意华股份（二）（持续跟踪）

连接器是电子电路沟通桥梁。连接器系电子系统设备之间电流或光号等传输与交换的电子部件，其作为节点，通过独立或与线缆一起，为器件、组件、设备、子系统之间传输电流或光号，并保持各系统之间不发生号失真和能量损失的变化，是构成整个完整系统连接所必需的基础元件。按照传输介质不同，可分为电连接器、微波连接器、光连接器 和流体连接器。

全球连接器市场稳步增长，中国市场高速发展。近年来全球连接器市场整体呈稳步增长趋势，Bishop&Associates 数据显示，全球连接器市场规模从2014年的554.02亿美元增长至2021年的779.91亿美元，CAGR为 5.0%，预计在终端市场规模增长和技术更迭推动下市场规模将持续扩 大，2023 年超过 900 亿美元。从区域分布来看，北美、欧洲、日本、 中国、亚太（不含日本、中国）五大区域占据 90%以上的市场份额，其中中国市场增长强劲，2014-2021 年 CAGR 达 7.61%，2021 年市场规 模达 249.78 亿美元，同比增长 23.75%，市场份额超过 32%，成为全球最大的连接器市场。

汽车与通为连接器两大主要应用场景。连接器行业上游原材料包括有色金属、塑胶原料等，下游包括汽车、通、计算机等消费电子、工业、 交通等领域。Bishop&Associates 数据显示，2021 年连接器前五大应用 领域为通、汽车、计算机、工业和交通，占比分别为 23.5%、21.9%、 13.1%、12.8%、7.0%，通和汽车近年来均保持 22%-24%市场占比， 合计占据全球连接器超过 40%的下游市场份额，是连接器应用的两大主要领域。预计随着汽车电子化和 5G 网络布局推进，汽车与通连接器仍将有较大发展空间。同时，在消费电子领域，随着可穿戴设备的发展， VR/AR 技术的突破，未来消费电子连接器的规模也将相当可观。

欧美日企业领先，市场呈集中化趋势。连接器行业是一个具有市场全球化和分工专业化特征的行业，竞争较为充分，欧美、日本的连接器公司由于研发资金充足及多年技术沉淀，在产品质量和产业规模上均具有较 大优势，在高性能专业型连接器产品方面处于领先地位并引领行业发展 方向。目前在全球范围内，连接器市场逐渐呈现集中化趋势，2015-2020 年全球 CR10 份额整体不断上升，2020 年达 60.8%，同比提高 0.6pct。 具 体 来 看 ， 泰 科 、 安费诺 、 莫仕等国外企业市场份额较高 ， Bishop&Associates 数据显示，2020 年，泰科市场份额 15.45%，位列第一，安费诺和莫仕以 11.90%和 8.31%的份额位列二三位，立讯精密是前十大厂商中唯一一家大陆企业，市场份额 5.10%，排名上升至第四位。

国产替代加速，部分领域有望实现超越。泰科、安费诺、莫仕等全球性龙头企业凭借技术和规模优势在通、航天、军工等高端连接器市场占据领先地位，规模化生产，利润水平相对较高。国内连接器厂商发展较晚，但近年来以通技术迭代，国内新能源造车崛起，电子制造服务产能转移等为契机，凭借较强的工艺和成本控制能力以及快速反应等优势， 在成本和产品品质上形成了一定的市场竞争力，同时在国家产业政策和下游客户需求推动下不断提高研发能力，针对性地开发新型连接器产品， 目前，国内连接器企业在 5G 通和消费电子等领域取得较大突破，预计在汽车连接器领域也逐步提升市占率。

新能源汽车加速渗透，智能驾驶持续推进。汽车电动化、智能化、网联化成为产业趋势。全球新能源汽车 2021 年销量达 611 万辆，2012-2021 年 CAGR 为 54.76%，高于汽车销量增速。中国新能源汽车发展迅猛， 2021 年，新能源汽车销量达 352.1 万辆，同比增长 157.01%，渗透率达到 13.40%，22Q1 上升至 19.30%。智能化方面，IDC 预计 2024 年 全球 L1-L5 级自动驾驶汽车出货量达 5425 万辆，2020-2024 年 CAGR 达 18.3%，L1 和 L2 级自动驾驶在 2024 年占比分别为 64.4%、34.0%。 我国自动驾驶正处于从 L2 向 L3 演变的阶段，IDC 数据显示 2022Q1 国 内 L2 级自动驾驶在乘用车市场新车渗透率达到 23.2%，其中新能源车市场达到 35%，新能源车快速渗透将进一步带动汽车智能化发展，根据 《智能网联汽车技术路线图 2.0》，2025 年 L2 级和 L3 级新车销量占比达到 50%，2030 年超过 70%，

电动化、智能化打开连接器高压高速增量空间。汽车连接器作为汽车各个电子系统连接的号枢纽，广泛应用于动力系统、车身系统、息控制系统、安全系统、车载设备等方面。与传统燃油车相比，新能源汽车增加了电驱动系统，工作电压从传统的 14V 升至 300V-600V，大三电与小三电对高压连接器数量及性能要求大幅提高。同时，在 ADAS 和无人驾驶发展趋势下，数据高速传输系统应用扩展至车载网络、息娱乐、 安全三大场景，数据的传输速率由 150Mbps 升至 24Gbps，因此对于连接器的要求不但能够满足严苛环境下的耐高温、抗振等条件，还要不断适应更为复杂的网络架构设计，实现更高的传输速率、更强的抗电磁干扰能力、更低廉的成本和更高的稳定性以满足大数据的传输需求。以 Fakra、Mini-Fakra 为代表的车载射频连接器和车载以太网连接器成为主流解决方案，应用于摄像头、传感器、广播天线、GPS、蓝牙、息娱乐系统、导航与驾驶辅助系统等领域，随着汽车架构升级和多传感器融合趋势，车载高速连接器单车用量和价值将显著提升。

量价齐升，汽车连接器市场持续扩张。传统燃油车单车所用连接器数量约为 500 个，而新能源汽车单车将运用 800-1000 个连接器，根据鼎通科技招股书，传统燃油汽车单车使用低压连接器价值在 1000 元左右， 而新能源汽车单车使用连接器价值远高于低压连接器，其中，纯电动乘用车单车使用连接器价值区间为 3000-5000 元，纯电动商用车单车使用连接器价值区间为 8000-10000 元。量价齐升趋势下，汽车连接器市场 规模将迎来高速增长，Bishop&Associates 数据显示，2021 年全球汽车连接器市场规模达 170.80 亿美元，2014-2021 年 CAGR 达 5.51%，高 于连接器平均增速，预计 2025 年市场规模达 194.52 亿美元，其中中国市场达 44.68 亿美元。智研咨询数据显示，2020 年中国汽车连接器市场 中，新能源汽车连接器占比由 2014 年的 0.45%上升至 7.4%，预计 2025 年，全球新能源汽车连接器占比将达 15%。