华西证券给予天准科技增持评级

2022-02-23华西证券股份有限公司俞能飞对天准科技进行研究并发布了研究报告《深耕机器视觉，打造工业AI平台》，本报告对天准科技给出增持评级，当前股价为33.9元。

　　天准科技(688003)　　公司成立于2005年，持续拓展机器视觉在工业领域的应用。目前公司在一套统一的工业AI能力平台上，深耕消费电子、PCB、半导体、新能源、智能工厂和智能网联六大行业。　　公司业绩稳步增长。2013-2020年，公司营业收入由　　0.78亿元增长至9.64亿元，CAGR为43.2%；归母净利润由0.21亿元增长至1.07亿元，CAGR为26.3%。根据业绩快报，2021年公司实现营业收入12.64亿元，同比增长31.14%；实现归母净利润1.35亿元，同比增长26.06%　　新业务快速成长，工业AI能力平台建设显成效。　　2021年公司光伏半导体行业实现营收2.92亿元，同比增长467.93%；汽车行业实现营收2.20亿元，同比增长422.67%；在PCB行业，公司2020年底推出LDI激光直接成像设备，在2021年即实现营业收入6,738.75万元；在智能网联领域，公司的AI边缘计算设备及车路协同方案实现营收4,968.08万元，同比增长330.87%。公司工业AI能力平台建设持续推进，已初步显现出其强大的业务支撑能力。　　核心竞争力强，长期发展可期。公司的核心竞争力　　体现在两方面1）公司掌握先进的机器视觉算法、工业软件平台、先进视觉传感器和精密驱控技术，各类产品技术指标达到国际先进水平；2）公司长期作为苹果公司视觉检测的核心供应商，积累了强大的项目能力。在消费电子领域公司业务由尺寸检测向缺陷检测发展，打开增长空间；在新业务领域，公司凭借先进的底层核心技术和强大的项目能力，取得持续成长，有望打造智能制造平台。　　投资建议得益于工业AI能力平台建设的持续推进，公司新业务快速成长，同时公司核心竞争力强，长期发展可期。预计公司2021-2023年营收12.64/17.68/21.88亿元，归母净利润为1.35/1.99/2.64亿元，对应的EPS为0.70/1.03/1.36元，对应2022年2月23日33.90元/股收盘价，PE分别为49/33/25倍，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示新业务发展不及预期；行业竞争加剧等。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为41.41。证券之星估值分析工具显示，天准科技（688003）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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