.【西部电子-单慧伟】本周（2.28-3.4）核心

.【西部电子-单慧伟】本周（2.28-3.4）核心标的推荐利和兴、炬光科技、永新光

学；三环集团、洁美科技、顺络电子、风华高科、泰晶科技

复苏链2 月中旬下游终端陆续复工，市场询价、订单有所增多，市场逐渐回暖，尤其

是中小企业客户订单改善较为显著。我们认为随着终端销量陆续回升，终端有望陆续开始

备库，时间节点预计 3-4 月份。由于产业链目前库存较少且市场价格处于历史底部，一旦

终端厂商全面备货，可能会造成产业短期紧缺并涨价。因此我们看好后续行业复苏趋势，

建议在 3-4 月份重点关注复苏链，尤其是库存较低的被动元件及部分 IC 设计。阻容感板

块近期有所回调，是布局的好机会。重点推荐三环集团、洁美科技、顺络电子、风华高科、

泰晶科技等

困境强反转重点推荐利和兴。公司新业务订单有望最快于下周落地并公告，公司有望

成为 H 客户新产品一供。

困境反转+新业务突破

1

⃣️

炬光科技近期受 A 客户新产品突破消息催化，股价上周明显上涨。我们此前就推测 A

客户新产品去年底方案已确定，23 年消息爆出是必然。公司有望最快于 23 年项目落地并

进行产能规划。此外，公司 23 年业绩迎拐点，预计 23-24 年净利润为 1.9、3.0 亿元，当

前估值也不高。一旦 A 客户项目落地，有望带动估值显著提升。

2

⃣️

永新光学22Q 业绩拐点，此前季度收入已连续 4 个季度环比无改善，随着业绩拐点的20230227 周末内参

13

出现，公司 23 年季度收入有望加速增长，带动业绩估值双升。增长动能条码/机器视觉

依靠新产品复杂模组，业绩重回快速增长；显微镜受益国产化，增速进一步加快。新业务

激光雷达光学部件实现 1-10；医疗内窥镜镜头业务实现 0-1。

其他建议重点关注长光华芯、普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、优利德等。