道道全9月14日接受机构调研，宝盈基金、工银瑞银等45家机构参与

2022年9月16日道道全（002852）发布公告称公司于2022年9月14日接受机构调研，宝盈基金张若伦、工银瑞银袁辰昱、广发基金陈樱子 王伯铭、国华人寿刘翔宇、国君自营谢伟、国寿养老李晓磊 周晶、华安基金沈露轶、华安资产于华杰、华宝基金陆恒、华商基金陈凯、汇安基金任望宇、财通基金姜春曦、汇丰晋范坤祥、嘉实基金朱子君、金百镕投资孟博、金鹰基金孙倩倩 蒋程浩、摩根华鑫胡斯雨、诺安基金耿诺、平安资产范自彬、前海开源基金刘智博、仁布投资吴齐、融通基金关山 吴书、创金合王浩冰 刘逸恒、睿亿投资陈海华、天风证券吴立 何孝康 陈潇、天治基金王策源、新华资产杨思思、易方达周光远、源乘投资李婷婷、泽源资产林子淅、招商基金汪彦初 曾子潇、招银理财杨鈜毅、中金资管陈明 谢秉稚、大成基金李燕宁、中仁资管陈东尧、中泰证券严谨 王佳博、中资管魏喆 郭羽、中银基金黄珺 王帅、中英人寿姜郁、中邮基金綦征 李泽坤 任慧峰 陈梁、大家资产胡筱、德邦基金刘敏、德邦资管刘婧、富国基金徐哲琪、工银瑞王鹏参与。

具体内容如下

一、董事长介绍公司基本情况、经营及财务状况、发展规划。 道道全是一家以菜籽为原料，菜油为主要终端产品的生产加工型企业。2017 年公司于深交所上市，为“菜籽油第一股”。公司总部位于湖南岳阳，现除岳阳，另还有五个加工基地，分别位于四川绵阳、重庆涪陵、广东茂名、江苏靖江以及正在规划建厂的西安兴平，基本覆盖华中、西南、华南、华东、西北地区。2021 年公司实现营业收入 54.49 亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损 1.92 亿元。2022 年上半年，公司实现营业收入 32亿元，同比增加 51.19%，归属于上市公司股东的净利润亏损 0.36亿元，上半年受到俄乌战争等因素影响，食用成品油虽提价无法覆盖原材料价格上涨。6月农产品价格回落，三季度以来，公司毛利率逐步恢复有所提升。 2021年-2025年是公司的第四个五年规划期，发展目标是1、公司进入国内“500强”企业；2、包装油销售突破 100万吨；3、员工收入年均增长 15%。

问投资者答环节

答二、投资者问环节

问三季度销售情况如何？全年销售预期有无调整？

答6 月原材料价格有所落，7 月下游订货存在观望情绪。食用油为刚需产品，公司今年下游需求呈增长态势，根据包装油行业销售的季节性规律，全年销量在三、四季度占比较高，目前年包装油销量目标没有改变，待进入四季度后再看是否需要调整。

问二季度、三季度毛利率情况如何？

答6月提价后，公司终端零售价维持不变，但进行了一些促销手段，6月中旬至今，原材料菜籽毛油的价格重心下移，毛利率呈现环比改善趋势，并逐步恢复。

问公司目前对大宗农产品的价格的判断如何？

答受多重因素推动，过去两年大宗农产品，特别是油脂油料的价格持续走高，对公司的生产经营产生了一定压力。目前看，高价刺激了供给的增加，若无突发或不可预见事件发生，油脂油料的供求关系将从紧平衡状态向宽松发展。

问公司未来对西安兴平、茂名和靖江二期整体的产能开发规划如何？

答兴平项目目前正在向有关部门申报铁路方案；茂名一期压榨、精炼产能已于今年 7月底开始满负荷生产，二期需根据华南市场的培育情况进行建设规划；靖江一期精炼、灌装产能已于 2021 年投产，目前处于稳产状态，物流业务也已全面开展，二期主要规划大豆、菜籽压榨产能。

问公司新品高油酸菜籽油、茶油目前销售情况如何？

答高油酸菜籽油 2021 年年底上市，前期受资源不足影响，产量无法满足市场需求，目前已逐渐提升产量，当前目标主要是拓展市场，逐步放量；茶油是公司 2022年 5月推出的新品，目前还在推广阶段。随着高端消费需求增长，看好两款新品的市场前景。

问公司目前期货套保是如何操作的？

答公司在期货套保业务中秉承谨慎的原则，目前建立了完整的相关制度，配备了专业的团队和研究人员，把期货套保的操作和公司的生产、采购进行匹配。公司运用商品期货等金融衍生品进行风险管理、稳定经营。在不同价格环境下，期货端会呈现阶段性的收益或亏损，但不会对公司长期业绩产生影响。

道道全主营业务食用植物油产品的研发、生产和销售

道道全2022中报显示，公司主营收入32.0亿元，同比上升51.19%；归母净利润-3600.21万元，同比下降128.78%；扣非净利润-12687.85万元，同比下降275.24%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入19.63亿元，同比上升140.31%；单季度归母净利润1801.73万元，同比下降58.56%；单季度扣非净利润-8655.64万元，同比下降2454.48%；负债率41.77%，投资收益-684.65万元，财务费用2326.48万元，毛利率-0.02%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.12。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，道道全（002852）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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