宏宇phoenix
国庆节遇到了一个小学同学,说是几年前由护工转型去卖医疗器械了,目前着满面红光、很大款的样子。
医疗器械属于医药的一个细分领域,吃药喝酒一向是机构最爱,医药板块也是牛股备出,以恒瑞、通策医疗、爱尔眼科为代表的龙头,都是长期慢牛向上涨。
但今年有个新变化,就是医疗器械板块突然崛起,牛股闪瞎眼。最近的凯利泰,8月15日自底部9元启动以来,一路沿着五日线上涨,截止到10月11日,盘中最高价是16.8元,大家是不是都很震惊?
还有迈瑞医疗,龙头;欧普康视,连续上涨两年,慢牛涨幅达两倍,我武生物也连续上涨了有两年。
万孚生物,2019年初突然爆发,自23块启动,现在股价54元,回调时也基本围绕60日线震荡,新高之后再新高,令人只能跪地膜拜!
这个板块内还有健帆生物、大博医疗,基本在走中期上升趋势。
今天就给大家说一说健帆生物和大博医疗。
一、健帆生物:血液灌流龙头
(一)主营业务和核心产品
2016年8月2日创业板上市。公司总部位于广东珠海,主要从事血液灌流相关产品的研发、生产与销售,为血液灌流龙头企业。
血液灌流一方面主要作为血液透析的重要补充,用于治疗终末期患者因为透析效果有限而出现的瘙痒症等并发症,另一方面应用于药物和毒物中毒救治,如有机磷农药中毒的重症急救。
公司产品分别为:吸附类产品、血液净化设备、其他产品,已覆盖全国4000 余家二级及以上医院或血透中心。“DNA免疫吸附柱”和“树脂血液灌流器”的市场占有率一直稳居行业首位。
血液灌流器为公司主要收入来源:2018年实现销售收入9.23亿元,占公司主营业务比例为91.23%。
公司产品继2018 年在越南、伊朗、土耳其纳入医保之后,2019 上半年又新增纳入德国、泰国、拉脱维亚医保。
(二)行业前景
从数据统计,2016年国内接受规律透析治疗的患者数目约50万人,并以每年15-20%左右的速度增长。
相比血液透析,血液灌流的渗透率更低,2017年使用血液灌流产品的病人仅10万人左右,在透析患者中的渗透率仅为20%。
考虑到后续血液灌流产品渗透率的提升,预计未来3-5年,血灌产品将保持30%以上的收入及利润增速。
由于健帆生物市场占有率极高,血液灌流行业增速与健帆生物公司增速接近。近年来,行业整体增速在30%以上。
(三)核心竞争力——靓丽的财务数据
健帆生物的财报非常靓丽:比如,超强的盈利能力,超高的毛利率,近几年高达85%左右,净利润率达43.90%;过去五年的ROE均超过22%。
从2019年中报来,归母净利润增长45.6%。
二、大博医疗:骨科耗材领域的龙头
公司2017年于深交所上市,是国内骨科植入物领域的主要生产商,主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售。
核心产品:骨科创伤类 植入耗材、脊柱类植入耗材、神经外科类植入耗材以及微创外科耗材。
大博医疗是国内骨科植入类医用耗材领域的龙头企业之一,其骨科创伤类植入耗材的市场份额在国产品牌中排名第一,骨科脊柱类植入耗材的市场份额在国产品牌中排名第三,并于2014年12月通过了美国FDA针对21CFR820质量体系的现场检。
(二)核心竞争力——业绩趋势良好
2014年以来,大博医疗净利润同比增长率基本维持在30%以上,销售毛利率保持在80%左右,销售净利率也在50%左右,业绩趋势良好。
三、深厚的护城河——毛利率比较
有护城河就是一家公司有核心竞争力,产品有壁垒,它的盈利能力超出对手很多。
具体表现为:卖的比对手贵,生产成本低,这两都能产生更多的利润。如何检验盈利能力呢?——毛利率情况。
那么,健帆生物的毛利率呢?——85%左右!
