股道热肠
2022-02-14光大证券股份有限公司刘凯,石崎良对视源股份进行研究并发布了研究报告《跟踪报告之五2021年收入增长24%,海外市场和部件业务实现高速成长》,本报告对视源股份给出买入评级,当前股价为77.23元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为81.75%,对该股盈利预测较准的分析师团队为广发证券的旷实。
视源股份(002841) 事件视源股份发布2021年度业绩快报,2021年公司营业总收入212.22亿元,同比增长23.90%;归属于上市公司股东的净利润16.86亿元,同比下降11.34%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.59亿元,同比下降17.58%。2021Q4实现收入59.4亿元,同比增长27%;实现归母净利润和扣非归母净利润4.64亿元和4.09亿元,分别同比下滑7%和17%。 点评 市场拓展成效明显2021年公司海外市场的业务拓展已初见成效,交互智能平板等终端产品在海外市场的销售收入同比增长100%;同时,2021年公司继续深耕国内市场,希沃交互智能平板、录播系统、个人学习终端、音视频周边产品、软件等教育相关业务收入同比增长21%;国内以MAXHUB为代表的企业服务业务收入同比增长25%。在部件业务方面,2021年生活电器类部件业务收入同比增长121%,全球液晶显示主控板卡业务收入同比基本持平。在新业务孵化方面,公司LED显示业务收入同比增长50%。 交互智能平板业务教育息化和会议息化两大领域的中国龙头。(1)“希沃”系列平板领军国内教育市场,2012-2020年连续9年蝉联中国交互智能平板行业市占率桂冠,2021H1销量市占率为44.7%,持续稳居首位;(2)2021年希沃携手英特尔推出全新数字高校综合解决方案,重点开拓高等教育市场;(3)会议平板MAXHUB性价比高,经典版最低8699元起,2021年上半年销量市占率为27.2%,居市场首位。 液晶显示主控板卡行业地位持续领先,智能电视板卡收入占比提升。2021年上半年公司液晶电视主控板卡出货量为2,856.82万片,全球占比29.05%,继续保持领先地位。随着云技术、物联网技术的持续渗透,一体化方案或将成为全新的行业生态,公司积极拓展智能白电显示屏业务,生活电器部件业务、供应链服务、IoT模组等2021H1营收同比增长248%,成为公司高速发展的全新支点。 盈利预测、估值与评级公司受到原材料成本上升的影响,毛利率持续承压。公司对电子元器件供应紧张增加备货,2021年前三季度累计计提存货跌价准备2.77亿元。在销售费用方面,受人员增加以及2020年同期社保减免等政策影响略增。因此我们下调公司21-23年净利润为16.86/19.98/24.60亿元,较前次下调幅度为24.66%/21.25%/13.07%。目前516亿元市值对应21-23年PE为31/26/21X。我们看好公司把握数字化契机驱动业务增长,维持“买入”评级。 风险提示液晶显示板卡收入下降、交互智能平板拓展不及预期、汇率波动。
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为117.86。证券之星估值分析工具显示,视源股份(002841)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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股道热肠
光大证券给予视源股份买入评级
2022-02-14光大证券股份有限公司刘凯,石崎良对视源股份进行研究并发布了研究报告《跟踪报告之五2021年收入增长24%,海外市场和部件业务实现高速成长》,本报告对视源股份给出买入评级,当前股价为77.23元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为81.75%,对该股盈利预测较准的分析师团队为广发证券的旷实。
视源股份(002841) 事件视源股份发布2021年度业绩快报,2021年公司营业总收入212.22亿元,同比增长23.90%;归属于上市公司股东的净利润16.86亿元,同比下降11.34%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.59亿元,同比下降17.58%。2021Q4实现收入59.4亿元,同比增长27%;实现归母净利润和扣非归母净利润4.64亿元和4.09亿元,分别同比下滑7%和17%。 点评 市场拓展成效明显2021年公司海外市场的业务拓展已初见成效,交互智能平板等终端产品在海外市场的销售收入同比增长100%;同时,2021年公司继续深耕国内市场,希沃交互智能平板、录播系统、个人学习终端、音视频周边产品、软件等教育相关业务收入同比增长21%;国内以MAXHUB为代表的企业服务业务收入同比增长25%。在部件业务方面,2021年生活电器类部件业务收入同比增长121%,全球液晶显示主控板卡业务收入同比基本持平。在新业务孵化方面,公司LED显示业务收入同比增长50%。 交互智能平板业务教育息化和会议息化两大领域的中国龙头。(1)“希沃”系列平板领军国内教育市场,2012-2020年连续9年蝉联中国交互智能平板行业市占率桂冠,2021H1销量市占率为44.7%,持续稳居首位;(2)2021年希沃携手英特尔推出全新数字高校综合解决方案,重点开拓高等教育市场;(3)会议平板MAXHUB性价比高,经典版最低8699元起,2021年上半年销量市占率为27.2%,居市场首位。 液晶显示主控板卡行业地位持续领先,智能电视板卡收入占比提升。2021年上半年公司液晶电视主控板卡出货量为2,856.82万片,全球占比29.05%,继续保持领先地位。随着云技术、物联网技术的持续渗透,一体化方案或将成为全新的行业生态,公司积极拓展智能白电显示屏业务,生活电器部件业务、供应链服务、IoT模组等2021H1营收同比增长248%,成为公司高速发展的全新支点。 盈利预测、估值与评级公司受到原材料成本上升的影响,毛利率持续承压。公司对电子元器件供应紧张增加备货,2021年前三季度累计计提存货跌价准备2.77亿元。在销售费用方面,受人员增加以及2020年同期社保减免等政策影响略增。因此我们下调公司21-23年净利润为16.86/19.98/24.60亿元,较前次下调幅度为24.66%/21.25%/13.07%。目前516亿元市值对应21-23年PE为31/26/21X。我们看好公司把握数字化契机驱动业务增长,维持“买入”评级。 风险提示液晶显示板卡收入下降、交互智能平板拓展不及预期、汇率波动。
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为117.86。证券之星估值分析工具显示,视源股份(002841)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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