新股： 鹏鼎控股 002938的简析

本有一只新股：【鹏鼎控股(002938)、股吧】 002938。本有上市公司介绍和简单财务数据。

一、公司概况

二、主营业务

发行人主要从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务。发行人专注于为行业领先客户提供全方位 PCB 产品及服务，根据下游不同终端产品对于 PCB 的定制化要求，可以为客户提供涵盖 PCB 产品设计、研发、制造与售后各个环节的整体解决方案。按照下游应用领域不同，发行人的 PCB产品可分为通讯用板、消费电子及计算机用板以及其他用板等并广泛应用于手机、网络设备、平板电脑、可穿戴设备、笔记本电脑、服务器/储存器及汽车电子等下游产品。

1 、通讯用板：通讯用板主要包括应用于手机、路由器和交换机等通讯产品上的各类印制电路板；

2、消费电子用板主要应用于平板电脑、可穿戴设备、游戏机和智能家居设备等与现代消费者生活、娱乐息息相关的下游产品；

报告期内，公司的主营业务收入如下：

销售区域：公司客户主要来自美国及大中华区，占比分别为71.35%和23.48%。

三、行业分析

上游：主要为铜箔、铜球、铜箔基板、半固化片、油墨、干膜和金盐等。

下游：通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子、工业控制、医疗器械、国防及航空航天等各个领域。

行业分析：

1、PCB行业情况

近年来，受全球主要电子行业领域如个人电脑、智能手机增速放缓，叠加库存调整等因素影响，PCB 产业出现短暂调整，在经历了 2015 年、2016 年的连续小幅下滑后，2017 年全球 PCB 产值恢复增长态势。据 Prismark 统计，2017 年全球 PCB 产业总产值预估达 588.4 亿美元，同比增长 8.6%。根据 Prismark 预测，未来 5 年全球 PCB 市场将保持温和增长，物联网、汽车电子、工业 4.0、云端服务器、存储设备等将成为驱动 PCB 需求增长的新方向。

在2000年以前，全球 PCB 产值70%以上分布在美洲（主要是北美）、欧洲及日本等地区。进入21世纪以来，PCB 产业重心不断向亚洲地区转移。目前亚洲地区 PCB 产值已接近全球的90%，尤以中国和东南亚地区增长最快。自2006年开始，中国超越日本成为全球第一大 PCB 生产国，PCB 的产量和产值均居世界第一。中国作为全球 PCB 行业的最大生产国，占全球 PCB 行业总产值的比例已由2008 年的 31.18%上升至 2017 年的 50.53%。

纵观二十一世纪以来我国 PCB 行业的发展，整体波动趋势与全球 PCB 行业波动趋势基本相同。受益于 PCB 行业产能不断向我国转移，加之通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子、工业控制、医疗器械、国防及航空航天等下游领域强劲需求增长的刺激，近两年我国 PCB 行业增速明显高于全球 PCB 行业增速。至 2017 年，我国 PCB 行业产值预估达到 297.3 亿美元，同比增长 9.6%。

2、下游应用领域情况

通讯电子市场：据 Prismark 统计，2017 年全球通讯电子领域 PCB 产值预估达 178 亿美元，占全球 PCB 产业总产值的 30.3%，而 PCB 下游通讯电子市场电子产品产值在2017 年预估达到 5,670 亿美元，预计未来 5 年仍将保持 2.9%的复合增长率。

消费电子行业：据 Prismark 统计，2017 年全球消费电子领域 PCB 产值预估达79 亿美元，占全球 PCB 产业总产值的 13.4%，而 2017 年下游消费电子行业电子产品产值预估达到 2,570 亿美元，预计 2017 年-2022 年消费电子行业复合增长率为 4.6%。

竞争地位：根据Prismark 2018年2月最新报告统计的以营收计算的全球PCB企业排名，发行人已成为全球第一大 PCB 生产企业。

四、财务状况

业绩情况：2015年-2018年6月30日，公司的营业总收入分别为1,709,266.31万元、1,713,844.17万元、2,392,083.69万元、947,976.45 万元，2015-2017年的年均复合增长率为18.30%；归母净利润为152,602.38万元、100,398.25万元182,732.13万元、43,031.49万元，2015-2017年的年均复合增长率为9.43%。2017年营收大幅增加的因如下：1.公司通讯用板销量增加，同时高单价产品销量占比提升导致通讯用板平均单价上升，通讯用板收入较 2016 年增长40.42%；2.公司持续调整产品结构，2017 年应用于新兴消费电子产品的消费电子及计算机用板数量大幅增加，高单价产品销售占比提升导致消费电子及计算机用板平均单价大幅上涨，较 2016 年增长 37.05%。

毛利分析：报告期内，公司的综合毛利率为19.59%、16.61%、17.89% 。2016 年公司主要客户手机销量不及预期在产品物料成本大幅上涨的情况下，公司产品价格上涨幅度有限，导致当年毛利率比 2015 年减少 2.98%。

应收账款：

费用：

现金流：

五、募集资金用途

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