海康威视2021年报定量分析 之 公司有可能破产吗？

概述

从财务安全角度来看，海康威视实际欠别人的钱占比为43%，经营较为激进，财务又一定风险。速动比率、债务现金比率均达标。现金类资产比例大于有息负债率，短期无偿债压力。现金类资产大于金融性负债，短期财务安全。经营性负债比例大于金融性负债的比例，说明在融资方面的主动权大，还债压力小。有2021年有息负债利率约2%，帮助当下的同时未来偿还压力很小。2021年有息负债率9%，加上忽略不计的利率，对净利润影响很小。

从资产负债构成比例角度看

资产负债表显示，37%资产通过负债形成，63%资产属于股东。估值后，43%资产通过负债形成，57%资产属于股东。 所以，公司实际欠别人的钱占比为43%（资产负债率），大于曹德旺标准30%，小于国际标准50%&&。经营较激进，财务有一定风险。

经过统计，现金类资产占比35%，大于金融性负债的9%。公司的经营性负债比例是21%，大于金融性负债的比例9%。所以，现金类资产大于金融性负债，短期财务较安全；经营性负债比例大于金融性负债的比例，说明在融资方面的主动权较大，还债压力不大。

从货币资金角度看

2021年期末，货币资金为349亿，短期负债为40.75亿，短期负债比货币资金小。

现金类资产占总资产的35%，有息负债占总资产的9%。现金类资产大于有息负债。

流动资金占货币资金的100%，占比较高。其他货币资金占总货币资金比例忽略不计。

从现金债务比角度看

通过计算，2021年期末公司现金债务比为3.68，可以覆盖一年到期的有息负债，说明非常安全。而且货币资金+金融资产净值可以覆盖一年到期的有息负债，也说明安全。

从速动比率角度看

公司速动比率为2.11。流动比率为2.11（即流动资产是流动负债的2.11倍)>1，流动资产能覆盖流动负债，且估值后的流动资产大于总负债。

从有息负债率角度看

目前公司现金类资产比例为35%，有息负债率为9%，小于40%。现金类资产比例大于有息负债率，短期无偿债压力；有息负债小于40%，资产可以对应偿还债务，无生存压力。

海康威视今年有息负债率9%，大华股份、英飞拓和同为股份为6、26、9%；海康威视近三年平均有息负债率11%，大华股份、英飞拓和同为股份为4、22、8%。所以，今年有息负债率低于英飞拓，等于同为股份，高于大华股份；生存能力比同业公司大华股份弱，但差别较小，比同为股份一样，比英飞拓强。近三年平均有息负债率低于英飞拓，高于大华股份、同为股份；生存能力比同业公司大华股份、同为股份弱，但差别较小，比英飞拓强。

海康威视近三年有息负债率变动趋势下降；大华股份、英飞拓、同为股份近三年有息负债率变动趋势逐年上升。      

海康威视近三年有息负债率从12%变为9%为下降趋势，公司财务安全呈保守的趋势。（同业公司，大华股份、英飞拓、同为股份逐步上升。所以趋势上来看，和同业公司相反。）

从有息负债成本角度看

通过计算可知，公司有息负债利率约为2%。利率低，小于国债利率。2021年有息负债利率约2%，帮助当下的同时未来无偿还压力。总之，2021年有息负债率9%，加上忽略不计的利率，对产生净利润影响很小。

总结

综上所述，从财务安全角度来看，海康威视实际欠别人的钱占比为43%，经营较为激进，财务又一定风险。速动比率、债务现金比率均达标。现金类资产比例大于有息负债率，短期无偿债压力。现金类资产大于金融性负债，短期财务安全。经营性负债比例大于金融性负债的比例，说明在融资方面的主动权大，还债压力小。有2021年有息负债利率约2%，帮助当下的同时未来偿还压力很小。2021年有息负债率9%，加上忽略不计的利率，对净利润影响很小。