华为折叠屏手机产业链最全梳理！

一、事件催化剂：

1、10 月 23 日，华为举行 5G 终端与全场景新品发布会，正式发布华为 MateX 5G折叠屏手机；11月15日MateX 正式发售，根据华为商城数据，开售就已经秒光。做为国内首款折叠屏手机，预期将为智慧设备带来新方向，

2、据韩媒SamMobile，三星 Galaxy Folder 已售超 50 万部，三星预计 2020 年销售 600万部折叠屏手机。据报道三星显示公司在加快生产，三星显示 9 月生产了9.2 万块折叠屏面板，高于预期 6.7 万块的 37%，预计 10/11 月生产 10.2、9.9 万块面板。

3、2019 年是折叠式手机元年，但市场正式展开要待 2020 年以后，一方面除了须等待折叠式面板技术进一步稳定、良率提升至可大量生产，另一方面则是要等待偏高的定价调整到多数消费者可负担的水平。折叠式智能型手机出货量预测为 2019 年 40 万支、2020 年 320 万支、2021 年 1,080 万支、2022 年 2,740 万支、2,023 年 3,680万支。

4、2020 年推出的折叠式手机预计超过 10 款，上下对开的贝壳式产品也将大举现身，2019 年三星电子、华为、小米、联想、柔宇科技各推出 1 款折叠式手机，Oppo、Vivo、TCL、Google 等新竞争者将于 2020 年下半加入，且多数业者会推出 1 款以上折叠式手机。

二、行业现状：

对于折叠手机，我们认为仍是一个有亮的产品，但目前仍有屏幕单价过高、屏幕保护能力不足、Hinge 设计仍未成熟、散热问题待解及软件配套不足等几大问题需要克服。以下将针对上述相关问题进行讨论。

1、要实现折叠手机的未来，很重要的关键之一，在于可挠式 OLED 面板的制造与材料供应链成熟度。可折迭 OLED 面板的厚度和弯曲半径，则是提高移动性的重要关键。可挠式屏幕的成本垫高，与更薄的结构、新材料、复杂的制程，以及良率、可靠性等脱离不了关系。以 OLED 面板制程来说，喷墨印刷技术的进程，将会带动折迭手机的未来发展进度。以蒸镀技术来，不仅价格较贵，且温度又

高，若是采用喷墨印刷技术的话，不会浪费材料，基板成本也可降低许多。

2、可折叠手机使用的塑料屏幕保护层虽比玻璃更有弹性，但有易刮伤的问题。目前折叠式手机面板虽采用 CPI 薄膜，但其缺是强度不够，未来势将进化为更为坚硬、如玻璃般的材质。此外若搭载玻璃盖板，将更有高级质感。且在触控传感器的感应度、反应速度等方面，玻璃的表现也较好。目前康宁也正在替折叠式手机开发新的柔性玻璃，暗示苹果可能推出比塑料屏幕折叠式手机更耐用的 iPhone

3、折叠式手机的轴承与 NB 大不同，包括开合耐受次数需增加 10 倍以上，轴承薄度也远较 NB 薄，且由于消费者使用手机的距离较 NB 近，生产精细度也需大幅提升，目前虽已可进入量产，只是如何让设计更简化及更具价格竞争力，仍持续与客户开发调整。厂商预估具价格竞争力产品的量产可能需等到 2020 年。主要因在于折叠手机的轴承设计精密度较高，需要仰赖大量的 MIM(金属粉末射出成型)技术，由于技术及量产门坎高，折叠手机的轴承单价与一般 NB 的轴承单价相较，价格贵上 10~20 倍，后续如何将价格下压，将是零组件厂与手机厂必须共同努力的方向。

4、一般 5G 手机于高速传输下载大量影音数据时的时间很短，处理器的热度上升还不到需要散热时就已结束，然折叠式手机将会让处理器承受更多同时必须解决的需求。传输速度提升加上智能型手机多功特性，一旦手机全部功能同时启动，手机热度会达 10~15瓦，如何将温升延迟的时间拉长，让手机能够在温升到一定阶段的时间内做完下载等工作，是散热业者努力的目标。石墨片的散热特性是导热快，却无法达到延迟，必须采用两相流的解热方式，热管与热板才是解法。

