科力尔伺服系统领域的潜力股，未来增长空间巨大（原创，抛砖引玉，欢迎大家一起讨论，指出错误）

概况

科力尔是中国最大的微特电机企业之一，专业从事智能控制电子及电机、工业自动化和机器人&3D打印等领域的高新技术企业。

公司不断加大伺服系统的技术和研发投入，在机器人和人工智能等领域已取得突破，现已拥有编码器、驱动器和控制类产品的核心算法。

公司的伺服系统和控制器已实现量产，产品能广泛应用于机器人与工业自动化、锂电池设备和光伏设备等多个领域，已与多家国内外知名企业建立合作关系。

公司还在惠州建设产业园工程项目，预计明年年初左右建设竣工，将进一步提升公司的生产能力和规模效益。

基本面的重大改善（伺服系统）

伺服一词源于希腊语“奴隶”的意思，更通俗表达就是“指哪跑哪”，我让你动你就动，让你停就停。我们以工业机器人为例来看一看伺服系统是如何发挥作用的。

工业机器人有三大核心零部件控制器，减速器，伺服系统，他们约占据了机器人整体成本的60~70%，决定了机器人的整体性能。

控制器是工业机器人的大脑，它的主要任务是控制工业机器人“作业”时的运动位置、姿态和轨迹、操作顺序及动作的时间等。

减速器类似人体关节，起到缓冲作用，它将电动机高速运转的动力透过齿轮进行减速，从而实现精确控制机器人动作。

伺服系统是工业机器人的动力、执行系统，它通过将电号转换成转轴的角位移或角速度，从而使得机器人完成各项动作。

比如机器人手臂在作业时，需要画一个圆，控制器发指令后，就是靠伺服系统来执行，伺服系统性能的高低就决定了画的圆不圆。如果伺服系统定位不准，控制不到位，那圆可能就是方形的。可以说，在自动化中，但凡是涉及到定位或精确控制的，都需要用到伺服系统，是工业4.0的核心。

伺服系统是公司的核心产品，具有高精度、高速度、高响应的运动控制特点，是工业机器人、智能制造设备、数控机床等领域的重要组成部分。

伺服系统市场需求旺盛，随着国家对新基建、新能源、新材料等战略性新兴产业的支持和推动，以及工业升级、智能化、自动化的趋势，伺服系统的应用场景将不断拓展。

2023年伺服系统市场竞争激烈，目前国内市场主要由进口品牌占据主导地位，国产品牌仍处于追赶阶段。科力尔凭借自主研发的核心技术和算法，以及与华为等知名企业的深度合作，已实现进口替代，并在市场上形成了良好的口碑和品牌影响力。

伺服系统是公司的利润增长点，随着公司产品质量和性能的提升，以及市场份额的扩大，公司伺服系统业务的收入和毛利率将持续提高。

科力尔的v6伺服系统是一款高性能中小功率的交流脉冲型伺服驱动器，与KS/KJ系列电机相比，具有体积更小、防护等级更高、转速更快、扭矩波动更低、过载能力更强等优点。科力尔v6伺服系统是公司于2020年推出的新一代高性能中小功率的交流脉冲型伺服驱动器，产品性能可媲美日本同类产品，实现了本土替代。根据东方财富网的一篇文章，科力尔的V6伺服系统在2022年初上市后，受到市场的热捧，其价格为每套约3万元左右，相比于进口品牌的每套约10万元左右，具有明显的价格优势。

科力尔的伺服系统产品有以下几种应用场景

机器人与工业自动化科力尔的伺服系统能提供高精度、高速度、高响应的运动控制，适用于各种工业机器人、智能制造设备、数控机床等领域。科力尔已与华为、中兴、富士康等多家国内外知名企业建立合作关系，为其提供伺服系统解决方案。

锂电池设备科力尔的伺服系统能满足锂电池设备的高速、高精度、高稳定性的要求，提高生产效率和质量。科力尔已与比亚迪、宁德时代等多家国内领先的锂电池企业建立合作关系，为其提供伺服系统解决方案。

