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【干货更新2】基本面量化的七种武器

  • 作者:阿吉的村庄
  • 2018-08-06 15:00:38
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上市公司定期披露的财务报表中,蕴含着大量关于公司运营的基本面信息。如何有效的分析与理解,进而对公司股票进行价值评估与调整,是基本面量化的主要课题之一。

在这一篇,我们先来基本面量化中,经常使用的针对财务分析的七种武器。

盈利能力 | 长生剑

经营企业的首要目的是盈利。因而无论投资于哪个行业、哪家公司,对于盈利能力的关注是必不可少的。

盈利能力指标衡量企业利用资源实现收入,进而创造利润的效率。由于盈利能力直接决定着公司的业绩和内在价值,因而投资者通常青睐盈利能力指标高而且能够保持持续增长的公司。

常见的盈利能力指标如下:

资本回报率 | 净资产收益率 | ROE

资本回报率需要的数据来自利润表和资产负债表,其计算公式如下:

资本回报率 = 税后净利润 / 平均所有者权益

资本回报率衡量了公司股东投资的资产所实现的回报。资本回报率越高,说明公司对资本金的利用与管理越有效,带给股东的保障和回报越多。但是,杠杆率过高也可能导致资本回报率仅仅起来很高,因此该指标需结合资产回报率和资本结构进行判断。因为优先股的性质类似债权,所以资本回报率通常衡量的是普通股股权部分的盈利能力。如果公司也发行了优先股,一般会从净利润中减去优先股股利,从净资产中减去优先股股权再进行计算。

资产回报率 | ROA

资产回报率需要的数据来自利润表和资产负债表,其计算公式如下:

资产回报率 = 税后净利润 / 平均总资产

资产回报率综合衡量了公司利用资产获取回报的效率。一般而言,资产回报率越高的公司其盈利能力和经营管理水平越高;但是,轻资产行业(比如高科技行业、服务业等)公司的资产回报率普遍高于重资产行业(固定资产比重较高)。有时,也可以用营业利润代替净利润进行计算。

销售毛利率

销售毛利率需要的数据来自利润表,其计算公式如下:

销售毛利率 =(销售收入 – 销售成本)/ 销售收入

销售毛利率反映了公司对材料的利用效率和产品的初始获利能力。该指标较高的公司,一方面可能与供应商的议价能力较强或者享受规模经济效应,从而可以压低产品成本;另一方面可能有着很高的品牌效应,因而定价较高。竞争越激烈的行业,销售毛利率水平一般越低;销售毛利率越高的公司,在行业中的竞争优势越强。

主营业务利润率

主营业务利润率需要的数据来自利润表,其计算公式如下:

主营业务利润率 =(销售毛利 – 各种经营费用)/ 销售收入

由于剔除了非销售利润因素,主营业务利润率直接反映了企业经营活动的盈利能力。因为企业的经营管理很大一部分在于控制各类营业费用,所以该指标的变化趋势在很大程度上反映了企业的经营管理能力。

净利率

净利率需要的数据来自利润表,其计算公式如下:

净利率 = 净利润 / 销售收入

好了今天分享这里大家分享基本面第二把武器短期能力

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