三、产业链梳理：

1、折叠屏：国内AMOLED厂商初步具备折叠屏供货能力，将受益折叠屏渗透率的提升。三星Galaxy Fold使用的是三星自己的柔性折叠屏；华为采用京东方的可折叠屏，小米采用维诺的折叠屏，TCL和LG 采用自己的折叠屏；国产厂商初步具备折叠屏技术和量产能力，未来将受益可折叠屏手机的爆发。

2、偏光片：可折叠手机显示屏偏光片除了厚度要求比较严格外，其材料同样在受热、吸水稳定性参数与弹性模量参数上要与OLED显示屏及柔性防护盖板材料能够相互匹配。目前三星可折叠手机使用的偏光片来自日东电工，另外三星SDI、LGchem 具备可折叠偏光片生产能力，国内三利谱是偏光片生产龙头，有望切入可折叠AMOLED偏光片。

3、纳米银线：传统手机触控面板采用ITO薄膜，因为ITO薄膜易于分解，并且在多次折叠后电阻率会上升，不再适用于可折叠智能手机。金属网格和纳米银线、石墨烯、导电聚合物材料是用于生产可折叠智能手机的ITO膜的替代材料，国内公司欧菲科技有纳米银线技术储备。

4、铰链精密零部件：铰链是实现可折叠手机的关键功能性零部件。铰链设计结构复杂，对精密零部件加工提出了更高的要求。从华为和三星的专利中可以出，铰链由上百种精密元器件组成。金属注射成型（MIM）和液态金属有望在铰链中焕发生机。三星Galaxy Fold 转轴由韩国精密零部件加工企业KH Vatec独家供应，华为 MateX铰链供应商为华为Mate X的铰链转轴独家供货商为奇鋐，奇鋐也是华为5G基地台高效散热模块的供应商。目前能够量产转轴的企业包括韩国Seojin system ，富士康，新日新，科森科技，长盈精密。对于MIM 和液态金属也值得关注，精研科技从事MIM制造，宜安科技在液态金属有布局。

5、手机电池走向双电芯、快充、无线充电：折叠屏为7.3寸以上的大屏手机，屏幕耗电量明显增加，需要配备更大的电池。折叠屏采用双电芯，两个开合板上各一块电池，两款手机均支持无线充电；其中华为Mate X 还支持55瓦超级快充，30分钟电量可充到85%。快充和无线充电增加了电源管理的难度，提高了电池的单机附加价值。

6、柔性电路板FPC:SLP与FPC在折叠屏手机中有望大量使用。SLP是 HDI 的进阶产品，它在HDI 技术的基础上，采用M-SAP 制程可进一步细化线路的新一代精细线路印制板。目前的折叠屏手机比现有手机厚，传统非折叠屏手机厚度约8mm,华为MateX 折叠厚度为11mm,三星Galaxy Fold 折叠厚度为17mm,轻薄化发展，使用SLP 提高元件集成度减小PCB板使用的物理空间，留更大的空间给电池。折叠屏手机在轻薄化和大电池容量驱动下，SLP将会得到更广泛的使用，SLP的主力供应商为鹏鼎控股。

总结：折叠屏手机对AMOLED面板、偏光片、盖板、铰链、电池、PCB领域均有技术升级，创新零部件将会受益。关注技术领先、客户结构优异的厂商，将会受益于折叠屏手机渗透率的提升。

四、重上市公司

屏幕：京东方A、维诺、深天马A

偏光片：三利谱

触控层：欧菲光

盖板层（薄膜）：新纶科技

光学胶：新纶科技

发光材料：濮阳惠成、万润股份

检测设备：精测电子、劲拓股份

电池管理芯片：中颖电子、上海新阳

柔性线路板：鹏鼎控股、弘电子、东山精密、景旺电子（SLP）

结构件：长盈精密、科森科技、精研科技（MIM龙头）、宜安科技（液态金属）