宇晶股份交流纪要

宇晶股份交流纪要

施正荣是公司第一个投资者，公司最早就是做光伏设备，所以和光伏产业人士都非常熟，关系非常好。后面觉得光伏大起大落，加上消费电子起来了，所以绑定蓝思科技，先做上市。上市公开招股说明书，客户发现公司毛利率比较高，于是后面压价，我们蓝思做玻璃研磨抛光都是赔钱，主要还是以前我们上市蓝思帮忙了。

1宇晶股份定增情况？

原计划增持， 所以放减持公告， 但是后面股价拉起来，所以改做定增。定增预

计明年 5 月左右完成，定增资金主要是上 5GW 拉晶上，后期规划10GW。

2切片机业务我们如何了？怎么规划？明年怎么样？现在行业情况？

上机数控退出之后，切片机第三方供应商主要就是高测和宇晶两家，一台卖140 万左右，赚 20 万左右，设备 10%的利润率是不正常的，主要是高测低价竞争，外国设备都是 300 万一台。产能预计 400 台，不愁卖，产业资源非常好，客户反馈设备比高测还好一些。产能主要瓶颈是数控系统，主要由西门子

（70%）、贝加莱（30%）、汇川供应。高测想一家独大，做大市占率，但是

下游客户以及供应商西门子和贝加莱会平衡 2 家，所以目前数控系统有向宇晶倾斜。高测做切片代工商业模式长期是有点问题的，客户现在都在观望，如果你代工有高利润客户肯定自己买设备自己切，如果没什么超额利润就让高测代工。

3金刚线业务我们现在什么情况？未来怎么规划？技术如何？

收的公司， 51%股权， 金刚线可以做到 35 微米，母线还是要买一些国外的，

这块还是要向美畅股份学习，美畅确实做得好。 上半年 3800 万，今年本来计

划做 2 亿，后面切线过程因为线太细了，还是断了一些，出现问题，花了几个

月，现在已经把问题解决了，明年能应该能到 4 亿。金刚线是真正有壁垒，有

技术难度的，能做好的公司不多。一机十二线什么的都是忽悠外行。钨丝替代钢丝不靠谱，一是不做 HJT 硅片不需要切那么薄， TOPCON 对厚度有要； 二是 HJT用大硅片和薄硅片容易脆裂，良率下去了提升成本；三是钨丝成本比较高。

金刚线的设备都是自己设计自己做的，没法挖人，挖美畅的人过来也做不出金刚线，必须自己的设备配自己的线，不断去尝试，线出问题客户换美畅的线没问题，证明公司切片机没问题， 后面线改进后继续向客户推销，价格上可以有优惠，或者配套宇晶设备一起销售。

4碳碳热场业务？我们目前具体是个什么情况？朱正评之前在协鑫做拉晶负责，自己在外搞了个厂给协鑫卖碳碳材料。他是找到

公司想租厂房直接找上门来，然后公司直接拉着他一起干了， 51%权益。本来

没想挖金博的人，后面金博告状挖人， 所幸就挖了起来。上半年做了 1200

万，明年计划做 1 个多亿， 市场很大，而且增长很快，既有增量又有存量。

5公司传统抛光研磨机业务明年啥情况？最近两年都没啥利润，为何？

伯恩上市对蓝思有冲击，苹果用蓝宝石屏有阻力，一方面主要供应商康宁那边

要闹，一方面，蓝宝石太贵了，目前玻璃也可以做到接近那样的品质，所以我认为不太能做成。传统业务上市后给蓝思让利很多，现在光伏业务做起来了，身板硬了，明年开始我们要求提价 5 万才卖，现在研磨卖 45 万，可以做到 30%多毛利率，盈利情况改善了。另外蓝思想买断独供（签协议），现在要求要么至少 1 个亿订单+2 年，要么不给他签独供了。

6硅片我们听说也要扩产，具体什么情况，怎么安排呢？

太原那边成立公司 95%股权，剩下各 2.5%是 2 个硅料的公司（保密），锁定

了原材料供应。厂房已经建好了，先做 5GW 拉晶，投产 3-6 个月。 公司自己考虑硅料价格下来后，光伏需求会不会爆发消化一部分，硅料价格下来后，小玩家老设备的产能会退出；公司先做 5-10GW，可以靠产业关系卖出去，如果直接上 40、 50GW 肯定有压力，后面硅片会不会过剩走一步看一步了，未来我们还是要慢慢扩的。

9儿子的一些情况，接班问题？

本科学的就是数控这块，湖南大学本科， 在康奈尔读的硕士跟的就是北美做切

线机最牛的三个教授之一。小杨总现在基本全面负责公司光伏业务，他自己对制造业的热钱比大杨总还高。计划差不多大杨总再做 2-3 年给小杨总铺垫好后，小杨总就会全面接班。

10其他业务情况？

碳化硅切割设备已经拿到 3000 多万科研经费，在和三安合作去做，暂时不对

外宣传。主要业务业绩大致拆分，交流下来

A切片机业务切片机 400-500 台，单台利润 20 万，净利润 8000万。

B金刚线业务金刚线产能 4 亿，做 3-4 亿，美畅 40%+净利润率，按 20%

净利率去算， 6000-8000 万，

51%权益，归母净利润 3000-4000 万。

C碳碳热场业务碳碳材料明年扩产到 1 个亿，金博 40%净利润率，按 20%

去算， 2500-3000 万，51%权益， 1250-1500 万。

D硅片拉晶业务

硅片拉晶 5GW，明年硅料价格下跌大概率，假设 1GW 3000-4000 万利润，如果按照60%的权益，5GW 对应 1.5-2 亿利润，即使 50%权益也是 7500-1 亿利润。考虑年中投产， 明年做 2GW， 差不多 6000-8000 万， 对应权益 3000-4000 万。

E传统业务

提价 5 万，毛利率改善到 30%+，2-3亿收入， 贡献 1000-3000 万净利润。

综合以上五块业务，明年理论业绩可以做到 1.5-2.5亿利润，如果按照设备和硅

片业务估值，对比上机，双良，京运通，高测，金博股份，给40-50倍是合理估值。看2022年80-100亿市值。目前位置40亿市值，还具有翻倍的空间。后期还是需要，公司业绩去兑现，公司今天董事也说了，明年中报后，业绩会逐步释放出来，我认为这个位置，调一调还是可以买，追高就不必要了，明年年报业绩出来，利空释放完，业绩逐步兑现，机构目前我们是第一家调研的，目前公司不接受任何调研，董事长担心股价上去，定增失败，后期他们回去益阳公司产地调研，继续去看看，具体任何。