光伏设备科力尔的伺服系统能适应光伏设备的高温、高湿、高腐蚀等恶劣环境，提供稳定可靠的运动控制。科力尔已与隆基股份、通威股份等多家国内外知名的光伏企业建立合作关系，为其提供伺服系统解决方案。

汇川技术 v6 伺服系统的客户没有找到明确的名单或数据，只能根据公司的介绍和报道进行一些推测。从公司的介绍来看，它的产品主要服务于装备制造业、节能环保、新能源三大领域，产品广泛应用于电梯、起重、机床、金属制品、电线电缆、塑胶、印刷包装、纺织化纤、建材、冶金、煤矿、市政、汽车等行业。从公司的报道来看，它曾经与一些知名的客户或合作伙伴有过合作或交流，例如通力电梯2、蒂森克虏伯2、江南嘉捷等。

看起来汇川技术的v6伺服系统客户不如科力尔的优质。所在的领域也是不太一样，传统产业居多。

小结科力尔v6伺服系统的需求量非常大，而且会持续增长，因为第一科力尔的客户都是国内知名企业，第二这些客户所在行业都是中国政府支持的行业。

科力尔投资建新生产线（此处有两个版本，不知道是在深圳还是在湖南，还是两个都有）

科力尔16亿元的投资新项目是在广东惠州仲恺潼湖生态智慧区，项目名称为科力尔电机与驱控系统生产研发总部项目，由科力尔电机（惠州）有限公司投资，项目主要从事伺服系统及控制器、直流无刷及驱控产品、步进电机及驱动产品、罩极与串激电机、精密泵等智能家居、工业自动化及机器人用伺服电机及驱控系统的研发、生产及销售。该项目计划于2022年第一季度动工，2024年竣工，预计达产后可实现产值39.9亿元。

科力尔投资16个亿建新生产线是指公司在湖南省永州市经开区建设的科力尔电机智能制造产业园项目，该项目总投资约16.1亿元，占地面积约1000亩，建筑面积约50万平方米。 该项目分为一期和二期两个阶段实施，一期项目总投资约6.1亿元，占地面积约300亩，建筑面积约20万平方米，主要建设微特电机、伺服电机、驱动器等产品的生产线和研发中心。

一期项目于2020年12月31日开工建设，预计2022年底竣工投产。根据公司2021年半年度报告，截至2021年6月30日，一期项目累计完成投资约3.4亿元，占总投资的55.74%，已完成土建工程、钢结构工程、屋面工程、外墙工程等主体结构施工。 二期项目总投资约10亿元，占地面积约700亩，建筑面积约30万平方米，主要建设高端电机及驱动器等产品的生产线和研发中心。二期项目的具体开工时间和进度尚未公布。 该项目建成后，将形成年产5000万台微特电机、200万台伺服电机、200万台驱动器等高端智能制造产品的生产能力。预计将为公司带来年均营业收入约50亿元、利润总额约5亿元的经济效益。

如果一套伺服系统1万元，销售增加100万套，意味着销售额增加100亿，而2022年科力尔的年销售额是12.64亿，利润3.36亿，想象一下未来有多少空间吧！！！

创始人分析

科力尔现任董事长聂鹏举于2018年11月12日，在公司第二届董事会第一次会议上，当选为公司董事长，时年36岁。

聂鹏举出生于1982年，2004年于北方交通大学毕业后，前往加拿大留学，一年后放弃在国外的优越条件，中断学业毅然回国投身实业，他要帮助父亲打造中华民族在世界微电机行业的品牌。

这是一个年轻人对民族工业的一片赤热之心和产业报国的抱负。

在父亲的公司，他从普通的外销业务员做起，一步一步成为公司公司高管，将产品打入伊莱克斯等国外大品牌，并将罩极电机做到全球第一。

聂鹏举在担任公司董事长后，引入赛马机制，实行事业部，加大对研发的投入，在立足罩极电机、串激电机的基础上，成立了工业控制事业部、泵类事业部、直流无刷事业部、运动控制事业部。

