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快报综述1、净利润增速高位稳定、同比+29.5%。2022 全年张家港行营收在净其他非息收入拖累下同比增4.3%,其中净利息收入同比较前三季度走阔至6.2%,预计仍是规模增长带动。资产质量保持优异,拨备释放利润,归母净利润同比保持高位、增29.5%。2、单4 季度净利息收入环比-1.7%,主要受息差环比下行拖累。测算的单季年化净息差为2.16%,在3 季度高基数下环比下降10bp。预计资产端在相关政策引导下利率仍有走低,从结构看贷占比总资产保持小幅提升;另预计存款定期化趋势延续。3、全年新增贷略高于21 年同期。全年新增贷规模在152 亿,高于2021 年同期150 亿,其中Q4 单季新增22.7 亿。贷款占比总资产环比提升0.3%至61.3%。4、不良率继续保持环比下行,拨备基础维持高位。不良率环比下行1bp 至0.89%的低位,在公司历史较优水平。风险抵补能力高位小幅下行,4 季度拨备覆盖率519.7%,拨贷比环比下降25bp 至4.63%。
投资建议公司2022E、2023E PB 0.64X/0.51X;PE 5.02X/3.94X,公司积极转型小微业务,零售业务板块存贷和营收贡献度持续提升,资产质量大幅优化夯实,基本面总体稳健,维持“增持”评级。
注根据22 年业绩快报披露数据,我们调整贷增速、用成本等指标,盈利预测有调整,预计2023-2024 年归母净利润为21.5 亿和26.0 亿(前值为20.5 亿和24.7 亿)。
风险提示宏观经济面临下行压力,公司存款竞争面临压力,业绩经营不及预期。
来源[中泰证券股份有限公司 戴志锋/邓美君/贾靖] 日期2023-01-17
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张家港行(002839)利润高增29.5% 资产质量保持优异
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快报综述1、净利润增速高位稳定、同比+29.5%。2022 全年张家港行营收在净其他非息收入拖累下同比增4.3%,其中净利息收入同比较前三季度走阔至6.2%,预计仍是规模增长带动。资产质量保持优异,拨备释放利润,归母净利润同比保持高位、增29.5%。2、单4 季度净利息收入环比-1.7%,主要受息差环比下行拖累。测算的单季年化净息差为2.16%,在3 季度高基数下环比下降10bp。预计资产端在相关政策引导下利率仍有走低,从结构看贷占比总资产保持小幅提升;另预计存款定期化趋势延续。3、全年新增贷略高于21 年同期。全年新增贷规模在152 亿,高于2021 年同期150 亿,其中Q4 单季新增22.7 亿。贷款占比总资产环比提升0.3%至61.3%。4、不良率继续保持环比下行,拨备基础维持高位。不良率环比下行1bp 至0.89%的低位,在公司历史较优水平。风险抵补能力高位小幅下行,4 季度拨备覆盖率519.7%,拨贷比环比下降25bp 至4.63%。
投资建议公司2022E、2023E PB 0.64X/0.51X;PE 5.02X/3.94X,公司积极转型小微业务,零售业务板块存贷和营收贡献度持续提升,资产质量大幅优化夯实,基本面总体稳健,维持“增持”评级。
注根据22 年业绩快报披露数据,我们调整贷增速、用成本等指标,盈利预测有调整,预计2023-2024 年归母净利润为21.5 亿和26.0 亿(前值为20.5 亿和24.7 亿)。
风险提示宏观经济面临下行压力,公司存款竞争面临压力,业绩经营不及预期。
来源[中泰证券股份有限公司 戴志锋/邓美君/贾靖] 日期2023-01-17
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