麋红灯
2022-04-13开源证券股份有限公司刘翔,林承瑜对深南电路进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告PCB与IC载板业务满产,2022Q1毛利率亮眼》,本报告对深南电路给出买入评级,当前股价为89.1元。
深南电路(002916) 2022Q1 封装基板与 PCB 稼动率饱满, 核心优势突出, 维持“买入”评级 公司 2022Q1 实现营业收入 33.2 亿元, YoY+21.7%,归母净利润 3.5 亿元,YoY+42.8%。其中 Q1 单季度毛利率 26.8%,创过去四个季度以来新高,净利率10.5%。 我们维持 2022-2024 年盈利预测,预计公司 2022-2024 年归母净利润为18.1/22.4/24.7 亿元,对应 EPS 为 3.5/4.4/4.8 元,当前股价对应 PE 为 25.2/20.4/18.5倍, 数据中心与汽车电子推动 PCB 业务向好,封装基板业务产品进阶步伐加快,公司维持“买入”评级。 公司 2021Q1 毛利率表现亮眼, 封装基板与 PCB 业务平稳运行 公司毛利率同环比大幅提升, Q1 营收结构调整, 相对低毛利率的电子装联业务占比下降。 IC 载板业务与 PCB 业务相比 2021 年同期产能利用率饱满 2022Q1IC 载板基本满产,相较于 2021Q1 无锡工厂爬坡期的产能利用率大幅提升; PCB业务方面, 2022Q1 基站订单恢复叠加服务器平台升级迭代。 南通三期汽车 PCB工厂于 2021Q4 转固开产, 2022Q1 产能投放顺利 2022Q1 固定资产 79.5 亿元,环比 2021Q4 的 77.9 亿增加 1.6 亿,转固压力减少,而南通三期运行顺利。 封装基板与 PCB 业务发力, 公司作为第一梯队技术持续精进 公司是内资 PCB 技术能力及 IC 封装基板技术能力最为领先的厂商, 技术能力及产能布局逐步拓展。 数据中心领域,服务器平台迭代带动出货结构优化; 公司技术能力逐步延伸至汽车领域,南通三期已顺利投产。 封装基板领域, 公司 IC 载板业务成长路线清晰,无锡基地高阶封装基板、 广州半导体封装基板新基地建设启动, 2022Q1 公司在建工程达到 9.5 亿元,环比 2021Q4 的 6.3 亿元增长 50.1%。客户储备方面, 已与日月光、安靠科技、长电科技等全球领先的封测厂商形成长期合作的关系;存储类客户开发顺利,进而带动 FC-CSP 产品订单增长。 风险提示 原材料覆铜板成本上涨、核心网络新品客户导入不及预期、封装基板业务导入不及预期、汽车板竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券樊志远研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.91%,其预测2022年度归属净利润为盈利27.72亿,根据现价换算的预测PE为10.91。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为124.87。证券之星估值分析工具显示,深南电路(002916)好公司评级为4星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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开源证券给予深南电路买入评级
2022-04-13开源证券股份有限公司刘翔,林承瑜对深南电路进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告PCB与IC载板业务满产,2022Q1毛利率亮眼》,本报告对深南电路给出买入评级,当前股价为89.1元。
深南电路(002916) 2022Q1 封装基板与 PCB 稼动率饱满, 核心优势突出, 维持“买入”评级 公司 2022Q1 实现营业收入 33.2 亿元, YoY+21.7%,归母净利润 3.5 亿元,YoY+42.8%。其中 Q1 单季度毛利率 26.8%,创过去四个季度以来新高,净利率10.5%。 我们维持 2022-2024 年盈利预测,预计公司 2022-2024 年归母净利润为18.1/22.4/24.7 亿元,对应 EPS 为 3.5/4.4/4.8 元,当前股价对应 PE 为 25.2/20.4/18.5倍, 数据中心与汽车电子推动 PCB 业务向好,封装基板业务产品进阶步伐加快,公司维持“买入”评级。 公司 2021Q1 毛利率表现亮眼, 封装基板与 PCB 业务平稳运行 公司毛利率同环比大幅提升, Q1 营收结构调整, 相对低毛利率的电子装联业务占比下降。 IC 载板业务与 PCB 业务相比 2021 年同期产能利用率饱满 2022Q1IC 载板基本满产,相较于 2021Q1 无锡工厂爬坡期的产能利用率大幅提升; PCB业务方面, 2022Q1 基站订单恢复叠加服务器平台升级迭代。 南通三期汽车 PCB工厂于 2021Q4 转固开产, 2022Q1 产能投放顺利 2022Q1 固定资产 79.5 亿元,环比 2021Q4 的 77.9 亿增加 1.6 亿,转固压力减少,而南通三期运行顺利。 封装基板与 PCB 业务发力, 公司作为第一梯队技术持续精进 公司是内资 PCB 技术能力及 IC 封装基板技术能力最为领先的厂商, 技术能力及产能布局逐步拓展。 数据中心领域,服务器平台迭代带动出货结构优化; 公司技术能力逐步延伸至汽车领域,南通三期已顺利投产。 封装基板领域, 公司 IC 载板业务成长路线清晰,无锡基地高阶封装基板、 广州半导体封装基板新基地建设启动, 2022Q1 公司在建工程达到 9.5 亿元,环比 2021Q4 的 6.3 亿元增长 50.1%。客户储备方面, 已与日月光、安靠科技、长电科技等全球领先的封测厂商形成长期合作的关系;存储类客户开发顺利,进而带动 FC-CSP 产品订单增长。 风险提示 原材料覆铜板成本上涨、核心网络新品客户导入不及预期、封装基板业务导入不及预期、汽车板竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券樊志远研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.91%,其预测2022年度归属净利润为盈利27.72亿,根据现价换算的预测PE为10.91。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为124.87。证券之星估值分析工具显示,深南电路(002916)好公司评级为4星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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