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隆鑫通用:地面+空中交通平台的多元化产业升级

  • 作者:呆子南钢
  • 2019-01-14 17:56:22
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2019年1月11日晚间,【隆鑫通用(603766)股吧】发布2018年业绩快报,预计营业总收入为112.03亿元,较上年同期增长5.97%,其中实现出口营业收入62.88亿元,同比增长19.48%;归属于上市公司股东的净利润为9.21亿元,较上年同期减少4.54%。由于营业收入增加,销售毛利额较上年同期增加6391万元,而受到美元汇率波动的影响,公司美元资产损失较上年同期增加7453万元。

以摩托车制造而闻名的隆鑫通用近来也因广东省公开征求摩托车“带牌销售”意见而受到关注,市场纷纷猜测这是否是“禁摩令”解除的号。

但对于隆鑫通用来说,除了在摩托车、发动机等业务上不断升级外,空中交通平台成为其业务板块中不可或缺的一部分。

日前,公司公告称,拟对金业机械以现金增资及现金收购的方式获得66%的股权,将金业机械拼进有的业务版图,为公司补充军工航空航天装备业务,并协同其他板块共同发展。

隆鑫通用表示,这次交易标志着上市公司正式涉足规模化军工业务领域,有利于公司进一步落实“一体两翼”的发展战略,构建航空航天装备关、重系列零部件业务平台。而上市公司的优势也将完善金业机械在特种材料(黑色金属和有色金属)方面的制造加工能力。

但其实这并非隆鑫通用第一次涉足航空航天领域,也并非其第一次探索军民融合,故事要从制造业标杆的转型突破说起。

传统业务之上的“自我革新”

隆鑫通用以摩托车制造产业被市场熟知,是重庆市的优势机械制造企业,加之发动机和发电机组产业,三大产业共同组成了其业务支柱。

据统计数据,隆鑫通用连续多年在我国摩托车出口创汇中保持行业第一,在摩托车产业中的地位举足轻重,而这与其强大的自主研发能力不无关系。而强大的自主技术研发实力,加上严格的质量管控体系,更是为隆鑫争取到了德国宝马公司的订单,开始为宝马批量供应发动机和摩托车整车。同时,在第十六届中国国际摩托车博览会上,自主高端品牌“无极”发布。

隆鑫通用的传统业务将地面交通的优势不断扩大,而其“自我革新”的进程也是从地面交通开始的,“隆鑫转型的第一个方向就是由传统内燃机产品向新能源机车发展,拓展低速电动四轮车市场”董事长高勇曾提到。

2014年4月,隆鑫参股山东丽驰,次年8月,再次投入3.27亿元现金购买股份并增资,控股山东丽驰。此前公告显示,山东丽驰公司在2016年、2017年净利润均达到承诺值,且于2017年7月21日获得专用汽车生产资质。2018年5月31日,山东丽驰的新能源商用车建设项目正式获得山东省发改委的批准;同年9月30日,山东丽驰第一款纯电动箱式运输车进入了国家工部第312批产品公告目录,具备了生产和销售新能源物流车的资质。

同样在智能电源领域,2015年6月,隆鑫通用通过发行股份和现金支付的方式收购广州威能机电有限公司75%的股权,在小型发电机组的业务基础上,拓展了新的大型商用发电机组业务。根据业绩快报,2018年,隆鑫通用发电机组业务实现营业收入26.07亿元,同比增长35.52%。

收购威能的3年来,隆鑫发电机组业务在数据中心、通、石油天然气、商业地产、出口等领域的收入大幅增长,还获得了向我国核科技工业的主体,中国核工业集团供货的资格。而在2018年11月的“一带一路”莱PMB石油化工项目中,威能机电更是为项目注入了“强心针”,为其带来了黑启动电源。

“联姻”清华的无人机之旅

2018年11月6日,第十二届中国国际航空航天博览会在珠海开幕,作为参展商的隆鑫通用,向观众展示了具有完全自主知识产权的XV-2植保无人机、XV-3大载重无人机、XV-5长航时无人机以及CMD22汽油通航发动机以及GF56柴油通航发动机。

而隆鑫的无人机业务,也和其发动机技术积累不无关系。

2014年,我国直升机领域领头人、清华大学航空航天学院无人机系统实验室的王浩教授,通过隆鑫的发动机“心脏”,加上清华的旋翼系统及飞控系统等技术,两者合力探索工业级无人直升机的国产之路。

而短短4年时间,两者的研发成果已经面市,服务于农林植保的XV-2无人机,是目前全球载药量最大的专业植保无人直升机,截至2018年9月已经实现小规模量产34架,并在黑龙江、新疆、内蒙古等地喷洒面积超过5万亩次,累计运行上千小时,而大载重XV-3无人机与长航时XV-5无人机也超预期达成了预定试验,测试结果已经表明其在行业中具备了强大竞争力。

2017年1月19日,隆鑫通用在意大利罗马完成了收购意大利CMD通航发动机公司的交易及工商登记手续,取得了CMD公司约67%的股权,为自身并入通航发动机业务。其产品CMD22活塞式汽油航空发动机和GF56柴油航空发动机,在国产化后将可以实现通航发动机的进口替代。

从地面交通业务升级到空中交通平台,公司的发展却并没有因此而“漂浮”,自转型以来,净资产收益率依旧在15%以上。更重要的是,能够保持正向设计研发的背后是对技术不断突破的布局,从对山东丽驰、广州威能的收购,到与珠海隆华的携手、CMD的加入,技术与产品质量的壁垒被一构筑起来。

多元化产业升级实现国产崛起

隆鑫通用基于地面+空中交通平台的“相关多元化”升级步伐仍在继续。

此次收购标的金业机械,具备军工四证,业务范围涵盖航空航天装备、核电、高铁等配套零部件方面,具备一定的技术领先和市场竞争优势。目前,中国【航天科技(000901)股吧】集团和中国兵器工业集团的下属企业,已经和金业机械建立了长期合作关系。

金业机械在2016至2017年已经陆续完成了主要军工产品的定型,并在2018年形成了持续稳定的供货能力,产品订单品种和数量均有进一步增加,2018年前三季度实现营业收入大幅增长,达6350.63万元。而金业机械的稳定供货能力、长期订单需求和市场格局,也为其带来了业绩增长的持续性。

通过并购金业机械,隆鑫通用再一次拓宽了业务领域,涉足规模化军工业务,而且构建了无人机、通用航空发动机、航空航天装备零部件业务体系,与公司有业务形成了优势互补和业务协同,共同促进公司航空装备制造业务发展。

也正是基于产品研发销售进度与市场情况,转让方承诺金业机械在2018年、2019年、2020年的扣除非经常性损益后归属于金业机械股东的净利润分别不低于4000、5500、7500万元。

同时,隆鑫通用也在问询函回复中依据业绩承诺对比此前A股军工资产收购的估值,金业机械整体估值与市场平均水平持平,具备合理的估值水平。

行业内人士称,目前我国航空装备制造业规模较小、技术实力较弱,而“十三五”规划中明确提出航空装备制造产业,是目前亟需发展的重产业。隆鑫通用在传统业务的基础上外延航空装备制造业务,在未来我国航空装备制造业的发展中将占据先发优势,而四轮低速电动车业务也将受益于国家相关标准和政策的后续制定出台,有利于公司的可持续发展。



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