凌霄泵业——最近3年财报摘要

一、摘要

1. 主营业务民用离心泵的研发、设计、生产及销售

2. 使用场景水上康体及卫浴、楼宇 暖通和给排水工程、农村及城镇饮水安全工程、污水处理及排洪防涝等市政工程、农业水利及商业配套、工业配套等领域

3. 公司是我国最大的水上康体及卫浴泵供应商之一

4. 公司的主要产品塑料卫浴泵（括浴缸泵及SPA泵）、不锈钢泵（输送清洁、卫生要求较高液体）、通用泵（包括潜水泵及清水泵，提水工程、排水工程）

5. 公司采购原材料主要包括漆包线、硅钢片、铸铁件、 铝锭、不锈钢及塑料颗粒

6. 生产模式主要为按订单生产

7. 销售模式卫浴泵、不锈钢多级泵等采用直销模式，新客户一般先收款后发货，对于已经建立长久合作关系的 直销客户，公司会采取月结的收款模式；对于清水泵、潜水泵，采用经销方式，一般采用“先款后货”和“货到付款”。国外销售主要为卫浴泵、不锈钢，采用直销为主。

8. 预计全球2018年泵行业需求总额达到840亿美元，保持每年5.5%的增长速度

9. 中国泵行业市场份额占据全球的23%，预计2018年泵需求达到193亿美元

10. 中国已经成为全球最大的民用离心泵生产国

11. 公司拥有四十多年电机及整泵研发经验

12. 公司研发的民用离心泵在 质量、性能等方面均处于国际领先水平

13. 泵产品获得中国CCC、欧盟CE、德国TUV、美国UL/ETL、 澳洲SAA和欧盟RoHS等各项国内外产品质量认证

14. 塑料卫浴泵系列产品是国内最大规模的供应商，塑料卫浴泵系列产品在市场上占有龙头 地位，不锈钢泵系列产品已经站在国内同行业第一梯队位置

15. 目前公司有16项专利，其中7项发明专利，8项实用新型专利，1项外观设计专利

16. 原材料涨价给企业带来压力

17. 2020年，公司主要有4个系列不锈钢泵、10个系列塑料卫浴泵（含海水泵、化工泵）的新产品投放市场

18. 公司在电机设计生产制造方面积累了的几十年的经验，实现电机水泵一体化生产工艺，形成了公司独有的技术优势

19. 公司“凌霄”牌民用离心泵获得国家工商行政管理局商标局颁发的“驰 名商标”称号

20. 公司可以针对客户的个性化要求进行适配性设计，生产工艺逐渐从按型号生产向模块化方向发展

21. 公司是全球知名卫浴和水上康体设施、工业清洗及配套 等企业的主要民用离心泵供应商

22. 公司拥有6大系列、600多个型号的产品体系，公司产品销售覆盖全国市场，并出口美国、欧洲、中东、东南亚等80多个国家和地区

23. 研发研发人员占比10%左右、研发投入占营业收入3%左右

24. 国内营收占55%左右（毛利32%左右），国外占44%左右（毛利28%左右）

25. 公司主要出口美洲、欧洲、 亚洲、非洲以及大洋洲5大地区，共80多个国家

26. 营收分布不锈钢泵占26%左右（毛利35%左右）、通用泵占14%左右(毛利27%左右）、塑料卫浴泵占57%左右（毛利27%左右）

27. 营业成本分布直接材料占80%左右

28. 通用泵产品技术较为成熟，同质化产品竞争激烈

29. 公司境外销售主要出口美国、法国、德国、澳大利亚、墨西哥、俄罗斯、印度、新西兰、土耳其及越南等国家和地区

30. 各资产占总资产比例货币占20%左右、交易性金融资产占50%左右、应收款占5%左右、存货占15%左右、固定资产占10%左右

31. 有息负债无

32. 成本占总成本比例营业成本占90%左右

33. 存货占比库存商品占40%左右、原材料占20%左右、在产品占20%左右

34. 固定资产占比建筑占50%左右、机器设备占40%左右

二、优势

1. 无有息负债

2. 所在行业稳定增长

3. 公司处于快速扩张期

4. 公司经验丰富

三、风险

1. 原材料涨价带来的成本上升风险

2. 汇率波动风险

3. 面临国际成熟对手的竞争风险

四、总结

公司专注于民用离心泵，经验丰富，所在行业稳定成长；短期面临原材料涨价风险；由于国外营收占比高，存在汇率波动风险、国际政治风险；长期看，公司将面临行业内传统国际强者的竞争风险。