追踪分析周大生。

今天为大家追踪分析的股票是周大生，代码002876。

周大生是我曾经分析过的一支股票，属于黄金珠宝行业，主要是卖首饰的，当时我从十五块一路买到十四块三左右，然后一路涨到二十，中间断断续续几乎全部卖出，我实在没想到，周大生居然还有重新跌回十四块下方的时候，二十块的周大生无疑是没有太多价值的，但十五块以下的周大生显然是很有价值的。

判断一个价值股首先考虑它的基本面，周大生的基本面是卖黄金首饰，这个生意无疑是个百年的永续生意，亏损的可能性极低，黄金的稳定性不是别的商品可比的，有的时候人们买黄金也不纯粹是为了它的装饰属性，在动荡来临的时候，黄金首饰无疑是可以应急的，具备很强的细软属性，所以干这一行基本没有库存压力，具备很强的存货增值属性，一般也不需要考虑经销商压货等问题，现金流也不用考虑，万一没钱直接用库存抵押都能弄到钱，基本可以说只要稳扎稳打，就能世世代代永续经营下去，风险是极小的。

再看周大生的财报，去年每股收益一块二，今年一季度利润减少了点，降幅也不大，约百分之十左右，我们按保守估计算，它今年的每股收益应该在一块一左右，目前股价十四块少一点，滚动市盈率十三倍左右，已经算是很低了，净资产收益率长期保持在百分之二十左右，六块一的净资产，可以保证基本每年都有一块多的利润，分红率极高，历史平均数据为百分之七十八，分红融资比达到百分之两百多，上市圈的那点钱早就分红回来了，妥妥的现金奶牛，去年年报分红六毛五，今年中报一般还有三毛分红，我们按财年来算，今年一块一的业绩，百分之八十的分红率就是八毛八左右的分红，十四块的股价就是百分之六的股息，能够长期拿到百分之六的股息，做的还是永续生意，你还想啥呢。

再看它的便宜程度，十年历史市净率估值最低为两倍，现在二点二倍左右，已经接近历史最低值，非常便宜，技术面上也是三十季长均线的水平，股价绝对便宜。

我们担心周大生的无非是三个点，一是利润会不会持续下降，这个可能性是有的，但不大，黄金销售不同于其它，大家的认知当中都是很保值的，不会出现乱报价的情况，而且大家买珠宝一般都认品牌，这方面周大生有一定知名度，第二是黄金价格会不会跌，这个谁也说不好，但黄金长期肯定是涨的，而且周大生的经营策略是销售黄金，高位囤货的可能性很小，它一般是在黄金高位的时候租卖黄金，也就是做空黄金，赚的纯粹就是个经手加工费和销售服务费，所以周大生的业绩在黄金珠宝板块里基本增速垫底，它是基本没怎么吃到这波黄金上涨的红利的，只吃到了一点流量，因此周大生的基本面应该是对黄金下跌最不敏感的。第三是周大生的分红率会不会保持，我觉得应该是会保持的，做这行本来就不需要太多的资本投入，门店开得差不多就行了，这从周大生的开店数和高分红就能看得出来，这公司还是挺咸鱼的，所以每年赚来的钱大部分都分掉，稳扎稳打的经营，非常符合价值成长股的特征。

总体来说，这股票除了成长性差一点，其余指标都是非常好的，稳定性很高，估值极低，贴现能力很强，现在的价格已经完全覆盖融资利息了，应该会有很强的支撑出现，是一支非常不错的分红配置股，仓位加到百分之十甚至百分之二十都是可以的。