华西证券给予滨江集团增持评级

2022-03-11华西证券股份有限公司由子沛,侯希得,肖峰对滨江集团进行研究并发布了研究报告《深耕浙江强品质，稳中有进优等生》，本报告对滨江集团给出增持评级，当前股价为6.53元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为90.74%，对该股盈利预测较准的分析师团队为中证券的张全国、陈聪。

　　滨江集团(002244)　　浙系区域龙头民企，逆势成长再起征程　　滨江集团成立于1992年，总部位于杭州。三十年间，公司以品质为基础、品牌为中心，开拓布局、深耕细作，不断完善管理运营体系，业绩屡创新高，逐步成为长三角地区房地产领军企业。　　穿透行业周期，规模与质量并重　　2017-2021年，滨江集团全口径销售额CAGR为28.78%，保持高速成长。2021年，在行业整体销售疲软的环境下，滨江集团实现全口径销售额1691.3亿元，同比增长24.03%，位列克而瑞全国房企排行榜第22名。　　投资积极土储充裕，深耕布局稳步推进　　自2018年，滨江集团加快扩张步伐，秉持积极的拿地态度，拿地销售比维持在40%以上，新增土地储备项目数目逐年增长。2021年上半年，公司共获取21宗地，拿地金额444.9亿元，拿地销售比达50.6%，拿地态度积极。从区域分布来看，公司杭州地区土储计容建筑面积865.00万平方米，占比52.53%；浙江省内（除杭州）地区土储计容建筑面积583.92万平方米，占比35.46%；杭州省外土储计容建筑面积361.14万平方米，占比21.93%。滨江集团2021年继续夯实“三省一市”的战略布局。　　盈利预测与投资建议　　滨江集团聚焦杭州深耕浙江，销售表现良好，土储优质，同时在行业用风险频发的背景下，公司财务安全性高，融资优势明显。因为公司销售持续快增，项目结转加快的原因，我们上调公司21-22年营收351/434亿元的预测至409/519亿元，新增23年营收的预测为639亿元，上调公司21-22年EPS0.88/1.08元的预测至0.90/1.14元，新增23年EPS的预测为1.32元，对应2022年3月9日收盘价6.57元/股，预计2021-2023年PE为7.29/5.78/4.99，维持公司“增持”评级。　　风险提示　　房地产政策收紧；销售表现不及预期；利润率不及预期等。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为6.97。证券之星估值分析工具显示，滨江集团（002244）好公司评级为3星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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