最新调研丨中医药行业发展前景明朗，中成药企业都在作何布局？新天药业（002873 调研纪要）

写在前面

日后我会每天都发调研纪要，每天3-5篇，基本我能拿到的一手调研纪要，很多都是外面找不到的材料，我都会把要点发到雪球上，做个记录，也和各位球友分享。有需要的球友可以关注一下我。

目录

1.调研起因

2.综述

3.问答重点

一，调研起因

今年以来我国多次发布有关中医药行业发展的相关规划，随着这些相关规划的催化，中医药行业的前景愈发明晰。此次调研机构首先对公司在2021年推出“业绩三年倍增计划”做了了解，同时也对公司的业务情况做了了解，如公司OTC发展主要是采用临床驱动还是品牌建设和公司经典名方研发的特色等内容进行了询问。这些因素对于公司的发展来说都起着重要作用。

二，综述

公司在2019年中国公立医疗机构终端中成药妇科用药企业排名第三，市场份额3.88%。坤泰胶囊是新天药业主导产品之一，通过了CFDA批准，可以用于治疗卵巢功能衰退导致的更年期综合症等相关症状，在2020年中国公立医疗机构终端妇科中成药产品排名第三，市场份额2.97%，并入选“2020年临床价值中成药品牌榜”。近年来，坤泰胶囊销售额整体呈上升趋势，良好的治疗效果和用药市场中受欢迎的程度使坤泰胶囊成为新天药业的拳头产品，销售峰值有望达到15亿。此外，苦参凝胶、夏枯草口服液销售收入在2021年也都有较大增长，进一步奠定公司在该领域的领先地位。

泌尿系统药物市场需求大，中成药产品市占率逐年增高，公司拳头产品保持高增速。在2015年，我国泌尿系统感染类中成药市场规模达到55.29亿元，2015-2017年，中成药在该市场占比由59.82%提升到71.13%。公司在泌尿系统拳头产品为宁泌泰胶囊。宁泌泰属于公司独家产品，通过对比单独服用抗生素和联合宁泌泰胶囊的试验组对比，证实宁泌泰胶囊不仅可以减轻尿路感染炎症，还具有一定免疫调节作用；同时，宁泌泰胶囊对女性尿路感染、男性III型前列腺炎、精液不液化症都有改善作用。宁泌泰胶囊受到医生和患者的青睐，2021年销售额超过2亿，增速超过30%，未来销售峰值有望达到10.68亿元，成为新天药业第二大品种。

注重研发体系建设，保障公司项目的顺利推进。公司不断发展、不断优化，形成“二三四”研发格局，完善了研发-生产转化体系，做到中药新药在实验室研发到工业化生产的无缝衔接，缩短产品从研发到上市的速度，其次，该研发体系也覆盖了从中药新药发现、研发、生产到上市后再评价的所有阶段，符合法律法规要求、中药研发规律，保障公司顺利研发项目。

三，重要问答

1、公司在2021年推出“业绩三年倍增计划”的考虑?

公司经过长期稳健发展和扎实积累,在近两年逐步具备了快速发展的基础条件:一是公司产品的临床证据在近几年积累更加充分,为公司快速发展提供产品竞争力基础;二是公司已完成营销体系改革,营销团队建设和能力提升取得较好成果;三是公司OTC市场经过四年的建设,已具备品牌建设和快速发展的条件,公司OTC发展进入新的阶段。同时,近几年中医药行业发展逐步向好,中医药行业传承创新发展迎来新的契机,在此背景下,公司于去年推出“业绩三年倍增计划”,抓住行业和公司发展机遇,促进公司快速发展。

2、疫情对公司影响如何,物流是否受到影响,对完成全年股权激励目标是否有影响?

今年3月以来,公司部分区域的处方药销售和OTC销售受到疫情防控的影响,部分区域的物流和配送受到一定程度的影响。但从目前看,对今年年度业绩增长目标完成的影响仍在可控范围内,公司全年增长趋势不变。公司市场营销体系已连续经历2020年、2021年的疫情和自然灾害的影响与挑战,在此过程中已总结了一定经验,并提前做了相应预案,2021年的任务也在环境影响情况下,完成了公司制定的业绩目标。对于疫情影响,公司已通过加大OTC及线上宣传推广力度、集中力量增强非疫情地区推广力度、适当调整销售安排与物流预案等方式,来减轻疫情对完成全年目标的影响。

3、公司OTC发展主要是采用临床驱动还是品牌建设?品牌建设包括哪些内容?最先在OTC推广的产品是什么?

公司OTC市场前期发展主要依靠临床带动,公司从2022年开始进行品牌建设,通过品牌建设来拉动OTC市场快速增长。目前,公司通过打造“和颜”等女性健康品牌来进行产品推广,主要推广的产品包括坤泰胶囊、苦参凝胶、当归益血口服液等妇科类产品。公司品牌建设正在四个省份进行试点,品牌建设措施主要包括:传统媒体和新媒体投放,药店推广活动及消费者体验和宣传活动,以及OTC渠道梳理和建设等。问题

4、公司经典名方研发的特色?

公司经典名方研发主要为自主研发,正开展包括妇科、儿科、老年科、呼吸科的中药经典名方的研究,目前部分产品前期基础研究已完成,正进行稳定性试验研究。公司近几年研发体系已建立完善,2018年专门成立硕方医药展开经典名方研究。经过三年多的发展,硕方医药对经典名方包括医史、药材资源、饮片炮制、制剂工艺、质量控制、疗效把控等,都建立了较高的研发标准,并取得了阶段性的研发成果。同时,硕方医药也已为公司后续中药新药研发探索出较为完备的研发流程。

5、公司参股企业汇伦生物经营情况如何?其已经上市的主要产品“注射用西维来司他钠”是否能够用于新冠治疗?

公司参股的上海汇伦生物是一家致力于小分子创新药和仿制药研发与技术服务的高新技术企业,2020年四季度已经实现了注册品种的市场化销售,截至2021年已经有获批品种11个(涵盖独家、2.1类、首仿及参与集采的品种);创新药方面已经有多个自主研发的创新药进入临床期。2021年汇伦生物实现了销售超过2亿元;其经营发展稳健良好并持续增长。汇伦生物生产的“注射用西维来司他钠”是全球唯一适应症为ALI/ARDS的药物,主要用于治疗急性肺损伤/急性呼吸窘迫综合征的危重症患者。该产品目前已实现全国销售,且在其上市两年多以来,已先后应用于多省市境外输入及本土疫情引起的ARDS重症患者,包含海口、大连、天津、西安、吉林、山东等地,均取得了较好的临床疗效,近期部分省市传染性疫情防治定点医院也已陆续开始主动引进西维来司他纳产品。

告知随着上市公司越来越多，更多的公司调研采用电话会议这种方式进行，所以电话会议纪要也就变得更加重要起来，作为上市公司交流的一手材料，更能反映企业的态度，这也是我和大家分享的原因。

但是，电话会议纪要并非像大家看到就是一次会议，实际它是个过程，一次沟通，长时间联系，所以我把相关的内容做成了合集，方便大家持续跟踪。具体可以见下图。

另外，因为因为规则关系，诸如行业会议纪要、买方会议纪要，这些都无法在雪球的专栏中和大家分享，所以大家可以通过「内部纪要」这个栏目查看全部的完整内容。