飞飞的梦想之二十-慢，是实现目标的最快手段

亲爱的飞飞小朋友:

2020年春节马上就来，你的帐户又迎来年度盘。

2019年2月1日，你帐户总额是18.17万元，一年后的2020年1月10日，帐户总额25.83万，比前一年增长42%。

帐户设立五年了，今天爸爸想盘一下它。

一，梦想帐户

1、建立
2014年9月，爸爸为两岁的你，建立了这个梦想帐户。2015年10月，在雪球上公开了这个帐户，名为&34;飞飞的梦想&34;。爸爸当时的想法是:等飞飞未来长大了，到这些曾经的实验与讨论，会有所感悟，相比讲大道理有用。

2、成长
1)2014年9月设立时，初始本金是4万。当时上证指数2400；

2)2015年9月公开时，盈利1.9万，收益率47%，帐户合计5.9万。持仓是平安保险，招商银行，兴业银行，宁波银行。市场不待见，估值就低。

3)2016年1月，上证再跌回2600时，增加本金2万。这时本金增加至6万，盈利却缩水至1.4万，摊薄收益率23%，总资产7.4万。持仓中增加了东方财富，还是金融；

4)2017年9月，是飞飞梦想帐户的关键节。成立三周年，盈利6.2万，总资产12.2万，收益率超过100%。持仓中卖出了宁波银行和兴业银行，加仓中国平安。

5)2019年2月1日，飞飞帐户本金提升至10万元，盈利8.12万，摊薄收益率81%，总资产18.12万。持仓中加入了科大讯飞，盈趣科技，南京银行，永辉超市。对公司的选择明显过于轻易。

6)2020年1月10日，帐户本金仍是10万，盈利15.8万，收益率158%，总资产25.8万元。持仓中又增加了中兴通讯，视源股份，光弘科技，宁德时代，捷昌驱动。剔除盈趣科技。

无论我们增加了多少公司在帐户中，一半仍然是低估值的银行保险。

二、慢，就是快的最好铺垫

感谢飞飞小朋友，因为有你，爸爸才开始这种长期投资尝试。

曾经一位世界知名的企业家问另一位世界知名的投资家，您的投资道理都非常简单，可为什么没人愿意复制?因为没人愿意慢慢的变富。

伟大的道理，总孕育在平凡之中。这与孩子世界的延迟满足是多么相似!很多家长都知道，那些愿意为获得更多奖励而等待的孩子，长大更可能成功。可或许恰是这些家长们，不知道自己同样不习惯于延迟满足。

我们的生命总是有限，所以人性中就充斥对时间的不耐。大人们可以比孩子多等一个月，但绝不愿多等五年。

飞飞帐户中的招商银行和平安保险，投资者们都知道它们，却不愿关注。因为它们涨得太慢，太不刺激。

可到了吗?五年，帐户中从未增减过的招商银行，券商软件统计的收益率是516%(股息冲抵成本提高了统计收益率)。

爸爸曾经给你写了许多，想把自己的感悟告诉你。现在，爸爸才知道曾经的自己多么浅薄。

今天，就让我们一起，通过这个帐户的滴积累，共同学会两个字如何?

等待!

三、投资是人生的另一面镜子

做好投资9个字:反人性，逆周期，非线性。

1、反人性

投资中，越能突破人性中对时间的不耐，越深理解慢就是快的道理，就越容易在长期中取得骄人业绩。

一家叫万科的公司，92年净利润7000万，2018年338亿，年复合增长率27%。

一家叫格力的公司，93年净利润4900万，2018年263亿，年复合增长率29%。

一家叫招商的银行，99年净利润5亿，2018年806亿，年复合增长率31%。

一家叫茅台的酒厂，98年净利润1.5亿，2018年378亿，年复合增长率32%。

在长期投资框架中，唯一的矛盾是企业增长，其它什么经济周期，货币政策，都被显著熨平。

人生何尝不是如此?我们拉拉杂杂追求了许多，到头来才知道最珍贵的只是内心平和。

2、逆周期

把投资的时间框架缩短到十年，业绩增长之外，还要加入周期这一关键因素。

周期就像钟摆，往左过热，往右太冷，它来回摇摆，从不在中间停留。

每一次萧条来临都很吓人，每一次都感觉是世界末日，但每一次都反而砸出一个市场的坚实底部。

能够在别人恐惧时贪婪，逆周期投资的，终究是少数。

人生何尝不是如此?走着走着好像再也走不下去的时候，坚持再走一步，就会像神一样继续存在下去。

3、非线性

投资的收益，从来不是45度右上倾的斜线，每年稳定增长。

它每年都会大幅波动。有的年份收益高得难以置，有的年份会暴跌让人怀疑人生，但大部分时间都平淡如水。

当我们把这种波动当做一种常态，它在我们心中就是线性的。甚至波动到来的时候，我们很容易抓住非线性的机会。

人生何尝不是如此?大部分时间平淡无奇，高光时刻不过偶尔。

投资是人生的另一面镜子，人生得通透，投资就不会太差。

今天我们用一年一度的投资讨论，来修正一下我们共同的人生坐标。

真好!