳市创先照明科技有限公司

北京

1、北京良业照明工程有限公司

2、同方股份有限公司

3、豪尔赛照明技术集团有限公司

4、北京新时空照明技术有限公司

其二,较强的成本控制能力

从下表即可见其成本控制能力建设所取得的成效。

近三年毛利率基本保持稳定。在生产要素价格大幅上涨的情况下,人力与材料成本、环保成本与资金成本均已上涨较大。作为资金密集型的工程设计与施工企业,能保持毛利率相对稳定是非常不容易的。同时也说明公司在费用管理上年度计划的预算与实施均受到严格掌控。

其三,强大的招投标参与能力

司在北方地区品牌突出,知名工程案例较多。业主愿意与公司密切讨论工程的相关问题,部分项目在招标时,业主单位甚至会主动邀标。根据获得的项目息,公司先了解项目概况并进行息筛选,由营销中心初步审核是否符合公司的项目定位,符合要求的由营销中心总经理会签并报公司总经理批准后在公司备案。备案后,采购部、投标部、技术中心、设计中心、成本控制部等各部门配合相关工作,决策是否参与竞标。公司在选择工程标的时一直都是优先考虑收款问题,这也是近年来公司经营性活动现金流净额增长较多的主要因,工程收款条件具有一定的话语权,未来两年公司仍 将保有饱满的合同。


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