川恒股份(002895)百亿投资打造新能源磷、氟

川恒股份(002895)百亿投资打造新能源磷、氟材料项目 看好公司中长期成长潜力巨大

事件公司公告拟与福泉市人民政府签订《投资项目合作协议》，拟投资100 亿元在福泉市建设“矿化一体”新能源材料循环产业项目。其中一期投资45 亿元，计划建设期为2021 年3 月-2024 年3 月，二期投资55 亿元，计划建设期为2024 年4 月-2026 年4 月。
　　百亿投资打造新能源磷、氟材料项目
　　1、在实现碳达峰、碳中和目标背景下，化工项目审批难度与日俱增，公司此次与福泉市人民政府签订的“矿化一体”新能源材料循环产业项目立足公司未来5 年战略规划，抢抓贵州省加速推进磷系锂电池材料产业高速发展“风口”机遇，发挥公司磷化工伴生氟资源的产业优势，与此同时福泉市政府将在用地、供排水、电力、征地等方面给予政策支持。
　　2、一期计划与公司此前已公告项目相比，新增10 万吨/年磷酸铁、10 万吨食品级净化磷酸以及2 万吨/年六氟磷酸锂项目。
　　3、优质磷矿资源及技术先进性奠定公司综合竞争优势新能源汽车及储能需求拉动下，未来磷酸铁锂及氟系材料需求增速快。公司目前拥有磷矿产能达到300 万吨，远期公司磷矿可使用量将达到1050 万吨/年，对应权益产能740 万吨，可采储量合计5.3 亿吨，是公司中长期发展的重要支撑。同时公司具备世界领先的半水磷酸生产工艺、磷石膏胶凝充填技术，行业领先湿法磷酸净化技术，无水氟化氢技术、第二代电池用磷酸铁技术，将使生产成本大幅度降低，为公司进军电池磷、氟系材料领域提供核心竞争力。
　　盈利预测与投资评级我们预计公司2021~2023 年的归母净利润分别为3.46、6.55 及10.22 亿元，分别对应66、35 及22 倍PE，磷矿资源丰富保证公司长期成长，在建项目产能释放将打开公司中长期成长空间，维持“买入”评级。
　　风险提示下游需求不及预期、项目建设进度不及预期、竞争加剧导致产品价格下跌。