路灯下的光
中国银河证券股份有限公司石金漫,杨策近期对德赛西威进行研究并发布了研究报告《新项目订单充裕,高性能产品放量释放弹性》,本报告对德赛西威给出买入评级,当前股价为110.12元。
德赛西威(002920) 投资事件公司发布2022年度业绩报告,2022年全年公司实现营业收入149.33亿元,同比+56.05%;实现归母净利润11.84亿元,同比+42.13%,扣非后归属母公司股东的净利润10.37亿元,同比+26.24%,基本每股收益2.15元,同比+42.38%。 我们的分析与判断 (一)智能驾驶辅助产品助力业绩高速增长,成功打开高端品牌及海外市场。2022年全年,公司实现营业收入149.33亿元,同比+56.05%,其中Q4单季实现营业收入48.22亿元,同比+47.62%,环比+30.20%。公司聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务群,2022年均取得良好表现,其中智能座舱业务实现营收117.55亿元,同比+47.97%,占营收比重为78.72%,同比-4.30pct,智能驾驶业务实现营收25.71亿元,同比+83.07%,占营收比重为17.22%,同比+2.54pct,网联服务及其他业务实现营收6.06亿元,同比+174.94%,占营收比重为4.06%,同比+1.76pct,智能驾驶与网联服务业务增速显著高于营收总体增速。2022年公司毛利率为23.03%,同比-1.57pct,其中Q4单季毛利率21.57%,同比-3.20pct,环比-1.74pct,主要受智能座舱业务毛利率下滑的拖累。2022年智能座舱业务毛利率为21.34%,同比-3.28pct,智能驾驶业务毛利率为21.52%,同比+0.39pct。凭借在汽车电子领域的先发优势与出色产品质量,公司核心客户群进一步扩大,本年度新突破保时捷、捷豹路虎、SUZUKI、SEAT、极氪等新客户,打开高端品牌与海外市场。2022年公司新项目订单年化销售额突破200亿元,自2020年以来年复合增长率达70%,其中智能驾驶业务新项目订单接近80亿元。 (二)销售及管理费用率明显优化。2022年全年,公司销售费用率为1.57%,同比-0.84pct,Q4单季销售费用率为1.06%,同比-0.51pct,环比-0.82pct,公司依托市场领先的产品及技术不断提升供应链话语权;2022年全年,公司管理费用率2.59%,同比-0.21pct,Q4单季管理费用率2.60%,同比-0.30pct,环比-0.25pct,持续管控压降。 (三)高研发投入夯实技术领先,充分受益于汽车智能化发展。公司坚持以研发投入保持领先优势的战略,全年研发费用16.13亿元,研发费用率10.80%,同比+0.58%。高研发投入带来的高性能产品项目进展迅速,智能座舱方面,第三代高性能智能座舱产品实现规模化量产,获得长安、吉利、比亚迪等项目定点,新一代更高性能的第四代智能座舱系统也已获得新项目定点;智能驾驶方面,高算力平台IPU04已在理想汽车上实现规模化量产,并有大量在手订单将陆续配套,轻量级智能驾驶域控制器IPU02将有更多新方案推出,高清摄像头、ADAS摄像头、毫米波角雷达、BSD雷达等智能驾驶辅助配套硬件均已实现规模化量产,4D及国产化雷达方案已完成产业技术布局;网联服务方面,获得奥迪、保时捷等车企涵盖OTA、蓝鲸OS、网络安全等业务的新项目订单。另外,公司成功孵化车身域控制器,在汽车电子领域继续完善产品布局,提升业绩增长潜力。 投资建议我们预计公司2023~2025年营业收入分别为206.36亿元、263.17亿元、319.68亿元,同比增速分别为38.19%、27.53%、21.47%,归母净利润分别为16.23亿元、20.73亿元、26.36亿元,对应EPS分别为2.92元、3.73元、4.75元,维持“推荐”评级。 风险提示1、新能源汽车行业销量不及预期的风险;2、芯片短缺带来产能瓶颈的风险;3、原材料价格上涨的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司陈昊研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达92.51%,其预测2023年度归属净利润为盈利11.64亿,根据现价换算的预测PE为52.09。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级9家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为165.13。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,德赛西威(002920)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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答:惠州市德赛西威汽车电子股份有限详情>>
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答:汽车电子产品的研发设计、生产和详情>>
答:德赛西威的注册资金是:5.55亿元详情>>
目前黄金概念主力资金净流入9.66亿元,涨幅领先个股为晓程科技、曼卡龙
