昂利康子公司发生爆炸事故致2人死亡，近两年推广费用攀升至2.96亿元

        世人皆知“头孢”，却鲜知“【昂利康(002940)、股吧】”。但此次上市，将主打头孢料药的昂利康推到了台前。
        资料显示，昂利康于10月11日完成了新股网上网下申购，此次募集资金5.191亿元资金，主要用于酶法生产900吨/年头孢拉定料药生产线技术改造项目、年产21.7亿片（粒/支/袋）制剂生产基地建设项目。

拳头产品产销率下降

        招股书显示，公司前身主体为设立于2001年12月的嵊州市昂利康制药有限公司，由【浙江医药(600216)、股吧】、杭州爱大、自然人方南平和孙伟丰4名股东共同出资750万组成。其中，浙江医药为第一大股东，出资600万持股80%。
        但头顶“浙药系”光环的昂利康业绩一直亏损。成立不到两年后，浙江医药退出昂利康， 2003年6月，将其持有的昂利康有限490万元、 21万元、14万元出资额分别转让给君泰化工、方南平、吕慧浩，转让价格为0.48元每元出资额；同年12月，将其持有的昂利康有限75万元出资额以75万元的价格转让给君泰化工。
         浙江医药退出后，昂利康业绩持续改善。公司对此称，除了认缴600万资金外，浙江医药未在昂利康有限导入新的产品，昂利康有限的主要产品一直为谷维素、牙周宁等，受产品单一及市场竞争影响，昂利康有限自设立以来经营业绩较差，持续亏损。
        而昂利康退出浙江医药后，获得更大的管理自主权后，昂利康有限通过自研和委托研发的方式加大对相关产品研发的投入，推出了拳手产品“头孢系列”，先后于2003年、2005年及2006年获得头孢拉定、头孢氨苄和头孢克洛的生产注册批件。
        在公司的产品结构中，“头孢系列”举足轻重，料药中主要有头孢氨苄、头孢拉定、头孢克洛，2017年销售分别为：7,920.01万元、11,137.54万元和5,503.69万元，制剂药中主要有头孢克洛缓释片和头孢克肟胶囊，2017年销售分别为：4,252.14万元和3,681.20万元，合并销售收入为：32,494.58万元，占整个销售收入比例为37.96%，即公司近四成收入来自于“头孢系列”。
        但不容乐观的是，昂利康“头孢类料药”产销率自2016年起，出现了下滑趋势，招股书显示，2015年-2018年6月，公司的“头孢类料药”产销率分别为：98.52%、101.79%、101.44%和76.11%。

6家子公司5家亏损且江苏悦新多次违规

        报告期内，昂利康共拥有6家控股子公司，分别为昂利康胶囊、江苏悦新、昂利泰、昂博生物、康云华鹏和昂利康医药销售，根据招股书中2017年财务数据显示，除了昂利泰盈利之外，其他5家均处于亏损状态。其中亏损较为严重的是江苏悦新和康云华鹏，2017年净利分别为：-2,487.14万元和-499.15万元。同时，公司参股的5家公司有3家也处于亏损状态。
        此外，公司“亏损王”江苏悦新还多次违规遭处罚。
        数据显示，江苏悦新系公司全资子公司，于2013年4月由昂利康单一控股斥资5000万注册成立，主营业务为医药中间体 7-ADCA 的生产和销售，经营范围主要涉及化工产品制造、头孢克罗等。
        2017年5月，江苏悦新发生双氧水发生分解冲料导致计量罐罐体破裂，发生爆炸造成现场操作工张某和龚某2人身亡。2017年11月，滨海县安全生产监督管理局出具《行政处罚决定书》（（滨）安监罚[2017]120 号），对江苏悦新罚款49万元。
        此外，江苏悦新药业有限公司于2016年11月30日获得高新企业资质，却于2017年5月22日被《江苏高新技术企业认定管理工作协调小组》取消其高新企业资质，一般高新企业资质有效期为三年，但公司却遭取消，是公司研发费用不达标还是涉嫌造假骗取高新享受税收优惠，《财经参考》致电和发邮件联系企业，均未得到回复。
        同时，《财经参考》通过阅第三方平台OpenLaw 裁判书检索发现，江苏悦新还存在对抚顺顺特化工、泰州市康道贸易等公司拖欠货款而被对方起诉的情形。

推广费用大幅攀升，药价持续上涨

         身为高新技术企业的昂利康，在2015年-2018年6月，公司的研发费用却以4,062.55万元、4,683.59万元、4,096.53万元和1,160.58万元，呈现出下滑的态势。
        但公司近两年的销售费用的却增长惊人。招股书显示，2015年-2018年6月，公司销售费用分别为：2,195.39万元、2,793.03万元、23,157.28万元和29,603.07万元，所占营收比例分别为：2.84%、4.16%、26.52%和48.24%。2018年6月，近一半的营收用于销售费用的支出。
        昂利康对此表示，2017年销售费用率较2016年上升22.36%，2018年上半年销售费用率较2017年上升21.72%，主要因是受部分省区陆续推行两票制政策，业务推广费大幅提高。在业务推广上仅对经销商返利达130万元。
        在面对不断推升的销售推广费用，公司为了实现营收和利润的增长，就不断地推高药价。报告期内，公司除了明胶空心胶囊辅药微降-0.37%之外，所有药品均出现了大幅上调。
        在公司的13种药品中， 2018年6月较2017年单品药价涨幅在20%以上的达7个品种。涨幅较大的主要有苯磺酸左旋氨氯地平片、注射用哌拉西林钠他唑巴坦钠、胶体果胶铋胶囊，价格分别较2017年上调了74.48%、125.85%和46.18%。而所有的上涨药品中，调价均是基于2017年在2016年药价大幅上涨的基础上再次上调。
        以公司主要产品头孢氨苄2018年6月的价格为347.42元/公斤，较2017年的273.30元/公斤，提高了27.12%，较2016年的247.32元/公斤提高了40.47%。
        两票制旨在缩减药品流通环节，去除层层加价弊端，降低虚高的药品价格，减轻群众用药负担。但公司大幅返利，提高销售和推广费用，通过提高药价转嫁给患者，是否违背两票制的初衷？

http://cjc.com/IPO/1103.html，财经参考