解析投资：面对家电巨头冲，“小熊电器”又将如何突围？

近年来在互联网电商红利的快速发展，叠加国内消费水平升级的背景，成就了大量的互联网电商公司，小熊电器便是这其中的一者。

说起小熊电器，其生活在佛山顺德这个被评为“世界美食之都”的环境，美食令顺德闻名天下，而“顺德制造”则是中国的骄傲。早在2006年，顺德GDP就已率先突破1000亿，成为我国GDP率先实现1000亿的县域经济体，其靠的正是“顺德制造”。

在顺德已经成就了美的、科龙电器等一大批家电龙头企业。如今，顺德已成为全国重要的家电、家具、燃气具和日用品生产基地，其中家用电器和燃气具两类产品产销量分别占全国总产销量的十分之一和三分之一，顺德也因此被授予“中国家电之都”的称号。正是在这样一个“家电之都”的环境下，成就了小熊电器。

小熊电器于2006年在佛山顺德成立，这一时间和美的相比比较晚，但这并不影响它从众多家电企业当中脱颖而出，这与小熊电器定位小家电领域，以及深耕电商线上销量有着密切的关联。

1、小家电领域

中国拥有着14亿的人口，位居世界前列，因此国内消费者众多，而不同年龄的人群、不同地区的人群，往往都需要不同的产品。小家电因满足了人们对生活品质的追求，因此才得以从家电行业中脱颖而出。

从产品特性，小家电产品更换周期短、单价低，相比其他家电产品更具备消费品属性，受地产因素影响较弱，在地产周期走弱甚至经济趋缓的背景下，具备一定的防御属性。小家电行业增速过去几年一直维持在 7-12%之间，属于家电行业中最稳健的子行业。

日前，因我国小家电行业起步较晚，品类数目与渗透程度与发达国家仍存在较大差距，目前市场也远未到谈论天花板的时候。对标欧美、日韩等发达国家的渗透程度，我国小家电产品的渗透率仍处于较低水平，比如料理机仅28%、净水器仅6%、洗碗机甚至不足1%。而在保有量方面，中国家庭小家电保有量每户在10种以下，不及欧美等发达国家每户30种的保有量水平。

随着国内人均GDP的稳步增长与消费结构的升级，意味着未来国内小家电市场仍有较大的增长空间。根据预测数据，2018年-2023年中国小家电行业整体合计规模将从1667亿元增长至2876亿元，复合增长率达12%，超过2014-2018年复合增长率10%。

小熊电器正是在小家电可挖掘的巨大消费市场上成长起来的，公司通过不断挖掘新的需求和品类，为公司销售收入持续增长提供动力。在产品的创新方面，公司了构建不同的创新团队，比如在最前端的用户和市场研究团队，公司会上门访谈调，从源头来获取用户需求；在产品体验团队，公司所有的产品上市之前都会进行产品体验。

通过了解，小熊是一家靠多品类扩张而获得成功的小家电企业，产品多元化一直都是公司的核心战略。小熊的产品多元化体现在对细分市场的挖掘，从公司对产品的横向扩张来，公司产品充分覆盖从婴幼儿、中青年到中老年等不同消费人群的生活工作场景。从公司对产品的纵向扩张来，小熊将每一个功能单品类都衍生出多个产品型号，不断深化，以满足不同消费者需求。

现如今小熊已经走过了两个发展阶段，第一阶段是抓新品类，争取新空间；第二阶段是品牌构建，背后是用户群以及众多用户对小熊品牌的支持。在天猫商城热销品牌榜排名中，公司的酸奶机、电动打蛋器、电热饭盒、加湿器、多士炉、煮蛋器/蒸蛋器等产品2017年、2018年在天猫商城热销品牌榜排名第一。在品牌构建成功下，小熊有望在更多的小家电领域中获取品牌效益的竞争优势，此外公司还可从小家电进一步渗透到各类的家用电器中。

2、深耕电商线上销量

随着近十年电子商务的快速发展，网络购物已逐步成为大众消费模式，渗透到各个阶层。2014-2018年，中国网络零售市场交易规模从2.79万亿元增长至8.57 万亿元，复合增长高达32%。在互联网电商高速发展的红利下，互联网销售渠道逐渐成为小家电生产企业的重要销售方式，2018年小家电线上渠道占比59%，品类家电线上零售额在整体渠道中的占比也达到36%，线上市场已经成为了家电行业举足轻重的渠道。

年来小熊线上销售占比高达90%以上，是公司的主要销售渠道，因此公司充分享受了前期互联网电商高速成长的红利。正是依靠电商红利，公司主打线上销售，公司才得以突破美的集团、苏泊尔、九阳股份等传统大牌家电的的封锁线，从而实现营收高成长。

目前在京东平台上，“小熊”品牌在主要小家电品类排名上大部分居第一位，天猫排名也居前列。线上平台曝光度叠加公司多渠道营销推广，“小熊”品牌认知度不断提高。

现如今随着互联网电商红利的逐渐缩减，小熊已经开始凭借在线上积累的品牌效应加强线下渠道的铺设力度，意图减少对线上单一渠道的依赖。2016-2018年公司线下经销收入由0.63亿元增至1.33亿元，复合增速为44.90%。线下销售占比逐渐提升分别为8.40%、8.07%和9.59%，从中显示出公司向线下销售进军的效果显著。

此外，公司还正在积极拓展海外市场，近年来公司的国外销售收入逐年增加，2016-2018年，收入由0.25亿元提升至0.62亿元，复合增速为57.83%，占比逐渐提升分别为2.36%、2.49%和3.03%。目前，公司海外客户主要集中在俄罗斯和韩国等地，未来公司将进一步开拓欧美及南美市场。 

3、总结

现如今随着大家电市场的日趋饱和，格局落定，越来越多的企业开始进入市场潜力巨大，门槛相对较低的小家电行业。以美的为代表的大家电龙头依靠强大的品牌号召力与规模优势，在小家电行业占据较高份额；苏泊尔、九阳等中型龙头也不断加强品类与市场开拓步伐，市场竞争趋于激烈。面对激烈的竞争环境，小熊未来又将何去何从呢？

（章来源：解析投资）