毛利率这么高的因在于:
健帆生物是国内血液灌流细分领域的细分龙头,唯一一家上市公司,在国内的主要竞争对手规模较小。
由于技术上的限制,国外竞争对手的仪器如果要在国内使用,不仅昂贵,而且需要配套的设备,因此在我国国内销售较少。
而大博医疗也是骨科耗材行业的龙头之一,在骨科耗材领域,国内主要公司包括大博医疗、威高股份、凯利泰以及春立医疗等。
骨科耗材行业平均毛利率水平约为70%,净利率水平约为 22%,大博医疗的销售毛利率及销售净利率分别在80%和50%左右,盈利能力处于同业较高水平。
四、成长能力比较
判断一家公司的成长性,首先它的营收增长率情况,它是企业成长过程中规模的体现。
我们可以到,健帆生物属于高毛利、高净利,高营收增幅、高净利润增幅。
大博医疗的营收增长率也较高,但净利润增长率却差了很多,这个问题较复杂,会在以后的章里进行解释,敬请期待。
五、结论
今天说的这么多医药牛股都属于医疗器械板块,走势要么是长期慢牛,要么就是在今年突然爆发,短期内涨幅巨大。
一只票大涨,还可以说是偶然,但是同一个板块,这么多票都在走牛,就要引起我们的重视了。
所以,建议大家对这个板块多加关注,等待回调的合适时机。
另外,根据券商预计,健帆生物2019年营业收入为 14.15亿元,同比增长 39.2%;归母净利润为 5.66亿元,同比增长41%。
那么EPS为 1.35元,总股本 4.19亿,净利润5.66亿,那么每股盈利EPS为5.66亿/4.19亿=1.35元,
按照半年披露情况,EPS增速达到了41%左右,按照PEG=1的合理估值来计算,PE41倍,那么合理股票价格就是1.35*41=55.4,而健帆生物现在价格81.8,属于高估的情况。
再来大博医疗。
券商预测大博医疗2019年实现归属于母公司净利润为 4.58 亿元,对应 EPS为 1.14 元,对应 PE为34.5。
那么EPS就是净利润/总股本=1.14,净利润4.58亿,总股本4.02亿,那么每股盈利EPS为4.58亿/4.02亿=1.14。
如果给大博医疗按照40倍PE来计算,那么合理股价为:45,大博医疗现在股价51元,对应当前股价有10%左右的回调空间。
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闪瞎眼,医疗器械今年出牛股!(剖析健帆生物、大博医疗)
国庆节遇到了一个小学同学,说是几年前由护工转型去卖医疗器械了,目前着满面红光、很大款的样子。
医疗器械属于医药的一个细分领域,吃药喝酒一向是机构最爱,医药板块也是牛股备出,以恒瑞、通策医疗、爱尔眼科为代表的龙头,都是长期慢牛向上涨。
但今年有个新变化,就是医疗器械板块突然崛起,牛股闪瞎眼。最近的凯利泰,8月15日自底部9元启动以来,一路沿着五日线上涨,截止到10月11日,盘中最高价是16.8元,大家是不是都很震惊?
还有迈瑞医疗,龙头;欧普康视,连续上涨两年,慢牛涨幅达两倍,我武生物也连续上涨了有两年。
万孚生物,2019年初突然爆发,自23块启动,现在股价54元,回调时也基本围绕60日线震荡,新高之后再新高,令人只能跪地膜拜!