研发人员数量从2018年的144人，到2020年时增加到256人，2年时间增加112人，所增加的人数几乎等于2017年全部研发人员的数量。

（根据公司历年年报整理）

人数的增加，对应的是研发投入的增加，2020年的投入相比2018年增加了85%，一年的投入占净利润利润总额的比达到40%。

2021年上半年研发投入的总额更是达到利润总额的53%！

除直接引进人才外，公司也积极与外部进行科研合作，2018年年报显示公司与瑞士、日本等科研机构建立了联系，与国内众多科研院所进行合作。

现阶段，日本正是伺服电机领域的领先者！

在2019年的年报中，相较于2018年合作科研院所增加了台湾工研院，台湾工研院是台湾最大的产业技术研发机构，更是开创台湾半导体产业的先锋。

人才战略在很短的时间内显示出了成绩，除开发出高性能V6伺服电机外，运动控制事业部、智能控制事业部、泵类事业部均与诸多知名企业建立了合作关系。聂鹏举是一位“80后”企业家，他从小就对机械感兴趣，曾在加拿大留学，回国后与父亲一起创办了科力尔电机公司，专注于智能电机与驱控系统的研发和生产。

聂鹏举是一位积极履行代表职责的全国人大代表，他先后提出了67条建议与议案，涉及法律、教育、医疗、证券及企业发展等方面。其中，他提出的《关于修改合同法第九十五条的议案》源于他自己在工作实践中遇到的合同纠纷，经过深入调查研究和反复修改，最终被民法典吸收了部分建议。

聂鹏举是一位注重思想道德和企业家精神的人，他喜欢阅读《了凡四训》和《道德经》，认为要有求知心、成就员工的胸怀、爱国情怀和为民族品牌奋斗的精神。他还积极参与社会公益活动，捐赠设备和资金支持教育事业

公司董事长眼光前瞻，管理层具备超强执行力。公司创始人聂葆生先生凭借坚忍不拔的毅力，带领公司艰苦创业，铸就了公司艰苦奋斗的企业文化。

现任董事长兼总经理聂鹏举先生于 2019 年接过“创业棒”，立志打造电机与驱控系统的世界级的中国民族品牌。他对科技创新和高端人才更加重视，积极推进创新驱动发展战略，组建高端研发团队。

2019 年起公司大力推进集团化发展战略和人才发展战略，目前已经逐步落实，成效显著。 战略性实施多事业部制，六大事业部分工明确，各司其职。

2019 年以来，公司积极顺应产业升级趋势，决心通过产品升级开辟新的增长曲线，通过组织架构调整等方式做出一系列变革。

公司实施“多事业部制”，积极引进专业人才，逐渐形成了罩极电机事业部、串激电机事业部、运动控制事业部、工业控制事业部、智能控制事业部、泵类事业部的组织架构。

其中，直流无刷电机、伺服电机、步进电机为公司重点布局的产品，主要应用于工业自动化、机器人和 3D 打印领域。各事业部权责清晰，公司产研效率大大提升。

股权激励计划彰显公司心，解锁条件要求未来四年收入复合增速达 20.59%。

2021 年 4 月，公司披露股票期权激励计划草案，拟授予 399 万份股票期权，占公告时公司总股本的比例为 2.81%。

技术面分析

基本不懂，只是看到底部放巨量。

风险提示

行业竞争风险伺服系统市场竞争激烈，国内外品牌众多，如果公司无法保持技术创新和产品优势，可能会失去市场份额和客户。

政策变化风险伺服系统涉及到新基建、新能源、新材料等战略性新兴产业，受到国家政策的影响较大。如果国家政策出现不利变化或调整，可能会影响公司的业绩和发展。

市场波动风险伺服系统属于周期性行业