西麦食品有知名机构彤源投资参与的多家机构于10月31日调研我司

2022年11月3日西麦食品（002956）发布公告称天风证券吴文德、彤源投资张伟欣、诚通基金陈万里、银华基金洪亦秋、宸鑫资产施雨辰、君和资本刘旭文、国海证券樊志鹏、亘曦资产王海亮、LyGH CapitalKeer Wang、博时基金曾鹏、光大保德基金王凯、天治基金王策源、建基金吕怡、斯诺波投资杨明微、华鑫证券孙山山、长基金李泽明、华泰保险资产张燕、南京自营宋芳、同犇投资刘慧萍、众安保险孙毓晨、平安资产唐宇、东方证券陈珠、璞醴资产郭志强、平安基金许炯东 周金菲、太平洋证券武香婷、高腾国际陈泽人、观富资产唐天、兴华基金薄琳琳于2022年10月31日调研我司。

具体内容如下

问从冷食燕麦和热食燕麦的角度来看，在三季度以来疫情之下冷食燕麦和热食燕麦消费者需求表现是否有所不同？

答目前经济环境和客观环境下，虽然受到疫情和整体消费意愿不强的影响热食燕麦的消费需求仍然比较稳定，在持续稳步上升。冷食燕麦无论从市场或公司情况看，消费需求均有所下滑。但是从公司数据来看，冷食燕麦营收下滑幅度逐季度收窄，2022 年 7-9 月表现得比较明显，下滑的幅度收窄到了个位数，因此判断冷食燕麦市场存在逐渐触底的可能性。

问疫情期间，相对来说消费者外食比较少，热食燕麦是否因此受益？

答以公司数据与其他食品饮料公司的数据进行对比，单纯考虑需求端，不考虑物流、疫情管控措施造成中间渠道上的不畅等因素，公司认为燕麦受疫情的影响会稍微小一些。

问成本当下的情况以及对未来的展望？

答当下处于通胀的环境下，综合考虑国际和国内的因素，主要原材料呈现持续上涨的趋势。燕麦粒价格不像大宗资源类如有色金属等会出现价格巨幅的波动情形，但燕麦粒价格近两年确实呈现持续上涨趋势。未来两年，公司判断原材料价格从上涨变为下跌的可能性较小，在近期内成本处于高位运行的态势。

问基于成本压力是否会做出价等计划？

答关于产品提价事项公司会考虑，但目前阶段不会提价，提价需要合适的窗口期，也取决于当时的竞争环境，公司会深思熟虑和充分论证。

问冷食燕麦前几年热度比较大，近两年热度有些消散，怎么看待未来几年公司在冷食板块上的成长速度，公司如何规划呢？

答从定性角度看，冷食燕麦仍然是很有潜力的品类，未来应该能在整体早餐燕麦片市场中占据较大的份额。前两年在多方因素的推动下，品类的增长有些虚高，所以近两年有所冷却，需要调整、整固。从现在公司内部情况看，冷食燕麦可能处于逐渐触底企稳的态势，但至于未来何时能重新找到增长的动力，再上一个新的台阶，目前无法判断。公司会在产品的研发和升级方面做一些基础性工作，以更好的应对市场恢复时适时推出相应产品。

问今年有没有发展比较好的大单品？

答奇亚籽谷物燕麦片以及高纤黑麦燕麦片、5 黑谷物燕麦片、5 红谷物燕麦片等产品表现亮眼，市场反馈度、接受度高，整体在热食燕麦上推出新品的效率更高一些。

问公司燕麦奶的布局更新情况？

答目前没有更新，公司目前仍然处于观察市场的状态。公司给市场上大部分的燕麦奶企业供应原材料，根据出货情况能大致判断整个燕麦奶市场终端的表现。公司待看到终端有足够的迹象表明市场爆发之后，可能才会真正的切入燕麦奶 ToC 端的市场。

西麦食品（002956）主营业务燕麦食品的研发,生产和销售

西麦食品2022三季报显示，公司主营收入9.63亿元，同比上升17.15%；归母净利润8437.46万元，同比下降21.55%；扣非净利润5814.54万元，同比下降34.38%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.31亿元，同比上升22.47%；单季度归母净利润3809.48万元，同比上升35.99%；单季度扣非净利润2818.41万元，同比上升19.89%；负债率24.56%，财务费用-623.25万元，毛利率43.51%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.3。

以下是详细的盈利预测息

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，西麦食品（002956）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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