5月20日有色冶炼加工概念主力资金净流入8.48亿元 电工合金、章源钨业涨幅居前
今日养鸡概念在涨幅排行榜位居第4,春雪食品、立华股份等股领涨
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中国银河给予德赛西威买入评级
中国银河证券股份有限公司石金漫,杨策近期对德赛西威进行研究并发布了研究报告《新项目订单充裕,高性能产品放量释放弹性》,本报告对德赛西威给出买入评级,当前股价为110.12元。
德赛西威(002920) 投资事件公司发布2022年度业绩报告,2022年全年公司实现营业收入149.33亿元,同比+56.05%;实现归母净利润11.84亿元,同比+42.13%,扣非后归属母公司股东的净利润10.37亿元,同比+26.24%,基本每股收益2.15元,同比+42.38%。 我们的分析与判断 (一)智能驾驶辅助产品助力业绩高速增长,成功打开高端品牌及海外市场。2022年全年,公司实现营业收入149.33亿元,同比+56.05%,其中Q4单季实现营业收入48.22亿元,同比+47.62%,环比+30.20%。公司聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务群,2022年均取得良好表现,其中智能座舱业务实现营收117.55亿元,同比+47.97%,占营收比重为78.72%,同比-4.30pct,智能驾驶业务实现营收25.71亿元,同比+83.07%,占营收比重为17.22%,同比+2.54pct,网联服务及其他业务实现营收6.06亿元,同比+174.94%,占营收比重为4.06%,同比+1.76pct,智能驾驶与网联服务业务增速显著高于营收总体增速。2022年公司毛利率为23.03%,同比-1.57pct,其中Q4单季毛利率21.57%,同比-3.20pct,环比-1.74pct,主要受智能座舱业务毛利率下滑的拖累。2022年智能座舱业务毛利率为21.34%,同比-3.28pct,智能驾驶业务毛利率为21.52%,同比+0.39pct。凭借在汽车电子领域的先发优势与出色产品质量,公司核心客户群进一步扩大,本年度新突破保时捷、捷豹路虎、SUZUKI、SEAT、极氪等新客户,打开高端品牌与海外市场。2022年公司新项目订单年化销售额突破200亿元,自2020年以来年复合增长率达70%,其中智能驾驶业务新项目订单接近80亿元。 (二)销售及管理费用率明显优化。2022年全年,公司销售费用率为1.57%,同比-0.84pct,Q4单季销售费用率为1.06%,同比-0.51pct,环比-0.82pct,公司依托市场领先的产品及技术不断提升供应链话语权;2022年全年,公司管理费用率2.59%,同比-0.21pct,Q4单季管理费用率2.60%,同比-0.30pct,环比-0.25pct,持续管控压降。 (三)高研发投入夯实技术领先,充分受益于汽车智能化发展。公司坚持以研发投入保持领先优势的战略,全年研发费用16.13亿元,研发费用率10.80%,同比+0.58%。高研发投入带来的高性能产品项目进展迅速,智能座舱方面,第三代高性能智能座舱产品实现规模化量产,获得长安、吉利、比亚迪等项目定点,新一代更高性能的第四代智能座舱系统也已获得新项目定点;智能驾驶方面,高算力平台IPU04已在理想汽车上实现规模化量产,并有大量在手订单将陆续配套,轻量级智能驾驶域控制器IPU02将有更多新方案推出,高清摄像头、ADAS摄像头、毫米波角雷达、BSD雷达等智能驾驶辅助配套硬件均已实现规模化量产,4D及国产化雷达方案已完成产业技术布局;网联服务方面,获得奥迪、保时捷等车企涵盖OTA、蓝鲸OS、网络安全等业务的新项目订单。另外,公司成功孵化车身域控制器,在汽车电子领域继续完善产品布局,提升业绩增长潜力。 投资建议我们预计公司2023~2025年营业收入分别为206.36亿元、263.17亿元、319.68亿元,同比增速分别为38.19%、27.53%、21.47%,归母净利润分别为16.23亿元、20.73亿元、26.36亿元,对应EPS分别为2.92元、3.73元、4.75元,维持“推荐”评级。 风险提示1、新能源汽车行业销量不及预期的风险;2、芯片短缺带来产能瓶颈的风险;3、原材料价格上涨的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司陈昊研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达92.51%,其预测2023年度归属净利润为盈利11.64亿,根据现价换算的预测PE为52.09。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级9家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为165.13。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,德赛西威(002920)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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