开源证券给予新天药业买入评级

开源证券股份有限公司蔡明子,龙永茂近期对新天药业进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告Q3收入、利润双增长，长期稳健增长可期》，本报告对新天药业给出买入评级，当前股价为15.5元。

　　新天药业(002873)　　收入、利润双增长，长期稳健增长可期，维持“买入”评级　　2022年10月30日，公司发布2022年三季报2022年前三季度公司实现营业收入8.69亿元，同比增长16.63%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长17.94%；扣非后归母净利润1.02亿元，同比增长17.91%；经营活动产生的现金流量净额0.63亿元，同比减少35.60%。EPS0.63元/股（-0.1395元/股）。公司业绩符合我们的预期。考虑到疫情影响，我们下调对公司的盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润分别为1.19（原1.21）、1.43（原1.64）、1.72（原1.94）亿元，对应EPS分别为0.52、0.62、0.74元/股，当前股价对应PE分别为30.1、25.1、20.8倍，公司于中药细分领域领先，OTC渠道扩展助力业绩提速，成长潜力大，维持“买入”评级。　　大力拓展OTC渠道，加强商业品牌建设　　经过多年积累，公司已建立了专业、稳定的职业化的营销队伍。公司自2018年大力拓展OTC渠道，以OTC渠道销售占比提升到50%及以上为目标，有望进一步推进产品销售，提高盈利能力。公司正加强展开“和颜”品牌建设，持续提高产品在消费者中的品牌影响力。公司将根据“和颜”品牌定位，系统展开“和颜”系列品牌建设和产品推广，品牌力提升将带动产品销量持续提升，且品牌效应有望带动其他品类产品销售。　　持续进行研发储备，夯实核心竞争力　　持续进行中药新药、中药配方颗粒和经典名方等产品研发储备，中长期产品研发布局发展预期明显。截至2022H1，公司拥有发明专利36项，实用新型专利2项，外观专利13项，获得国家新药证书11个，药品批准文号32个。公司积极开展现有品种的新适应症，已上市品种再评价选择临床疗效最好的药物进行对比试验，持续提升产品竞争力。　　风险提示药品研发失败，渠道推广不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，山西证券魏赟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.52%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.38亿，根据现价换算的预测PE为18.45。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新天药业（002873）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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