理工男学财务之凌霄泵业

一. 基本资料

二. 财务类型判断

销售净利率为25%，高净利率型。

三. 财务分析要点

1. 销售净利率变动情况

连续5年销售净利率正向缓步递增，增速呈现波动，2021年第三季已达23.53%，获利能力正常。

2021年前三季度单季度销售净利率增速均同比下降，下降幅度逐季减弱，说明业绩缓步改善。

2. 销售毛利率情况

2021前三季度单季度销售毛利率增速均同比下降，增速下降幅度小幅波动，三季度毛利率增速下降幅度大于净利率下降幅度，表明竞争力有所减弱，引起了当季净利率增速的波动降低。

3. 营业成本及营业收入情况

2021年前三季度单季度营业成本及营业收入增速为均正，但呈下降态势，说明增速放缓，但不会引起净利率增速的负向波动。

4. 四项费用情况

2021年前三季度销售管理费增速均下降，不会影响净利率的负向波动。

2021年第二、三季度管理费用增速均同比增加，但均小于营收增速，不会引起净利率增速负向波动。

2021年前三季度财务费用增速均同比下降，不会引起净利率负向波动。

研发费用

2020年三季度4661万，2021年三季度4603万

2021年三季度研发费用同比降低，不影响净利率的负向波动

综上三季度净利率增速同比下降的原因非费用增加所致。

5. 投资收益

2021年第三季度单季度投资收益为0，相比第二季度单季度163万（三季度净利润1.63亿），占比不大，不导致净利率增速负向波动。

综上，2021年销售净利率增速下降的原因为竞争力的下滑，应与市场环境密切相关。

四. 总结

公司财务健康，分红大方，应积极拓展研发新产品，提质增效。上市以来最高市净率4.98，最低1.03，平均值2.94，当下市净率4.37，百分位0.85，可在深市平均市盈率20附近且公司市净率2.1—3.5区间附近考察投资机会。（个人学习作业之用，不作为投资依据）