【风口解读】哈三联参股公司敷尔佳明日登陆创业板，后者一季度增收不增利

泡财经获悉，7月31日午间，哈三联(002900.SZ)公告，参股公司敷尔佳首次公开发行股票将于2023年8月1日在深圳证券交易所创业板上市，证券简称“敷尔佳”，证券代码“301371”，发行价55.68元/股。

截至本公告披露日，公司持有敷尔佳1800万股，占其首次公开发行股票前总股本的5%，占其首次公开发行后总股本的4.4991%，上述股份自敷尔佳上市之日起12个月内不得转让。

敷尔佳是一家从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司，公司在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等多形态产品。

基于对透明质酸钠及胶原蛋白的研究，公司形成了以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的II类医疗器械类产品为主，多种形式的功能性护肤品为辅的立体化产品体系。

据其招股说明书，通过多渠道布局的销售策略、线上线下相结合的营销思路，公司逐步形成了覆盖医疗机构、美容机构、连锁零售药店、化妆品专营店及大型商超等多元化终端销售矩阵，且已拥有多个年销售额过亿元的单品。

根据弗若斯特沙利文的分析报告，2021年，公司贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比15.9%；其中医疗器械贴类敷料产品占比17.5%，市场排名第一；功能性护肤品贴膜类产品占比13.5%，市场排名第二。

不过，2023年第一季度，敷尔佳增收不增利。其中，营收同比增长5.38%至3.73亿元，归母净利润同比下降1.42%至1.59亿元，扣除非经常性损益的净利润同比下降5.19%至1.5亿元。

事实上，此前2022年，更能反映公司主营业务情况的扣非净利润就已发生下滑，同比下降0.95%至7.66亿元。

据choice数据，截至2023年第一季度，公司销售毛利率82.65%，相较上年同期减少0.7个百分点。

哈三联是一家集医药研发、生产、销售于一体的国家高新技术企业，产品资源储备丰富，治疗领域涵盖神经系统药物、心血管系统、肌肉-骨骼系统药物、全身用抗感染药、基础输液及营养性输液、抗肿瘤药及免疫调节剂、消化道和代谢方面的药物等，销售网络覆盖全国。

哈三联今日公告，根据企业会计准则相关规定，公司持有敷尔佳的股权计入“长期股权投资”科目，对其采用权益法核算投资收益。

据choice数据，2020年-2022年及2023年第一季度，公司投资收益分别为1330.13万元、5.98亿元、4595.56万元和1080.05万元，占当期营业利润总额的37.72%、131.56%、113.11%和24.94%。

根据公司7月14日晚间披露的2023年半年度业绩预告，预计实现归母净利润5000万元-5500万元，同比增长143.83%-168.21%；扣除非经常性损益后的净利润2300万元-2800万元，同比增长176.97%-237.18%。

哈三联解释称，公司积极应对市场需求，关注政策变化，拓展销售渠道，部分产品（输液、米氮平片、盐酸昂丹司琼注射液等）参与黑龙江省基础输液集中带量采购、全国药品集中采购并中标，部分产品的收入、销量同比增加，使得营业收入同比增长26%左右；报告期内，公司事业部持续强化成本管理，也使得公司盈利能力提升；公司报告期内非经常性损益同比增加1500万元左右，主要系报告期收到的政府补助增加，以及证券投资的公允价值变动和出售产生的投资收益所致。

不过，今年上半年，哈三联归母净利高增一大原因或主要由于上年同期基数较低所致。此前2022年上半年，公司实现归母净利润同比下降96.5%至2050.62万元。

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