钠离子电池—传艺科技

钠离子电池—传艺科技

各大券商2023年投资策略已陆陆续续发布，钠离子电池在各家年度策略均有出现，说明2023年大家对钠离子的共识还是有的。钠离子电池的产业逻辑、产业链、标的的简单梳理如下。

一、需求逻辑——以储能为代表的下游储能场景迅速的扩大

各家行业报告一般都会列举储能、电动车、两轮车3个场景，出于成本的考虑成本的考虑很多两轮车和部分电动车肯定会应用钠离子电池，但是最强逻辑肯定还是钠离子电池在储能方面的应用。

以前清洁能源刚刚上量时，储能的需求还比较小，因为清洁能源占总电量的比例小，清洁能源的波动对总电网的影响不是很大。现在随着光伏、风电等清洁能源占比的逐渐上升，同时由于气候等不确定因素造成的电网波动越来越大，而且相对于光伏发电，风能发电的波动性更大，因此通过储能设备对电力进行“削峰填谷”及“抚平波动”就更加重要了。

从供给来看，目前最合适的电网储能就是钠离子电池，因为未来储能的电芯需求量肯定是海量的，而这么大的规模不可能由锂电池供给（太贵，也没那么多的量），二手锂电池也不行，因为二手锂电池用来储能依然有点“浪费”，而司机上这些二手电池其实是被卖到非洲了。

因此，钠离子电池的产业逻辑这样就非常说得通了。以下是券商对锂离子电池的市场空间的测算。

二、供给逻辑——正极是价值占比最大且与锂电池差异较大

以层状氧化物的电池BOM成本举例，价值量占比最大的是材料分别是正极材料(29%）、电解液（15%）、负极材料（12%）、隔膜（10%）。由于Na离子和锂离子化学特性不同，钠离子电池的正负极材料和锂电池相比发生了较大的变化。所以如果选择钠离子电池赛道投资和投资的弹性，应该尽量选择那些在正负极领域有投入力量的公司。

二、公司逻辑——选择纯正的钠离子电池的逻辑的股票

三、传艺科技的业绩

摘抄自访谈纪要传艺钠电项目建设分为三个阶段一阶段（中试线）、I期（2GWh钠离子电池）及II期（8GWh钠离子电池）等三个阶段，一阶段项目建设计划投资5000万元人民币，建成后可开发出性能优异的钠离子电池，产品主要参数满足能量密度大于 145Wh/kg、寿命大于 4000次、符合国标安全性。I期2GWh项目计划投资10亿元人民币，建成年产2GWh的钠离子电池生产线及相应产能的正负极材料产线，II期项目计划投资40亿元人民币，建成年产8GWh的钠离子电池生产线及相应产能的正负极材料产线，项目全部达产后可满足低速电车及钠电池储能系统。

目前传艺科技的收入约为20亿、利润约为1亿。假设1GWh电池的销售额为7亿元，2GWh收入为14亿元。这意味这传艺科技的收入和利润全部翻番。这个业绩短期已经被股价透支，但是如果真的如同券商研报所说，行业有五六倍的增长，那么相钠离子龙头应该会不断有利好才对。

继续跟踪。。。。。。