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逍遥子细谈OLED的一个重要赛道

  • 作者:沐雨橙枫
  • 2019-12-21 22:47:57
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创不易,喜欢章的朋友们赞,加个关注和收藏,老逍在这里谢谢大家了。

攻不放过任何短线机会,任何事件波动,都是获利的最好时机!

守拿稳中长线,准大趋势,为大家擒住大牛股!

以短为矛、以长为盾。攻守兼备,老逍陪大家一直走下去。


壹——写在前面

大家周末愉快!

本周五三大指数都往下泄洪,北向资金当天净流入50亿的背景下,主板的跌幅远小于创业板。


而创业板的跌幅则基本和科技股的回调走势完全一致,所以后面同理可推反攻依然还是科技股

在此前提之下,老逍今天和大家认真捋一捋OLED板块的整体概况,以及部分重要赛道的布局


其实之前老逍也给大家分析过一只,“卖铲子”的【天通股份(600330)、股吧】,它就是在OLED里面的上游卖设备。


贰——正来了!

投资逻辑

1、显示面板产能向中国大陆转移,新型显示材料赛道投资价值凸显。

全球显示面板行业历史上经历了三次产业转移,最初从美国发明液晶技术转移至日本实现了液晶显示的产业化,第二次是在经济危机中从日本转移至逆周期投资的韩国和中国台湾,同时也伴随着消费电子产业从日本转移至韩国。

目前我们正在经历第三次显示面板产业的转移,这一次后来居上的中国大陆厂商凭借 10 年间的不断投入与连续三轮的逆周期投资,终于实现了显示面板产业从韩国和台湾再次向中国大陆的转移。由于劳动力的成本竞争力和工程师红利,作为人才、资本和技术密集三合一的显示面板产业,中国大陆厂商将在这一轮行业洗牌中胜出。


不用老逍讲大家也知道,这个时候就是集中制下社会资源分配的优越性!政府补贴潮下,几乎能攻克一切困难。


目前显示面板行业正在经历寒冬,以大尺寸液晶电视面板价格为例, 32~65 寸的价格均已经跌至现金成本以下,行业的产能利用率下降到历史新低的 79%。


从今年三季度各大厂商的盈利来,韩国 LGD 和台湾面板厂商群创友达已经陷入连续 3-4 个季度的营业利润亏损,台湾厂商的毛利率与中国大陆厂商也相差近 12%。

我们进一步分析显示面板成本结构可以发现,作为人力资源密集型的产业,人工成本在整个面板产品中的占比高达 25%,如果中国大陆人工成本仅为中国台湾的一半的话,两地面板厂商毛利率差异就接近 12.5%,所以这一轮行业下行周期中,中国大陆厂商凭借人力成本优势有望胜出,而韩国厂商和台湾厂商则不得不面临产业转型。

大家仔细老逍贴的这张利润图。在2019年三季度的报表下面,毛利润率最高的是广东的深天马集团,然后是华星光电,接下来是京东方。

而台企、韩企在这一块,仍然是在亏损中。所以,这个才是这段时间OLED板块表现远超大盘的根本因,我们要知道。

只要有了投资逻辑,才能继续往板块里面作挖掘。

接下来老逍带大家一块显示面板的的成本结构和国产替代化率

(显示面板的成本机构是【TCL集团(000100)、股吧】三季度公布的,老逍认为国内企业应该都差不多的结构,所以有一定的代表性。)


其中的大基数分别为人工、玻璃盖板、偏光板。


再显示面板的各项材料的国产化率,最高的湿化学品,最低的是显示芯片。换句话说,最低的显示芯片拥有未来最大国产替代市场的可能性。。。当然,现在确实没法国产。

这些公司就是显示面板产品的材料各种类的生产商,国外、国内基本形成了比较完整的产业链。
其实综合市场形势和技术难度分析,老逍认为偏光片是其中一个很好的赛道。


因有二一是全球偏光片市场需求面积有望在 2019 年达到 5 亿平方米,其中大尺寸偏光板占据了 90%的市场份额,而小尺寸占比仅为 10%。按照 10%的小尺寸和 90%的大尺寸偏光板结构测算,小尺寸偏光板的市场规模有望接近 100 亿元,大尺寸偏光板市场规模 540 亿元,2019 年全球偏光板市场规模合计达到 640 亿人民币。


所以,市场规模不小。


二是,偏光片的国外巨头是以日韩为主,前面我们也分析到了,日韩巨头可能会在未来持续退场。这对于竞争格局是个利好。

综合国内的A股上市公司只有两家是主营偏光片的,一个是002876【三利谱(002876)、股吧】,另一个是000045深纺织A。

两家最近相对于OLED板块的走势来,算是比较慢的,可能存在补涨需求,机构调研也是对心理、现在价位有很大溢价。所以老逍特别提出来,让大家在后面有个参考!

叁——写在最后

没关注老逍的朋友可以加一波关注,开盘的日子里,老逍都会如约和大家在章里相见。

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