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核心观点
受益国内+海外高行业增速,且公司深度布局充电桩。 全球新能源汽车渗透率持续提升,叠加充电桩能够解决里程焦虑,共同驱动充电桩需求快速上升。
国内 2022 年 1-9 月份充电基础设施增加了 187.1 万台, 其中公共充电桩增量同比上涨 106.3%,随车配建私人充电桩上涨 352.6%。海外, 到 2030 年,全球车桩比为 10.88, 总计共有 1432.7 万台公共充电桩建设需求,欧美两国产生480.7 万台新增需求,相比 2021 年增长了 973%。
汽车零部件业务客户稳固,智能座舱业务对标高端市场。 公司子公司均胜群英是戴姆勒奔驰、宝马、大众、奥迪、通用、福特、日产、特斯拉、蔚来、理想等国内外知名整车制造商的全球一级配套商,且与多家主要整车厂商客户已形成稳固的合作关系。汽车零部件业务中,智能座舱业务主要是功能件及饰品开发销售,下游客户覆盖 BBA 等公司,同时公司也逐渐开始与特斯拉、蔚来、理想等整车厂商展开合作。
募投项目持续布局充电桩业务,不断扩充新能源充配电产品矩阵。 2022 年 2月,公司募资 6 亿元布局充电桩业务,募集资金将用于新能源汽车充电设备及运营平台开发项目、目的地充电站建设等。我们认为本次定增将会充分完善公司的充配电产品矩阵,利于公司打造全方位的充配电产品体系。且公司为大众MEB 车型首批独家供应商,我们预计或随着大众该车型放量而快速发展。
投资评级 我们预计公司 2022-2024 年营收为 46.86/55.91/66.41 亿元,同比-4.18%/19.31%/18.80% , 扣 非 归 母 净 利 润 1.22/2.37/3.62 亿 元 , 同 比143.27%/94.64%/52.43%,对应 EPS 为 0.92/1.80/2.74 元/股,对应 PE 分别为30.93/15.89/10.42 倍,给予“增持”评级。
风险提示 海外充电桩拓展速度不及预期,无法快速放量、 行业竞争加剧,格局恶化风险、均胜群英未完成业绩承诺,商誉减值的风险。
来源[财通证券|张一弛]
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9月24日钴概念涨幅5.03% 当升科技、容百科技涨幅居前
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受益国内+海外高行业增速,且公司深度布局充电桩。 全球新能源汽车渗透率持续提升,叠加充电桩能够解决里程焦虑,共同驱动充电桩需求快速上升。
国内 2022 年 1-9 月份充电基础设施增加了 187.1 万台, 其中公共充电桩增量同比上涨 106.3%,随车配建私人充电桩上涨 352.6%。海外, 到 2030 年,全球车桩比为 10.88, 总计共有 1432.7 万台公共充电桩建设需求,欧美两国产生480.7 万台新增需求,相比 2021 年增长了 973%。
汽车零部件业务客户稳固,智能座舱业务对标高端市场。 公司子公司均胜群英是戴姆勒奔驰、宝马、大众、奥迪、通用、福特、日产、特斯拉、蔚来、理想等国内外知名整车制造商的全球一级配套商,且与多家主要整车厂商客户已形成稳固的合作关系。汽车零部件业务中,智能座舱业务主要是功能件及饰品开发销售,下游客户覆盖 BBA 等公司,同时公司也逐渐开始与特斯拉、蔚来、理想等整车厂商展开合作。
募投项目持续布局充电桩业务,不断扩充新能源充配电产品矩阵。 2022 年 2月,公司募资 6 亿元布局充电桩业务,募集资金将用于新能源汽车充电设备及运营平台开发项目、目的地充电站建设等。我们认为本次定增将会充分完善公司的充配电产品矩阵,利于公司打造全方位的充配电产品体系。且公司为大众MEB 车型首批独家供应商,我们预计或随着大众该车型放量而快速发展。
投资评级 我们预计公司 2022-2024 年营收为 46.86/55.91/66.41 亿元,同比-4.18%/19.31%/18.80% , 扣 非 归 母 净 利 润 1.22/2.37/3.62 亿 元 , 同 比143.27%/94.64%/52.43%,对应 EPS 为 0.92/1.80/2.74 元/股,对应 PE 分别为30.93/15.89/10.42 倍,给予“增持”评级。
风险提示 海外充电桩拓展速度不及预期,无法快速放量、 行业竞争加剧,格局恶化风险、均胜群英未完成业绩承诺,商誉减值的风险。
来源[财通证券|张一弛]
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