这个板块内还有健帆生物、大博医疗,基本在走中期上升趋势。
今天就给大家说一说健帆生物和大博医疗。
一、健帆生物:血液灌流龙头
(一)主营业务和核心产品
2016年8月2日创业板上市。公司总部位于广东珠海,主要从事血液灌流相关产品的研发、生产与销售,为血液灌流龙头企业。
血液灌流一方面主要作为血液透析的重要补充,用于治疗终末期患者因为透析效果有限而出现的瘙痒症等并发症,另一方面应用于药物和毒物中毒救治,如有机磷农药中毒的重症急救。
公司产品分别为:吸附类产品、血液净化设备、其他产品,已覆盖全国4000 余家二级及以上医院或血透中心。“DNA免疫吸附柱”和“树脂血液灌流器”的市场占有率一直稳居行业首位。
血液灌流器为公司主要收入来源:2018年实现销售收入9.23亿元,占公司主营业务比例为91.23%。
公司产品继2018 年在越南、伊朗、土耳其纳入医保之后,2019 上半年又新增纳入德国、泰国、拉脱维亚医保。
(二)行业前景
从数据统计,2016年国内接受规律透析治疗的患者数目约50万人,并以每年15-20%左右的速度增长。
相比血液透析,血液灌流的渗透率更低,2017年使用血液灌流产品的病人仅10万人左右,在透析患者中的渗透率仅为20%。
考虑到后续血液灌流产品渗透率的提升,预计未来3-5年,血灌产品将保持30%以上的收入及利润增速。
由于健帆生物市场占有率极高,血液灌流行业增速与健帆生物公司增速接近。近年来,行业整体增速在30%以上。
(三)核心竞争力——靓丽的财务数据
健帆生物的财报非常靓丽:比如,超强的盈利能力,超高的毛利率,近几年高达85%左右,净利润率达43.90%;过去五年的ROE均超过22%。
从2019年中报来,归母净利润增长45.6%。
二、大博医疗:骨科耗材领域的龙头
(一)主营业务和核心产品
公司2017年于深交所上市,是国内骨科植入物领域的主要生产商,主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售。
核心产品:骨科创伤类 植入耗材、脊柱类植入耗材、神经外科类植入耗材以及微创外科耗材。
大博医疗是国内骨科植入类医用耗材领域的龙头企业之一,其骨科创伤类植入耗材的市场份额在国产品牌中排名第一,骨科脊柱类植入耗材的市场份额在国产品牌中排名第三,并于2014年12月通过了美国FDA针对21CFR820质量体系的现场检。
(二)核心竞争力——业绩趋势良好
2014年以来,大博医疗净利润同比增长率基本维持在30%以上,销售毛利率保持在80%左右,销售净利率也在50%左右,业绩趋势良好。
三、深厚的护城河——毛利率比较
有护城河就是一家公司有核心竞争力,产品有壁垒,它的盈利能力超出对手很多。
具体表现为:卖的比对手贵,生产成本低,这两都能产生更多的利润。如何检验盈利能力呢?——毛利率情况。
那么,健帆生物的毛利率呢?——85%左右!
毛利率这么高的因在于:
健帆生物是国内血液灌流细分领域的细分龙头,唯一一家上市公司,在国内的主要竞争对手规模较小。
由于技术上的限制,国外竞争对手的仪器如果要在国内使用,不仅昂贵,而且需要配套的设备,因此在我国国内销售较少。
而大博医疗也是骨科耗材行业的龙头之一,在骨科耗材领域,国内主要公司包括大博医疗、威高股份、凯利泰以及春立医疗等。
骨科耗材行业平均毛利率水平约为70%,净利率水平约为 22%,大博医疗的销售毛利率及销售净利率分别在80%和50%左右,盈利能力处于同业较高水平。
四、成长能力比较
判断一家公司的成长性,首先它的营收增长率情况,它是企业成长过程中规模的体现。
我们可以到,健帆生物属于高毛利、高净利,高营收增幅、高净利润增幅。
大博医疗的营收增长率也较高,但净利润增长率却差了很多,这个问题较复杂,会在以后的章里进行解释,敬请期待。
五、结论
今天说的这么多医药牛股都属于医疗器械板块,走势要么是长期慢牛,要么就是在今年突然爆发,短期内涨幅巨大。
一只票大涨,还可以说是偶然,但是同一个板块,这么多票都在走牛,就要引起我们的重视了。
所以,建议大家对这个板块多加关注,等待回调的合适时机。
另外,根据券商预计,健帆生物2019年营业收入为 14.15亿元,同比增长 39.2%;归母净利润为 5.66亿元,同比增长41%。
那么EPS为 1.35元,总股本 4.19亿,净利润5.66亿,那么每股盈利EPS为5.66亿/4.19亿=1.35元,
按照半年披露情况,EPS增速达到了41%左右,按照PEG=1的合理估值来计算,PE41倍,那么合理股票价格就是1.35*41=55.4,而健帆生物现在价格81.8,属于高估的情况。
再来大博医疗。
券商预测大博医疗2019年实现归属于母公司净利润为 4.58 亿元,对应 EPS为 1.14 元,对应 PE为34.5。
那么EPS就是净利润/总股本=1.14,净利润4.58亿,总股本4.02亿,那么每股盈利EPS为4.58亿/4.02亿=1.14。
如果给大博医疗按照40倍PE来计算,那么合理股价为:45,大博医疗现在股价51元,对应当前股价有10%左右的回调空间。
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