钧达股份、宝馨科技对比分析

可喜可贺，迈为股份再次雄起，在互联网金融大爆发的盘面下，仍然撑起来新能源的一片天，走出了新高走势，虽然早盘出现了比较凶猛的抛盘，但是午后又拉起来了，反而高点甚至早过了早盘冲高的价格，股价韧性十足，市场一片看好，2023年是HJT大年，迈为股份将充分受益！

周末时间比较多，重点看看钧达股份的成长路径，边看边写，不一定对，如果谁看到有错的地方可以随时指正，看到没说到的地方，可以随时补充，先谢过了！

钧达股份大牛走势启动第一个涨停板是2021年7月1日，那么先看看2020年的年报。

2020年年报显示，公司2020年完全就是一只垃圾股。

2020年年报显示，公司目前的主营业务为汽车塑料内外饰件的研发、生产、销售，业务涵盖汽车仪表板、保险杠、门护板、配集成等，拥有与整车厂同步设计开发、模块化供应的能力，具备设计验证、工艺开发、产品制造的完整塑料内外饰件配套能力。公司在主要客户周边地区布局生产基地，提高快速反应能力，降低物流成本，有效满足了客户需求，提高了公司整体竞争力。

（重点）公司未来的发展战略

公司将紧紧抓住我国汽车工业转型升级和结构调整的时机，以市场需求为导向，坚持科技兴业，以先进的科学管理与灵活的经营方针相结合，不断提升企业核心竞争力，致力于由单一的汽车内外饰件设计制造供应商转变为为客户提供内外饰件系统设计和制造解决方案的系统方案供应商。同时，充分利用公司增资弘业新能源机遇，进一步深入光伏产业，与光伏产业链上下游公司建立合作关系，加大公司对光伏领域的拓展和探索，推动公司逐步实现业务的转型发展，提升公司持续经营能力与企业竞争力。

从年报来看，2020年，公司才是准备转型阶段，对于光伏转型还没有确定性的方向，对于新能源和光伏，整个报告篇幅非常短，属于试水阶段！

下面到了2021年的半年报

公司在半年报特别说明报告期内，公司的主营业务及产品未发生重大变化。

实际上，公司到目前为止都没有透漏任何关于光伏topcon的消息出来，机构的研报也是在2022年1月才出来第一份关于topcon的研报。但是从2021年7月开始到2021年底，公司已经从12块钱左右涨到55块钱。由此看见，先知先觉的资金早已经开始持续加仓了。

我们从招商证券第一份研报可以看出，公司真正开始进入机构视野，是公司完成捷泰科技权益收购，并且已披露将会置换出原汽车内外饰业务，上市公司未来主业将变更为光伏电池片等业务。捷泰科技过去长期在光伏领域耕耘，2020年完成老旧多晶产线减值，2021年产线从3GW扩产到8.2GW，产能更新，成本优势比较显著。公司过去在N型领域长期布局和投入，近期披露规划投建16GW光伏电池，其中一期8GW将采用TOPCon路线，未来其盈利情况与出货量都将进一步提升。

公司进入TOPCON路线，一期披露的产业规划是16GW，8GW是TOPCON，随着公司产能逐步扩展，N型电池业务量价齐升，到了2022年底，市场给公司的最好股价为190元，几乎完全透支了2023年的产业预期。

根据股价顶峰太平洋的报告研报显示，公司量产TOPCon产品厚度为130μm，目前正在进行125μm的探索。

从产能角度来看，

公司目前已有滁州一期8GWTOPCon产能达产

滁州二期10GW预计2023年H1达产

淮安一期13GW预计2023年投产。

到2023年底，预计TOPCon产能将达到31GW，共计规划TOPCon产能44GW。

这里我觉得是散户投资的核心问题，就是2022年明显已经能算清楚2023年的账单，股价就提前反应了2023年的业绩，在2022年整个光伏大热的时候，透支了2023年的股价，到2023年8月，除了一次迅速反弹外，目前应该说还在震荡期。

回到HJT逻辑，既然说2023年是HJT降本增效的元年，对于不需要产业转型，已经长期涉足HJT的宝馨科技来说，能不能算出来2023年或者说2024年的账单？目前看，宝馨科技完全没有进入到机构的法眼，一份研报都没有，这时候往往是一个产业发展初期公司比较好的投资机会，一旦机构开始关注，后面就是根据产业发展情况去推股价了，如果发展的好，机构就会疯狂抬轿，如果发展不好，可能就只是说一说而已了。

根据宝馨科技2022年年报显示

对光伏行业分析

经过数年的发展，HJT 生产工艺和配套产业链逐步成熟，已进入量产化阶段。更高的光电转化效率和更低的制造成本始 终是光伏电池发展的重要课题，而光伏电池技术是影响光伏产品光电转化效率的核心环节。钙钛矿太阳能电池（PSCs，perovskite solar cells，简称“钙钛矿电池”）作为第三代太阳能电池，具备比晶硅电池更高的光电转化效率潜力、更大的规 模化降本空间、更好的叠层材料属性等优势，使其成为未来下一代光伏电池的主要技术路径之一，钙钛矿/晶硅叠层太阳 能电池有望率先引领晶硅太阳能电池的迭代升级。钙钛矿与 HJT 的物理结构适配、生产工艺相似、开路电压高，使二者 相结合的钙钛矿/异质结叠层太阳能电池具有在光电转化效率、叠层工艺优化、度电成本降低和窄带隙底电池的稳定性等 方面的相对优势。因此，钙钛矿/异质结叠层太阳能电池正逐步成为未来高效光伏电池研究和产业化应用的主要方向之一。

公告显示公司已在蚌埠市怀远县投建 2GW光伏异质结电池及组件产线，计划于 2023 年投产。截至目前，公司 2022 年在连云港市投建的 500MW 光伏组件产线已投产。同时，公司已与张春福、朱卫东教授团队签订合作协议，共同 推动钙钛矿/异质结叠层太阳能电池的研发、产业化研究及商业解决方案落地。

其实，从公司目前产能投入来看，公司在HJT产业上是在做技术储备，因为2023年TOPCON对HJT还有成本优势，一旦2023年HJT完成降本增效，那么相宝馨科技的先发优势就能体现出来，到时候人员、装备、经验均可以顺利铺开HJT产线，现在就相当于2021年的钧达股份，一切就是耐心即可！

因此，先投迈为股份的HJT设备降本增效，再投宝馨科技的HJT电池片规模投产，量价齐升，就是目前太阳能的投资策略！

以上完全意识流，想到哪里说到哪里，不足之处还请批评指正哈！