大博医疗(资料)

创伤类 植入耗 材            髓内钉 用于股骨、胫骨、肱骨 骨折内固定       ,空心钉 用于四肢骨折及不规则 骨骨折内固定    ,普通钉板 用于四肢骨折及不规则 骨骨折内固定  ,锁定钉板 用于四肢骨折及不规则 骨骨折内固定  ,外固定器 用于四肢骨折、畸形矫 正及肢体延长外固定 ,      骨针、线缆等其 他产品 用于四肢骨干、不规则 骨折内固定及四肢骨折 捆扎内固定 .

 脊柱类 植入耗 材             脊柱接骨板 （前路） 用于颈、胸、腰段脊柱 前路内固定          ,脊柱内固定器 （后路） 用于颈、胸、腰段脊柱 后路内固定          ,椎间融合器 用于脊柱骨折、滑脱、 不稳、间盘突出的椎间 植骨融合内固定

神经外 科类植 入耗材        颅骨修复钛网 系列 用于颅骨缺损及骨折的 修复与固定       ,硬脑膜 用于脑/脊膜缺损、病变 的修复

我国骨科植入类耗材市场发展状况

这类产品植入人体内并用作取代或辅助治疗受损伤的骨 骼。骨科植入类耗材属于 III 类医疗器械，其安全性、有效性必须严格控制。由于骨科 植入类耗材价格高且为一次性使用，在市场中通常被归入“医用高值耗材”范畴。

行业容量及成长性           得益于我国庞大的人口基数、社会老龄化进程加速和医疗需求不断上涨，我国骨科 植入类医用耗材市场的销售收入由 2010 年的 72 亿元增长至 2015 年的 164 亿元，复合 增长率高达 17.90%。以 2015 年的 164 亿元为基数，预计至 2020 年我国骨科植入类医用耗材市场销售额 在 261 亿元至 380 亿元之间。根据德尔菲法判断，合理增长值为 348 亿元，五年复合增 长率为 16.18%。

主要类别分布状况               我国骨科植入类医 用耗材市场的最大类别是创伤类，其 2015 年的市场份额为 31.12%。这一市场特征主要 由我国骨科植入耗材市场尚未发展成熟造成。随着我国居民消费能力的提高、国内医疗保险制度的完善、临床医生治疗水平的整 体提升，我国脊柱类和关节类耗材产品的市场份额将进一步提高。

公司主要产品所处细分行业容量及成长性情况             创伤类骨科植入耗材            2010 至 2015 年，创伤植入类耗材市场的销售收入由 24 亿元增长至 51 亿元，复合 增长率为 16.41%，略低于骨科植入类耗材市场的整体增速。创伤类相关产品的生产技 术相对成熟，市场开发较充分，是我国骨科植入类医用耗材市场最大的细分类别。 以 2015 年的 51 亿元为基数，预计至 2020 年创伤植入类耗材市场销售额在 80 亿元 至 110 亿元之间。根据德尔菲法判断，合理增长值为 96 亿元，五年复合增长率为 13.37%。

脊柱类骨科植入耗材              2010 至 2015 年，脊柱植入类耗材市场的销售收入由 20 亿元增长至 47 亿元，复合 增长率为 18.57%，高于骨科植入类医用耗材市场的增速。以 2015 年的 47 亿元为基数，预计至 2020 年脊柱植入类耗材市场销售额在 75 亿元 至 108 亿元之间。根据德尔菲法判断，合理增长值为 102 亿元，五年复合增长率为 16.75%。

 神经外科类植入耗材 2010 至 2015 年，神经外科类植入性耗材市场的销售收入由 13 亿元增长至 26 亿元， 复合增长率为 14.01%。

进口替代已成趋势 在行业技术不断创新、国内企业自身技术、工艺及研发能力不断提升的背景下，我 国医用高值耗材行业国产化的进程已经开启，部分细分领域如骨科创伤类及脊柱类植入 耗材逐渐开始实现进口替代。随着行业技术创新和技术层次的不断提升，国内医疗器械 产业逐渐向价值链的高端环节转移，高端医疗器械领域的国产化面临突破，未来进口替 代将成为国内医用高值耗材企业获得高速增长的主要机会。 

公司在行业中的竞争地位

创伤类植入耗材市场份额

  厂家      2015年份额            2014年份额              2013年份额                   2012年份额

1 强生      16.19%                 15.60%                           13.69%                          12.63%

2赛克    9.39%                  9.31%                               9.54%                            3.15%

3 美敦力      5.83%                   5.51%                           5.96%                                6.43%

4 大博医疗(002901,股吧) 4.62%                     4.68%                             3.55%                             2.54% 

5 捷迈         4.47%                         4.21%                          3.69%                          4.01%

脊柱类植入耗材市场份额

   厂家      2015年份额           2014年份额                2013年份额                2012年份额

1 强生           30.62%                    30.20%                    30.14%                       21.36%

2 美敦力       26.04%                   26.51%                       26.69%                      27.24%

3 威高骨科 7.14%                           7.74%                      7.50%                          6.84% 

4赛克      7.00%                        6.97%                           6.95%                      5.37% 

5 天津正天 5.30%                      4.73%                             5.47%                        7.21% 

6 大博医疗 1.61%                    1.32%                               1.13%                       0.80% 

项目           2017 年 1-6 月                  2016 年度                       2015 年度                     2014 年度

营业收入 276,079,618.93              462,663,858.09                391,825,235.93          298,891,503

净利润       131,675,908.52              219,328,243.50                188,507,182.24          139,289,565

净利润率47%                                       47%                                      48%                        47%

现金 流量 108,348,515.46              207,128,436.35                 123,443,347.60       151,116,863

                                                                          风险因素 

一、产品降价风险 。报告期各期，公司主营业务毛利 率分别为 80.08%、81.02%、81.83%和 82.58%，毛利率较高且基本稳定。但若未来我国 医用高值耗材采用统一平台采购，各地招标价格趋于相同后致使终端市场价格发生下 降，或市场竞争过于剧烈导致公司产品销售价格下调，导致公司主营业务毛利率出现下 滑，可能对公司的经营业绩造成重大不利影响。

二、产品质量及面临医疗纠纷的风险

不能中标集中招标采购的风险

我国推行以各地为单位的集中采购公开招标制度，医疗器械产品各地招投标采购并 且中标后，才具备进入当地医院的资格。如未来公司因产品价格不具有竞争力、产品未 符合技术质量要求、产品临床表现或服务质量不如竞争产品、产品声誉受到不利影响、司或经销商在投标过程中出现违规事项等因素而不能中标某一地区的集中招标采购， 则公司将失去该地区医院的销售市场，对公司产品销量和经营业绩造成重大不利影响。 

材料供应风险

公司主要材料包括医用钛材及 PEEK 材料。鉴于公司主要产品为植入人体的 III 类医疗器械，公司对材料的质量标准要求较高，因此合格供应商的选择范围较小。