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华阳集团观点重申“国产HUD龙头+华为汽车产业链”稀缺性标的

作者：张家的小白
2021-10-28 13:19:41
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未来2年 HUD 红利正爆发,华阳集团最受益。1)需求爆发。“新势力+合资+自主”纷纷加大 HUD 产品应用,未来2年渗透率快速提升至50%+。2)格局良好。历时8年储备,华阳集团是国产 HUD 龙头,技术领先且工程化能力强,是主流车企当下最佳合作伙伴。3)盈利能力好。 HUD 标准化程度较高且格局良好,毛利率水平好于其他座舱类产品。

华阳亦是华为汽车产业链核心标的。软件定义汽车大趋势下,公司长期战略上选择与华为全方位合作,最大程度发挥自身机电一体化优势,在智能座舱+智能驾驶领域实现与华为的共赢。

当下正进入客户结构快速改善周期。凭借无线充电/双联屏+ HUD 等产品突破,未来将形成核心自主(长城+长安+广汽+上汽)+主流合资(福特+大众+日产)的优质客户群体,持续提升产业地位。

投资建议:

预计21—23年归母净利润3.1/4.5/6.6亿元,同+71.0%/+46.8%/+45.2%,,对应 PE 为70.39/48.06/33.57。维持“买入”评级。

风险提示:

疫情控制不及预期, HUD 渗透不及预期

声明内容仅为机会挖掘和客观梳理，并不作为投资建议，投资仍需您自行决策，据此买入风险自担。

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