夜秋涵
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事件
新天药业发布2022 年三季报2022 年前三季度,公司实现营业收入8.69亿元(同比+16.63%),实现归母净利润1.05 亿元(同比+17.94%),扣非归母净利润1.02 亿元(同比+17.91%)。
2022 年单Q3,公司实现营业收入3.45 亿元(同比+18.36%),实现归母净利润4744 万元(同比+12.69%),扣非归母净利润4614.06 元(同比+16.56%)。
投资要点
公司费用结构优化,盈利能力逐步提升 公司销售费用率、管理费用率、财务费用率下降,研发费用投入加大。2022 年前三季度销售费用4.28 亿元(同比+16.67%),单三季度销售费用1.67 亿元(同比+15.20%),单三季度销售费用率48.50%,同比降低1.33 个百分点。2022 年前三季度管理费用9907.94 万元(同比+10.71%),单三季度管理费用3372.38 万元(同比+11.44%),单三季度管理费用率9.78%,同比降低0.61 个百分点。2022 年前三季度财务费用473.67 万元(同比-59.10%),单三季度财务费用298.23 万元(同比-11.61%),单三季度财务费用率0.87%,同比降低0.29 个百分点。
2022 年前三季度研发费用1257.16 万元(同比+7.31%),单三季度研发费用456.49 万元(同比+26.83%),单三季度研发费用率1.32%,同比增长0.09 个百分点。
经营净现金流因购买原材料支出增加略有下滑 2022 前三季度因购买商品等支出增加,公司经营活动现金净流量为6290.78 万元,同比下降35.60%,其中经营活动现金流入8.36 亿元(同比+12.19%),经营活动现金流出7.73 亿元(同比+19.40%)。公司整体经营稳健。
盈利预测和投资评级 新天药业作为贵州省重点中成药企业,立足于临床疗效,打造现代化中成药产品梯队,同时布局配方颗粒业务,快速推进配方颗粒产业化建设,我们看好公司长期发展。预计2022/2023/2024 公司收入分别为11.63亿元/14.64亿元/18.10 亿元,同比增长20%/26%/24%。对应归母净利润分别为1.21 亿元/1.56 亿元/1.91 亿元, 同比增长21%/28%/23% 。对应PE 估值 29.32X/22.89X/18.62X。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示 重点产品销售推广不及预期的风险。原材料涨价过猛导致产品毛利润降低的风险。处方药产品进入集采的风险。疫情波及范围广影响产品销量的风险。宏观经济波动风险。
来源[国海证券股份有限公司 周小刚] 日期2022-11-14
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金融科技概念高人气龙头股兆日科技涨幅20.09%、飞天诚信涨幅20.0%,金融科技概念下跌1.56%
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新天药业(002873)立足现代化中药 业绩利润稳定增长
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新天药业发布2022 年三季报2022 年前三季度,公司实现营业收入8.69亿元(同比+16.63%),实现归母净利润1.05 亿元(同比+17.94%),扣非归母净利润1.02 亿元(同比+17.91%)。
2022 年单Q3,公司实现营业收入3.45 亿元(同比+18.36%),实现归母净利润4744 万元(同比+12.69%),扣非归母净利润4614.06 元(同比+16.56%)。
投资要点
公司费用结构优化,盈利能力逐步提升 公司销售费用率、管理费用率、财务费用率下降,研发费用投入加大。2022 年前三季度销售费用4.28 亿元(同比+16.67%),单三季度销售费用1.67 亿元(同比+15.20%),单三季度销售费用率48.50%,同比降低1.33 个百分点。2022 年前三季度管理费用9907.94 万元(同比+10.71%),单三季度管理费用3372.38 万元(同比+11.44%),单三季度管理费用率9.78%,同比降低0.61 个百分点。2022 年前三季度财务费用473.67 万元(同比-59.10%),单三季度财务费用298.23 万元(同比-11.61%),单三季度财务费用率0.87%,同比降低0.29 个百分点。
2022 年前三季度研发费用1257.16 万元(同比+7.31%),单三季度研发费用456.49 万元(同比+26.83%),单三季度研发费用率1.32%,同比增长0.09 个百分点。
经营净现金流因购买原材料支出增加略有下滑 2022 前三季度因购买商品等支出增加,公司经营活动现金净流量为6290.78 万元,同比下降35.60%,其中经营活动现金流入8.36 亿元(同比+12.19%),经营活动现金流出7.73 亿元(同比+19.40%)。公司整体经营稳健。
盈利预测和投资评级 新天药业作为贵州省重点中成药企业,立足于临床疗效,打造现代化中成药产品梯队,同时布局配方颗粒业务,快速推进配方颗粒产业化建设,我们看好公司长期发展。预计2022/2023/2024 公司收入分别为11.63亿元/14.64亿元/18.10 亿元,同比增长20%/26%/24%。对应归母净利润分别为1.21 亿元/1.56 亿元/1.91 亿元, 同比增长21%/28%/23% 。对应PE 估值 29.32X/22.89X/18.62X。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示 重点产品销售推广不及预期的风险。原材料涨价过猛导致产品毛利润降低的风险。处方药产品进入集采的风险。疫情波及范围广影响产品销量的风险。宏观经济波动风险。
来源[国海证券股份有限公司 周小刚] 日期2022-11-14
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